Investissement Stablecoins Atteint 8 Milliards En 2027

Imaginez un monde où les transferts d’argent internationaux ne prennent plus des jours et ne coûtent plus des fortunes en frais bancaires. Ce scénario, longtemps réservé aux discours d’enthousiastes de la blockchain, commence à prendre une forme concrète. Selon les dernières projections d’un acteur français du secteur, les investissements destinés à l’infrastructure des stablecoins pourraient grimper jusqu’à huit milliards de dollars d’ici 2027. Ce chiffre n’est pas une simple estimation optimiste. Il traduit un basculement profond dans la façon dont les institutions financières envisagent les monnaies numériques adossées à des actifs traditionnels.

Un Changement De Perspective Sur Les Stablecoins

Pendant des années, le débat autour des stablecoins tournait presque exclusivement autour de la question de savoir quelle monnaie numérique allait dominer le marché. Aujourd’hui, la conversation a changé. Les investisseurs et les acteurs traditionnels de la finance ne se demandent plus seulement quel jeton gagnera la course. Ils s’interrogent sur les systèmes qui permettront à ces jetons de circuler de manière sûre, conforme et à grande échelle au sein des circuits bancaires et des plateformes de paiement institutionnelles.

C’est précisément ce que souligne Suren Hayriyan, président de NGPES, un groupe fintech français spécialisé dans la construction d’infrastructures de paiement régulées entre la finance traditionnelle et les actifs numériques. Dans un rapport récemment partagé, il affirme que l’histoire d’investissement autour des stablecoins a fondamentalement muté. Il y a cinq ans, la question centrale portait sur le vainqueur potentiel parmi les différents stablecoins. Désormais, l’attention se porte sur les infrastructures régulées capables d’accompagner l’adoption institutionnelle.

L’histoire d’investissement autour des stablecoins a fondamentalement changé. Il y a cinq ans, les investisseurs se demandaient quel stablecoin allait gagner. Aujourd’hui, ils se demandent de plus en plus quelle infrastructure régulée permettra l’adoption institutionnelle.

Suren Hayriyan, président de NGPES

Cette évolution n’est pas anodine. Elle reflète la maturation progressive d’un marché qui, après des années de spéculation et d’expérimentations, entre dans une phase où la solidité opérationnelle et la conformité réglementaire deviennent des critères déterminants. Les projections de NGPES indiquent que les investissements dans les émetteurs de stablecoins et les infrastructures associées pourraient atteindre entre quatre et six milliards de dollars en 2026, avant de grimper entre sept et huit milliards l’année suivante.

Où Se Dirige Réellement Le Capital

Le rapport de NGPES s’appuie sur l’analyse des investissements en capital-risque annoncés publiquement, des financements stratégiques et des transactions d’infrastructure dans le secteur des stablecoins. Ce qui ressort clairement, c’est un déplacement progressif des flux de capitaux. Les sommes ne se concentrent plus uniquement sur les émetteurs eux-mêmes. Elles se dirigent de plus en plus vers les rails de paiement régulés, les plateformes de trésorerie et de règlement, la garde institutionnelle, les systèmes de conformité, la gestion des réserves, l’orchestration des paiements transfrontaliers et les interfaces de programmation destinées aux développeurs.

Les tailles moyennes des opérations de financement ont elles aussi progressé. Selon les estimations de NGPES, elles auraient augmenté de 30 à 40 % au cours de 2025. Une hausse supplémentaire de 25 à 35 % est anticipée pour 2026, suivie d’une nouvelle progression de 20 à 30 % en 2027. Cette dynamique s’explique en partie par l’arrivée de financements de stade plus avancé, de partenariats stratégiques et d’acquisitions qui prennent une place croissante dans le paysage.

Émettre un stablecoin ne représente plus qu’une étape dans la chaîne de valeur. L’opportunité la plus significative se situe désormais dans la construction des infrastructures régulées qui permettent à ces monnaies numériques de fonctionner de manière sûre et efficace à l’échelle institutionnelle. Cette affirmation de Suren Hayriyan résume bien le mouvement en cours.

L’Adoption Institutionnelle Déjà Visible

Les signes d’intégration dans les systèmes bancaires et de paiement ne manquent pas. En juillet, Standard Chartered a ouvert l’accès à l’USDC pour certains clients institutionnels éligibles via sa plateforme bancaire. Ces clients peuvent désormais créer et racheter le stablecoin sans avoir besoin de détenir un compte direct auprès de Circle. Dans la même période, BNY a élargi ses services autour de l’USDC en proposant la création, le rachat, la garde et les transferts à travers sa plateforme de garde d’actifs numériques.

Les stablecoins s’étendent également dans le domaine du règlement transfrontalier. Circle a intégré son Gateway et son réseau de paiements avec Fireblocks, permettant aux clients institutionnels de gérer l’USDC sur plusieurs blockchains prises en charge et d’effectuer des paiements en monnaie fiduciaire locale dans plus de cinquante pays. Ces développements concrets montrent que les stablecoins ne restent plus confinés à l’écosystème crypto pur. Ils commencent à s’insérer dans les flux de trésorerie et de règlement des grandes institutions.

Cette progression n’est pas uniforme. Elle dépend fortement de la clarté réglementaire, de la solidité des partenaires bancaires et de la capacité des infrastructures à répondre aux exigences de conformité les plus strictes. Pourtant, la direction est claire. Les banques, les sociétés de paiement, les gestionnaires d’actifs et les fintech régulées multiplient les partenariats, les projets de consortium, les produits de trésorerie et les modèles d’émission en marque blanche.

Quand L’Activité De Paiement Dépasse La Croissance De L’Offre

Un point particulièrement intéressant des projections de NGPES concerne le décalage possible entre la croissance de l’offre de stablecoins en circulation et celle de l’activité de paiement réelle. La capitalisation mondiale des stablecoins a dépassé les 300 milliards de dollars en 2026. L’entreprise anticipe qu’elle pourrait approcher les 450 milliards en 2027. Dans un scénario d’adoption élevée, le marché pourrait même atteindre entre deux et trois mille milliards de dollars d’ici 2030, en fonction de la régulation, de l’intégration bancaire et de la distribution institutionnelle.

Mais l’offre en circulation ne suit pas une trajectoire linéaire. En juin, elle a même reculé de 7,7 milliards de dollars pour s’établir autour de 312 milliards, après avoir atteint un record en mai. Ce repli mensuel a été le plus important en valeur absolue depuis l’effondrement de TerraUSD en 2022. Malgré ces variations, NGPES estime que l’activité de paiement et de règlement restera le indicateur le plus pertinent.

Selon ses projections, l’activité transactionnelle rapportée à l’offre en circulation pourrait progresser d’environ 130 à 140 % en 2026, puis jusqu’à 200 % en 2027. Les estimations citées par l’entreprise placent l’activité de paiement identifiable en conditions réelles autour de 390 milliards de dollars pour 2025, englobant les biens et services, les envois de fonds et les règlements d’entreprise.

Nous approchons d’un point d’inflexion important. Selon nous, l’activité de paiement et de règlement en stablecoins est susceptible de croître nettement plus vite que l’offre en circulation.

Suren Hayriyan

Des données provenant d’acteurs du marché confirment cette tendance. Un rapport de Paybis a révélé en juin que les stablecoins représentaient 86 % de son volume crypto, tandis que les clients B2B généraient 97,8 % du volume en stablecoins jusqu’en avril. L’enquête de la société indiquait également que 22,5 % des entreprises utilisaient déjà les stablecoins pour des paiements transfrontaliers ou prévoyaient de le faire dans les douze mois.

Les Marchés Émergents Comme Moteurs De Volume

Les prévisions de NGPES accordent une attention particulière à l’Amérique latine et à l’Afrique. Ces régions pourraient enregistrer certaines des hausses les plus rapides de l’activité commerciale en stablecoins. En Amérique latine, les volumes de paiement pourraient progresser de 55 à 65 % en 2026, puis de 45 à 55 % supplémentaires en 2027. Ces estimations s’appuient sur la demande de transferts de fonds, le commerce transfrontalier et l’accès à des monnaies stables.

Sur le continent africain, les volumes de paiement en stablecoins pourraient augmenter de 65 à 80 % en 2026 et de 50 à 65 % en 2027. Dans des économies où le mobile joue un rôle central, les monnaies numériques offrent une solution concrète pour les paiements internationaux et les règlements commerciaux. Cette dynamique régionale s’accompagne d’une distribution institutionnelle progressive. Banques, sociétés de paiement, gestionnaires d’actifs et fintech régulées entrent dans le secteur via des partenariats, des projets collectifs, des produits de trésorerie et des modèles d’émission en marque blanche.

Selon NGPES, les infrastructures de stablecoins en marque blanche pourraient représenter 15 à 20 % du volume d’émission d’ici la fin 2026, puis 25 à 30 % à la fin 2027. Ce modèle permet aux institutions financières de proposer des produits en stablecoins en s’appuyant sur des infrastructures déjà régulées, plutôt que de construire en interne l’ensemble des systèmes d’émission, de conformité et de règlement.

L’Europe Et L’Effet MiCA Sur Les Capitalisations En Euros

Le continent européen constitue un autre volet important de la thèse d’investissement. Le règlement sur les marchés de crypto-actifs, plus connu sous le nom de MiCA, fournit aux émetteurs et aux entreprises d’infrastructure un cadre réglementaire commun à l’échelle de l’Union européenne. NGPES anticipe que les investissements dans l’infrastructure des stablecoins libellés en euros totaliseront environ 300 à 350 millions de dollars sur les années 2026 et 2027. Cette estimation s’explique par la demande d’infrastructures régulées, malgré la circulation encore limitée des jetons adossés à l’euro.

Les données de marché récentes illustrent l’écart d’échelle entre les stablecoins en euros et ceux en dollars. Une analyse de juillet a montré que la capitalisation de huit stablecoins en euros conformes à MiCA a progressé de 128 %, passant de 295,6 millions de dollars au 30 juin 2025 à 673,9 millions au 28 juin 2026. NGPES s’attend à ce que le marché des stablecoins adossés à l’euro atteigne environ un milliard de dollars en 2026 et entre 1,6 et 1,7 milliard en 2027, grâce à l’élargissement des intégrations sur les plateformes d’échange et des rails de paiement en monnaie fiduciaire. Même dans le scénario haut de ces prévisions, les stablecoins en euros représenteraient moins de 1 % du marché des jetons adossés au dollar.

Les banques européennes commencent à bâtir des infrastructures autour de ces jetons régulés. Un consortium dirigé par Qivalis a sélectionné Fireblocks en avril pour fournir l’infrastructure d’un stablecoin en euros conforme à MiCA, destiné au règlement institutionnel, aux opérations de trésorerie et aux actifs tokenisés. Du côté des prestataires de services, les autorisations réglementaires s’étendent également. OpenPayd a obtenu en juin une autorisation MiCA couvrant notamment la conversion de monnaie fiduciaire vers stablecoin, la garde, l’infrastructure de portefeuille et les transferts de stablecoins sur les principaux réseaux blockchain.

Pour NGPES, l’autorisation réglementaire devient progressivement un critère d’investissement à part entière. Les institutions évaluent désormais la gouvernance, la liquidité, la conformité et la résilience opérationnelle au même titre que la technologie sous-jacente. La prochaine phase du marché des stablecoins ne sera plus définie uniquement par l’émission de jetons. Elle le sera par la qualité de l’infrastructure régulée qui soutient l’adoption institutionnelle.

Les Implications Pour Les Acteurs Traditionnels Et Les Nouveaux Entrants

Ce mouvement de fond modifie les priorités stratégiques de nombreux acteurs. Les banques qui hésitaient encore à s’exposer directement aux crypto-actifs trouvent dans les stablecoins un point d’entrée plus acceptable, notamment lorsqu’ils s’appuient sur des infrastructures déjà supervisées. Les sociétés de paiement y voient un moyen d’accélérer les règlements internationaux tout en réduisant les frictions liées aux correspondants bancaires traditionnels. Les gestionnaires d’actifs explorent des solutions de trésorerie tokenisées capables d’offrir une liquidité quasi instantanée.

Du côté des fintech et des spécialistes de l’infrastructure, la concurrence s’intensifie autour de la capacité à offrir des services conformes, scalables et interconnectés. La simple émission d’un stablecoin ne suffit plus. Il faut pouvoir garantir la transparence des réserves, la rapidité des opérations de création et de rachat, la robustesse des systèmes de conformité et la capacité à s’intégrer dans les flux de trésorerie existants des grandes entreprises.

Les modèles en marque blanche illustrent parfaitement cette évolution. Une institution financière peut désormais proposer un produit en stablecoin à ses clients sans avoir à construire de A à Z l’ensemble de la chaîne technique et réglementaire. Elle s’appuie sur des partenaires déjà autorisés et se concentre sur la distribution et l’expérience client. Ce type d’approche pourrait accélérer significativement la pénétration des stablecoins dans les circuits institutionnels.

Les Risques Qui Persistent Malgré L’Optimisme

Il serait naïf de présenter ces perspectives sans évoquer les zones d’ombre. La concentration de la liquidité autour de quelques grands stablecoins en dollars reste un facteur de risque systémique. Les variations brutales de l’offre en circulation, comme celle observée en juin, rappellent que le marché reste sensible aux mouvements de confiance et aux décisions de grands détenteurs. La qualité des réserves et la transparence des audits continuent de faire l’objet d’une attention particulière de la part des régulateurs et des investisseurs institutionnels.

Sur le plan réglementaire, même si le cadre MiCA apporte une certaine clarté en Europe, d’autres juridictions progressent à des rythmes différents. Les divergences entre les approches américaine, asiatique et européenne peuvent créer des frictions pour les acteurs qui souhaitent opérer à l’échelle mondiale. La question de l’interopérabilité entre les différentes infrastructures et les différents réseaux blockchain reste également ouverte. Enfin, l’adoption massive par les entreprises dépendra de la capacité des solutions à s’intégrer de manière transparente dans les systèmes de gestion de trésorerie existants, sans ajouter de complexité opérationnelle.

Malgré ces défis, le mouvement de fond paraît bien engagé. Les investissements massifs prévus dans les infrastructures, l’entrée progressive des banques traditionnelles et la croissance des volumes de paiement dans les marchés émergents dessinent un paysage où les stablecoins deviennent progressivement un outil de règlement et de trésorerie à part entière, plutôt qu’un simple produit spéculatif de l’écosystème crypto.

Ce Que Cela Signifie Pour La Prochaine Décennie

Si les projections de NGPES se confirment, les années 2026 et 2027 pourraient marquer un tournant. Le passage d’un marché centré sur l’émission de jetons à un marché centré sur les infrastructures de paiement, de garde et de conformité transforme la nature même des opportunités d’investissement. Les acteurs capables de combiner solidité réglementaire, excellence opérationnelle et capacité d’intégration dans les flux financiers traditionnels seront les mieux positionnés.

Dans ce contexte, la capitalisation des stablecoins n’est plus le seul indicateur à surveiller. L’intensité d’utilisation, mesurée par le ratio entre l’activité de paiement et l’offre en circulation, devient un signal plus pertinent de l’adoption réelle. Les volumes en Amérique latine et en Afrique, la montée en puissance des modèles en marque blanche, et le développement progressif des stablecoins en euros sous le régime MiCA constituent autant de variables à suivre de près.

Le message de NGPES est clair. La prochaine phase du marché des stablecoins ne se jouera pas uniquement sur le terrain de l’émission. Elle se jouera sur celui de la qualité des infrastructures régulées qui rendront possible une adoption institutionnelle durable. Pour les investisseurs, les banques et les entreprises, la question n’est plus de savoir si les stablecoins vont s’intégrer dans les circuits financiers traditionnels, mais à quelle vitesse et sous quelles conditions cette intégration va se produire.

Les huit milliards de dollars d’investissements projetés pour 2027 ne sont donc pas qu’un chiffre. Ils symbolisent un basculement vers une finance numérique où la confiance, la conformité et l’efficacité opérationnelle priment sur la simple promesse technologique. Dans ce nouvel environnement, les stablecoins ne sont plus seulement des monnaies numériques stables. Ils deviennent progressivement les rails sur lesquels circuleront une part croissante des paiements et des règlements de demain.

Cette transition ne se fera pas du jour au lendemain. Elle nécessitera encore des ajustements réglementaires, des investissements techniques et une période d’apprentissage pour de nombreux acteurs traditionnels. Mais les fondations sont en train d’être posées. Et d’après les signaux envoyés par les institutions financières, les régulateurs européens et les flux de capitaux qui se dirigent vers les infrastructures, le mouvement paraît désormais difficilement réversible.

Pour quiconque suit de près l’évolution des actifs numériques, les prochaines années s’annoncent décisives. Non pas parce qu’un nouveau stablecoin va capturer l’essentiel du marché, mais parce que les systèmes qui permettent à ces monnaies de circuler de manière fiable, transparente et à grande échelle vont déterminer la place réelle que les stablecoins occuperont dans l’économie mondiale. C’est sur ce terrain que se joue désormais la véritable compétition.