Tether Abandonne Son Projet Minier Bitcoin En Uruguay

Imaginez investir près de 120 millions de dollars dans un projet prometteur, seulement pour le voir s’effondrer à cause d’un désaccord sur la quantité d’électricité disponible. C’est exactement ce qui est arrivé à Tether, le géant du stablecoin, en Uruguay. Ce qui devait être le premier grand pas de l’entreprise vers le minage de Bitcoin en Amérique du Sud s’est transformé en un échec retentissant, laissant deux installations sans courant et des dizaines d’employés sur le carreau.

L’échec cuisant d’un projet ambitieux

Le géant des stablecoins a décidé de mettre un terme à ses opérations de minage de Bitcoin dans le département de Florida, en Uruguay. Après des mois de tensions avec l’entreprise publique d’électricité UTE, les deux sites miniers ont été déconnectés du réseau. Ce qui avait commencé comme une aventure pleine de promesses s’est terminé dans un climat de frustration et de pertes financières importantes.

Selon des informations relayées par plusieurs sources, Tether aurait dépensé environ 60 millions de dollars pour chacun des deux sites. Au total, l’investissement approche les 120 millions de dollars. Une somme colossale pour un projet qui n’a finalement jamais atteint sa pleine capacité opérationnelle.

Un rêve sud-américain qui s’évapore

En 2023, Tether présentait l’Uruguay comme la plateforme idéale pour lancer ses activités de minage en Amérique du Sud. Le pays offrait une stabilité politique rare dans la région, une infrastructure solide et, surtout, un réseau électrique largement alimenté par des sources renouvelables. L’idée était claire : tester le modèle en Uruguay avant de s’étendre vers le Brésil, le Paraguay et l’Argentine.

Les dirigeants de Tether, notamment le PDG Paolo Ardoino et le président Giancarlo Devasini, étaient même des visiteurs réguliers de Punta del Este, la célèbre station balnéaire uruguayenne. Cette présence locale montrait l’intérêt réel de l’entreprise pour le pays. Pourtant, derrière les apparences, les problèmes s’accumulaient déjà.

L’Uruguay n’est pas viable pour le minage — c’est la réalité.

Nicolas Ribeiro, spécialiste du minage

Le cœur du conflit : l’électricité

Tout a basculé autour d’une divergence d’interprétation du contrat d’électricité. Tether, via sa filiale locale Microfin, pensait disposer d’une allocation minimale de puissance qui pouvait être augmentée progressivement. De son côté, UTE considérait que le volume indiqué dans le contrat représentait le maximum autorisé.

Cette différence de lecture est devenue critique lorsque la demande d’électricité des installations a augmenté. Les sites se sont retrouvés parfois plusieurs jours sans suffisamment de courant pour fonctionner correctement. Un scénario cauchemardesque pour une activité aussi énergivore que le minage de Bitcoin.

Un briefing interne d’UTE, consulté par des journalistes, montrait que le désaccord était déjà bien engagé dès novembre 2024. Les tentatives de renégociation se sont multipliées, mais sans succès durable. L’arrivée d’un nouveau gouvernement de gauche en mars 2025 a encore complexifié les discussions, avec la nomination de nouveaux dirigeants à la tête d’UTE.

La rupture définitive

En juin 2025, Microfin a informé UTE de son intention de résilier les contrats. Deux mois plus tôt, l’entreprise avait déjà cessé de payer ses factures d’électricité. Malgré cela, les deux parties ont encore tenté de sauver le projet. Le conseil d’administration d’UTE a même approuvé un protocole d’accord et des documents contractuels révisés.

Mais les représentants de Tether ne se sont pas présentés à la signature prévue. Résultat : le 25 juillet, UTE a déconnecté l’électricité des deux installations. À ce moment-là, la dette impayée s’élevait à environ 5 millions de dollars. Microfin a finalement réglé cette somme en décembre, mettant un point final à cette affaire sur le plan financier.

Sur le plan humain, les conséquences ont été dures. Tether a informé les autorités du travail uruguayennes de la cessation de ses activités locales et a licencié 30 de ses 38 employés. Plus de 100 millions de dollars avaient déjà été investis à ce stade, et 50 millions supplémentaires étaient prévus pour des infrastructures destinées à être transférées à UTE et au système interconnecté national.

Des débuts pourtant prometteurs

Il faut se rappeler que les premières opérations avaient bien démarré. Deux anciens contractants ont confié que les sites généraient des revenus et étaient correctement gérés au début. Une vidéo publiée par l’entreprise en février 2024 montrait même des rangées de bâtiments miniers entourés de terres agricoles et d’éoliennes, avec des routes internes portant des noms humoristiques comme « Memepool Avenue » ou « Halving Street ».

L’ambiance était alors à l’optimisme. L’Uruguay semblait offrir tout ce dont un mineur de Bitcoin pouvait rêver : une énergie propre, une grille fiable et un environnement politique stable. Mais la réalité du terrain a vite rattrapé les ambitions.

Tether ne s’arrête pas pour autant

L’échec uruguayen n’a pas dissuadé Tether de poursuivre ses investissements dans le minage. En juillet 2025, l’entreprise a signé un accord avec Adecoagro, un producteur agricole latino-américain, pour utiliser de l’électricité renouvelable au Brésil. Adecoagro disposait alors de plus de 230 mégawatts de capacité de production renouvelable et voyait dans le minage un moyen de monétiser ses surplus d’énergie.

Paolo Ardoino a d’ailleurs déclaré que ce projet brésilien s’inscrivait dans l’engagement de Tether en faveur d’un minage alimenté par des énergies renouvelables. Une manière de montrer que l’entreprise n’avait pas renoncé à ses ambitions régionales, malgré le coup dur en Uruguay.

Plus largement, Tether a investi plus de 2 milliards de dollars dans la production d’énergie et le minage de Bitcoin, selon les déclarations d’Ardoino lors d’une conférence industrielle. L’entreprise a également pris des participations dans des sociétés liées au minage, comme Bitdeer, où elle a conservé une participation significative même après avoir vendu une partie de ses actions.

Un contexte difficile pour les mineurs

Cet abandon intervient dans une période particulièrement délicate pour l’industrie du minage. Le halving d’avril 2024 a divisé par deux la récompense de bloc, réduisant fortement les revenus des mineurs. Les machines plus anciennes peinent désormais à rester rentables, avec des seuils de rentabilité estimés autour de 35 dollars par pétahash et par jour, alors que le hashprice est tombé dans la fourchette haute des 20 dollars.

Face à cette pression, de nombreux opérateurs se tournent vers l’intelligence artificielle et le calcul haute performance. Des analyses récentes montrent que les sociétés minières cotées ont déjà sécurisé plus de 70 milliards de dollars de contrats liés à l’IA et au HPC. Certaines actions de ces entreprises ont même progressé de plus de 50 % en 2026, malgré une baisse du prix du Bitcoin sur la même période.

Un analyste a résumé la situation ainsi : les mineurs réagissent en achetant du matériel plus efficace, en cherchant des sources d’électricité moins chères, ou en réorientant leurs infrastructures vers des usages plus rentables comme l’IA.

Pourquoi l’Uruguay a déçu

Si le pays offre une grille électrique fiable et une bonne connectivité internet, le coût de l’électricité reste relativement élevé. Cela affaiblit considérablement l’économie du minage de Bitcoin. En revanche, ces mêmes atouts pourraient rendre l’Uruguay plus adapté à l’accueil de centres de données dédiés à l’intelligence artificielle.

C’est d’ailleurs l’avis de plusieurs spécialistes. Le réseau stable et l’infrastructure de qualité du pays pourraient séduire les acteurs de l’IA, même si le minage pur de Bitcoin y reste difficilement viable sur le long terme.

Les leçons à tirer de cet échec

L’histoire de Tether en Uruguay illustre parfaitement les risques liés au minage de Bitcoin à grande échelle. Même avec des moyens financiers considérables et une stratégie claire, les obstacles réglementaires et contractuels peuvent tout faire basculer. Le désaccord sur l’allocation d’électricité montre à quel point la relation avec les fournisseurs d’énergie est cruciale.

Il met aussi en lumière l’importance de bien anticiper les changements politiques. L’arrivée d’un nouveau gouvernement a modifié le rapport de force et a rendu les négociations plus tendues. Dans un secteur aussi capitalistique, la stabilité des partenaires locaux est un facteur déterminant.

Tether continue d’innover ailleurs

Malgré cet échec, Tether reste très actif dans le domaine du minage. L’entreprise a notamment rendu public MiningOS, un logiciel open-source destiné à gérer des installations allant du petit setup domestique aux grands sites industriels. Elle a ensuite publié un kit de développement minier open-source, offrant aux développeurs des outils pour contrôler et automatiser le matériel de minage.

Ces initiatives s’inscrivent dans une stratégie plus large. Les profits générés par l’activité de stablecoin de Tether, qui contrôle environ 183 milliards de dollars d’actifs, financent ces investissements. L’entreprise a rapporté 1,04 milliard de dollars de bénéfice net au premier trimestre 2026, avec des actifs totaux de près de 192 milliards de dollars.

Ces bénéfices sont également déployés dans d’autres secteurs : centres de données, plateforme vidéo Rumble, interfaces cerveau-ordinateur, et même le club de football italien de la Juventus. Une diversification qui montre que Tether ne mise pas uniquement sur le minage.

Un signal pour l’industrie

L’abandon du projet uruguayen envoie un message clair à l’ensemble de l’industrie du minage. Même les acteurs les plus puissants et les mieux financés ne sont pas à l’abri des aléas locaux. La disponibilité et le coût de l’électricité restent des facteurs déterminants, parfois plus importants que la simple volonté d’investir.

Dans un contexte où le prix du Bitcoin a connu des fluctuations marquées et où le halving a réduit les marges, les mineurs doivent faire preuve d’une grande agilité. Certains choisissent de pivoter vers l’IA, d’autres cherchent des juridictions plus favorables. Tether, de son côté, a choisi de se recentrer sur d’autres pays de la région tout en maintenant ses investissements technologiques.

Cette histoire rappelle aussi que le minage de Bitcoin n’est pas seulement une question de machines et de hashrate. C’est une activité profondément liée aux infrastructures énergétiques, aux contrats de long terme et aux relations avec les autorités locales. Un désaccord sur quelques mégawatts peut faire basculer un projet de centaines de millions de dollars.

Et maintenant ?

Pour l’Uruguay, la fermeture de ces sites représente une occasion manquée. Le pays avait l’opportunité d’attirer d’autres acteurs du minage grâce à son image de destination stable et renouvelable. Reste à voir si les infrastructures construites pourront être réutilisées pour d’autres usages, notamment dans le domaine des centres de données.

Pour Tether, l’épisode uruguayen restera sans doute comme une expérience coûteuse mais instructive. L’entreprise a prouvé qu’elle savait rebondir rapidement, en signant un nouvel accord au Brésil peu de temps après. Elle continue aussi d’investir dans les outils logiciels qui pourraient devenir des standards de l’industrie.

Enfin, pour les observateurs du secteur, cette affaire illustre parfaitement les défis actuels du minage de Bitcoin. Entre pression sur les revenus, concurrence pour l’électricité et nécessité de s’adapter, les opérateurs doivent naviguer dans un environnement de plus en plus complexe. L’échec de Tether en Uruguay n’est peut-être que le premier d’une série d’ajustements que l’industrie devra opérer dans les années à venir.

Une chose est sûre : le minage de Bitcoin reste une activité à haut risque, même pour les acteurs les plus puissants du monde crypto. Et l’électricité, plus que jamais, en constitue le nerf de la guerre.