Plus de quatre milliards de dollars en circulation. En à peine quelques mois, le stablecoin USD1 a grimpé dans le classement des monnaies numériques adossées au dollar. Pourtant, derrière ce chiffre impressionnant, une question revient sans cesse : cette croissance est-elle purement économique ou doit-elle beaucoup aux connexions politiques de la famille Trump ? World Liberty Financial répond sans détour. Selon son directeur général, la demande institutionnelle suffit à expliquer l’essentiel du phénomène.
La défense de World Liberty face aux soupçons
Le 25 août 2026, le débat a pris une nouvelle tournure. Zach Witkoff, à la tête de World Liberty Financial, a tenu à clarifier la situation. D’après lui, les institutions qui utilisent USD1 le font parce qu’elles font confiance au fonctionnement du token, pas parce qu’elles cherchent un accès privilégié à l’administration américaine. Cette déclaration intervient juste après l’approbation préliminaire d’une charte de banque fiduciaire nationale.
Lancé en mars 2025, USD1 a rapidement dépassé les quatre milliards de dollars en circulation. World Liberty affirme que chaque unité est adossée à des dollars détenus auprès d’institutions financières, à des fonds monétaires du gouvernement américain et à d’autres équivalents de trésorerie. L’objectif est clair : offrir un instrument de règlement fiable à l’échelle des entreprises.
USD1 a grandi parce que les institutions font confiance à son fonctionnement, et la confiance à l’échelle des entreprises mérite le soutien d’une supervision fédérale.
Zach Witkoff
Cette prise de position arrive à un moment sensible. Les liens familiaux de la société avec Donald Trump continuent d’attirer l’attention des élus démocrates. Pourtant, l’entreprise insiste : le succès commercial repose d’abord sur des cas d’usage concrets et sur une structure de réserves transparente.
Un lancement suivi d’une adoption rapide
Dès ses premières semaines d’existence, USD1 a bénéficié d’un accélérateur inattendu. En mai 2025, la société d’investissement MGX, adossée à Abou Dhabi, a choisi ce stablecoin pour régler un investissement de deux milliards de dollars dans Binance. Zach Witkoff a lui-même annoncé l’opération lors de la conférence TOKEN2049 à Dubaï, qualifiant USD1 de « stablecoin officiel » de la transaction.
MGX avait déjà communiqué sur son investissement dans Binance en mars, sans préciser immédiatement l’actif utilisé pour le règlement. L’utilisation d’USD1 a donc donné au token un cas d’usage institutionnel majeur très tôt dans sa vie. Ce choix a immédiatement placé le stablecoin sous les projecteurs, mais aussi sous le feu des critiques politiques.
Ce que l’on sait aujourd’hui sur la croissance d’USD1
- Circulation supérieure à quatre milliards de dollars depuis le lancement de mars 2025.
- Une transaction de deux milliards de dollars réalisée via USD1 par MGX vers Binance.
- Présence sur plusieurs plateformes américaines et internationales.
- Approbation préliminaire d’une charte de banque fiduciaire nationale par l’OCC.
Cette opération a permis à USD1 d’entrer rapidement dans le cercle des stablecoins les plus capitalisés. Mais elle a aussi nourri les interrogations sur la concentration des avoirs et sur la réelle diversification de la demande.
La concentration sur Binance soulève des questions
Un rapport de Forbes daté de février, s’appuyant sur des données d’Arkham Intelligence, avait révélé qu’environ 4,7 milliards de dollars d’USD1 se trouvaient alors dans des portefeuilles contrôlés par Binance ou dans des comptes clients de la plateforme. Cela représentait près de 87 % d’une offre totale estimée à 5,4 milliards. Les analystes avaient pointé des risques de liquidité, de gouvernance et de contrepartie liés à cette concentration.
Depuis, la circulation totale a diminué et se situe désormais un peu au-dessus de quatre milliards selon les dernières déclarations de World Liberty. Comme pour tout stablecoin, l’offre peut progresser ou se contracter lorsque les participants autorisés créent de nouveaux tokens ou les rachètent contre les actifs de réserve.
World Liberty souligne néanmoins que USD1 est également listé sur des plateformes accessibles aux utilisateurs américains comme Coinbase, Kraken et Crypto.com. On le trouve aussi sur Bybit, OKX, Bitget, Gate, KuCoin, MEXC ainsi que sur des exchanges décentralisés tels qu’Uniswap et PancakeSwap. Le token circule sur plusieurs réseaux blockchain pour faciliter les paiements, le trading et le règlement.
La simple disponibilité sur de multiples places de marché ne suffit toutefois pas à prouver que l’activité de trading et la détention sont réellement dispersées hors de Binance. C’est précisément ce point qui continue d’alimenter le débat sur la solidité de la demande.
Des programmes promotionnels pour stimuler l’adoption
Pour élargir sa base d’utilisateurs, World Liberty a également misé sur des campagnes d’incitation. En janvier, Binance a annoncé une opération offrant l’équivalent de 40 millions de dollars en tokens WLFI aux détenteurs éligibles d’USD1. Peu après, le projet a transféré environ 40 millions de dollars en WLFI vers la plateforme.
Ces initiatives visent clairement à encourager la détention et l’utilisation du stablecoin. Elles montrent aussi que World Liberty ne se contente pas d’attendre une adoption organique. L’entreprise combine cas d’usage institutionnels et mécanismes d’attraction pour accélérer la diffusion du token.
L’approbation préliminaire de l’OCC change la donne
Le 14 août, l’Office of the Comptroller of the Currency a accordé une approbation conditionnelle préliminaire à World Liberty Trust Company. La demande avait été déposée en janvier par WLTC Holdings LLC. Si l’autorisation finale est obtenue, la société fiduciaire pourrait émettre et racheter directement USD1, gérer ses réserves et proposer des services de garde d’actifs numériques aux clients institutionnels.
Actuellement, ces fonctions sont assurées par BitGo. Le transfert vers World Liberty Trust permettrait de regrouper l’ensemble des opérations sous une seule entité soumise à la supervision fédérale. Mais l’approbation préliminaire n’autorise pas encore le démarrage des activités.
Plusieurs conditions doivent être remplies. World Liberty Trust devra notamment disposer d’au moins 20 millions de dollars de capital éligible, présenter un plan d’exploitation actualisé et nommer un responsable d’audit interne qualifié. L’entité serait une banque fiduciaire nationale, et non une banque commerciale classique. Elle n’accepterait pas de dépôts de détail, n’ouvrirait pas de comptes courants et n’accorderait pas de prêts. Ses activités se limiteraient à la garde, à la gestion des réserves, au règlement de stablecoins et à d’autres services fiduciaires.
Toute modification majeure du plan d’affaires nécessiterait également l’accord de l’OCC. Tant que les exigences préalables ne sont pas satisfaites, le régulateur peut modifier, suspendre ou retirer son approbation préliminaire.
Les liens avec la famille Trump restent sous surveillance
Malgré les explications de Zach Witkoff, les questions politiques n’ont pas disparu. Une entité liée à Donald Trump et à des membres de sa famille détient environ 38 % de la société holding de World Liberty, selon des documents publics cités par plusieurs médias. Zach Witkoff est par ailleurs le fils de Steve Witkoff, envoyé spécial de Trump et cofondateur émérite de la société crypto.
La Maison Blanche a indiqué que les actifs du président sont placés dans un trust géré par ses enfants. Elle affirme également que Donald Trump ne participe pas à la gestion de World Liberty pendant son mandat. Ces précisions n’ont pas suffi à clore le débat.
Les interrogations se sont intensifiées après des informations selon lesquelles Aryam Investment 1, un véhicule d’Abou Dhabi soutenu par le conseiller à la sécurité nationale des Émirats, le cheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, aurait acquis 49 % de World Liberty pour 500 millions de dollars. Le même cheikh préside également MGX, la société qui a utilisé USD1 pour l’investissement dans Binance.
En juin, des sénateurs démocrates ont demandé des auditions sur cette opération et se sont interrogés sur d’éventuelles influences sur des décisions américaines concernant des ventes d’armes ou l’accès à des puces d’intelligence artificielle avancées. Ils ont aussi demandé si les agences fédérales avaient mené un examen de sécurité nationale.
Comment l’OCC a traité la question de la propriété étrangère
Dans sa décision d’approbation, l’OCC a précisé que les investisseurs non américains n’étaient pas considérés comme actionnaires principaux de la banque fiduciaire proposée. Plusieurs d’entre eux ont signé des accords de passivité s’engageant à ne pas contrôler ni influencer les opérations de l’institution.
Eric Trump a signé un tel engagement en tant que président de DT Marks, un véhicule d’investissement lié à la famille Trump. Selon les conditions de l’OCC, les intérêts de vote de 10 % ou plus doivent rester passifs, tandis que le pouvoir de vote au-delà de 9,9 % serait exercé via un proxy proportionnel.
World Liberty Trust prévoit de fonctionner avec des actifs clients ségrégués, une gestion indépendante des réserves, des contrôles anti-blanchiment et un filtrage des sanctions. Une fois les conditions restantes remplies et l’autorisation d’ouverture obtenue, les examinateurs de l’OCC superviseront l’institution.
Zach Witkoff devrait présider le conseil d’administration composé de cinq membres. Scott Alper et Robert Witkoff siégeraient aux côtés de deux administrateurs indépendants : Jeffrey Weiner, ancien directeur général du cabinet d’expertise comptable Marcum, et Erin Baskett, membre du conseil d’administration de la FINRA.
Ce que révèle vraiment la trajectoire d’USD1
Au-delà des polémiques, la montée d’USD1 illustre plusieurs tendances plus larges du marché des stablecoins. Premièrement, les institutions recherchent des instruments de règlement fiables, liquides et adossés à des réserves de qualité. Deuxièmement, un seul grand cas d’usage peut propulser un nouveau token dans le peloton de tête. Troisièmement, la concentration des avoirs sur une plateforme dominante reste un sujet de vigilance pour les analystes et les régulateurs.
World Liberty mise désormais sur la supervision fédérale pour renforcer la confiance. L’obtention d’une charte de banque fiduciaire nationale constituerait un signal fort. Elle placerait l’émission, le rachat et la gestion des réserves sous un cadre réglementaire plus strict et plus visible.
Pour autant, le chemin n’est pas encore terminé. L’approbation reste conditionnelle. Les exigences de capital, de gouvernance et de plan d’exploitation doivent être satisfaites. Le marché, de son côté, continuera d’observer si la demande pour USD1 se diversifie réellement ou reste largement dépendante de quelques acteurs majeurs.
Les enjeux pour l’écosystème des stablecoins
USD1 n’évolue pas en vase clos. Sa progression s’inscrit dans un environnement où les stablecoins jouent un rôle croissant dans les règlements internationaux, la liquidité des exchanges et les stratégies de trésorerie des entreprises crypto. La concurrence reste vive, avec des acteurs établis qui disposent déjà d’une large base d’utilisateurs et de réserves massives.
Dans ce contexte, la capacité d’un nouvel entrant à convaincre les institutions dépend autant de la solidité technique et financière que de la perception de neutralité et de transparence. Les déclarations de Zach Witkoff visent précisément à ancrer USD1 dans cette logique de confiance purement opérationnelle.
Les prochains mois seront déterminants. Si World Liberty Trust obtient l’autorisation définitive et commence à opérer, le stablecoin disposera d’un cadre institutionnel renforcé. Si la circulation continue de se maintenir au-dessus de quatre milliards tout en se répartissant davantage, l’argument de la demande organique gagnera en crédibilité.
Une trajectoire encore sous observation attentive
Pour l’instant, World Liberty a choisi de répondre aux critiques par des faits : un volume de circulation élevé, un cas d’usage institutionnel majeur et une démarche active vers la supervision fédérale. Les opposants politiques, eux, continuent de souligner les liens familiaux et les investissements étrangers.
Le marché, quant à lui, jugera sur pièces. Les chiffres de circulation, la répartition des avoirs, le volume de transactions hors Binance et la concrétisation de la charte bancaire constitueront les vrais indicateurs. En attendant, USD1 reste l’un des stablecoins les plus discutés de l’année, à la croisée de la finance numérique, de la géopolitique et de la régulation américaine.
La suite de l’histoire dépendra autant de la capacité de World Liberty à diversifier sa base d’utilisateurs que de la manière dont les autorités traiteront les questions de conflits d’intérêts potentiels. Une chose est déjà claire : le débat sur l’origine de la croissance d’USD1 ne s’éteindra pas de sitôt.
Les points de vigilance pour les prochains mois
Plusieurs éléments méritent une attention particulière. La finalisation de la charte de banque fiduciaire, d’abord. Ensuite, l’évolution de la répartition des réserves et des portefeuilles. Enfin, la capacité d’USD1 à générer de nouveaux cas d’usage en dehors de la sphère Binance et des opérations liées à MGX.
Si ces conditions se réalisent, l’argument de la demande institutionnelle pure gagnera en force. Dans le cas contraire, les soupçons liés aux connexions politiques continueront de peser sur la perception du projet. Pour les observateurs du marché crypto, USD1 constitue désormais un cas d’école fascinant de la rencontre entre innovation financière, capital institutionnel et scrutin politique.
World Liberty a choisi de jouer la carte de la transparence et de la supervision. Le marché et les régulateurs diront dans les mois qui viennent si cette stratégie suffit à faire taire les doutes et à ancrer durablement USD1 parmi les stablecoins de référence.
