Le marché du Bitcoin traverse actuellement l’une de ses phases les plus inconfortables depuis le début du cycle haussier post-halving 2024. Entre corrections brutales, volumes en berne et sentiment généralisé d’apathie, beaucoup d’investisseurs commencent à douter sérieusement de la sacro-sainte théorie du cycle de quatre ans. Pourtant, au milieu de ce brouillard, une voix connue refuse de plier : Anthony Scaramucci, fondateur de SkyBridge Capital, martèle que nous sommes toujours parfaitement dans les clous historiques et qu’une accélération majeure est attendue dès le quatrième trimestre 2026.
Alors, simple posture rassurante d’un habitué des médias ou analyse lucide basée sur des mécanismes fondamentaux toujours d’actualité ? Plongeons ensemble dans les arguments qui soutiennent cette thèse et dans ceux qui pourraient la contredire.
Pourquoi le cycle de 4 ans reste-t-il la boussole de référence ?
Depuis 2012, le Bitcoin suit avec une régularité presque troublante un schéma cyclique d’environ quatre ans, intimement lié à l’événement du halving. Tous les 210 000 blocs, soit environ tous les quatre ans, la récompense attribuée aux mineurs est divisée par deux, réduisant mécaniquement le flux de nouveaux bitcoins mis sur le marché.
Cette réduction brutale de l’offre, dans un contexte où la demande tend à augmenter avec le temps, a historiquement provoqué des bull runs spectaculaires qui culminent entre 12 et 18 mois après chaque halving. Nous sommes actuellement à environ 24 mois du dernier halving d’avril 2024 : selon la chronologie classique, le pic du cycle devrait donc se situer entre mi-2025 et fin 2026.
« Les cycles passés ne garantissent pas l’avenir, mais ils nous donnent la structure la plus fiable dont nous disposons aujourd’hui pour comprendre le comportement du Bitcoin. »
Anthony Scaramucci – Mars 2026
Scaramucci insiste particulièrement sur ce point : malgré les apparences, rien n’indique que cette mécanique fondamentale ait été brisée. Au contraire, plusieurs éléments récents tendent même à la renforcer.
L’impact majeur – et ambivalent – des ETF Spot Bitcoin
L’arrivée massive des ETF Bitcoin spot aux États-Unis en janvier 2024 a constitué le plus important changement structurel du marché depuis la création du Bitcoin lui-même. En permettant à des milliards de dollars de capitaux institutionnels et traditionnels d’accéder directement au BTC sans détenir la clé privée, ces produits ont profondément modifié la dynamique d’offre et de demande.
D’un côté, les ETF absorbent une partie très significative des bitcoins nouvellement minés, parfois plus que l’intégralité de l’émission quotidienne. Cela crée une pression acheteuse constante en arrière-plan, même lorsque le prix stagne ou corrige.
D’un autre côté, cette absorption institutionnelle a eu tendance à lisser la volatilité naturelle du Bitcoin. Les mouvements paraboliques brutaux qui caractérisaient les cycles précédents sont nettement moins prononcés. Pour beaucoup d’observateurs, cette atténuation de la volatilité donne l’impression que « le cycle est cassé » ou « différent cette fois-ci ».
Les trois effets principaux des ETF selon Scaramucci :
- Réduction structurelle de la volatilité à la hausse ET à la baisse
- Création d’une demande institutionnelle continue et prévisible
- Diminution de l’impact psychologique des corrections intermédiaires
Cette « domestication » du Bitcoin par Wall Street est donc à double tranchant : elle rend le marché plus stable et plus mature, mais elle rend également les phases d’accumulation beaucoup moins spectaculaires visuellement, ce qui peut générer frustration et doute chez les investisseurs particuliers habitués aux cycles plus explosifs.
La psychologie du marché : quand l’apathie précède l’explosion
L’un des arguments les plus intéressants avancés par Scaramucci concerne la psychologie collective. Selon lui, nous traversons actuellement une phase classique de « capitulation silencieuse » et de grand désintérêt, qui caractérise presque systématiquement la dernière partie de la phase d’accumulation avant le véritable décollage parabolique.
Il rappelle notamment la période post-FTX fin 2022 : le marché était au plus bas, les médias parlaient de la « fin du crypto », les volumes étaient extrêmement faibles… et pourtant, c’est précisément à ce moment que les grands investisseurs institutionnels et les « smart money » ont commencé à accumuler massivement.
« Les vrais marchés haussiers naissent dans le désespoir et l’indifférence », répète-t-il régulièrement. Et aujourd’hui, les indicateurs de sentiment (Google Trends, activité sur les réseaux sociaux, volume de recherche « Bitcoin ») sont proches de leurs plus bas niveaux depuis le bear market 2022-2023.
MicroStrategy et les « whales » : l’accumulation ne s’arrête jamais
Si le grand public semble avoir pris ses distances, certains acteurs continuent d’acheter sans discontinuer. Le cas le plus emblématique reste évidemment MicroStrategy et son fondateur Michael Saylor. Depuis août 2020, l’entreprise n’a quasiment jamais cessé d’accumuler du Bitcoin, même pendant les phases les plus sombres.
En mars 2026, MicroStrategy détient toujours plus de 2,5 % de l’ensemble des bitcoins qui existeront jamais, et continue d’augmenter ses positions via des émissions obligataires et des augmentations de capital dédiées. Cette stratégie d’accumulation implacable valide l’idée que l’offre disponible sur le marché libre diminue constamment.
- Offre circulant réellement disponible : en forte diminution
- Bitcoins détenus par les entités « HODL » à long terme : toujours en augmentation
- Pourcentage de BTC illiquides (non échangés depuis plus d’un an) : proche de son plus haut historique
Ces données on-chain suggèrent que, malgré la stagnation apparente du prix, le Bitcoin continue de migrer lentement mais sûrement des mains faibles vers les mains fortes – un ingrédient essentiel de tout marché haussier durable.
Les trois signaux décisifs à surveiller dans les prochains mois
Pour trancher entre la thèse haussière de Scaramucci et les craintes d’un cycle avorté, plusieurs indicateurs techniques et fondamentaux feront office de juge de paix dans les semaines et mois à venir.
Signal n°1 – Les flux nets des ETF Bitcoin spot
Les entrées et sorties quotidiennes des principaux ETF (BlackRock iShares, Fidelity Wise Origin, Grayscale Bitcoin Trust, etc.) constituent désormais le thermomètre le plus fiable de l’appétit institutionnel. Une reprise franche et soutenue des flux nets positifs serait le signal le plus puissant en faveur de la thèse haussière.
Signal n°2 – Découplage ou non avec les marchés traditionnels
Depuis 2021, le coefficient de corrélation entre Bitcoin et le Nasdaq 100 oscille généralement entre 0,6 et 0,9. Un découplage marqué (corrélation < 0,4) pendant une correction des indices actions serait un signe extrêmement haussier, indiquant que le Bitcoin commence à être traité comme une véritable réserve de valeur alternative.
Signal n°3 – Comportement des Long-Term Holders
Les détenteurs à long terme (coins non bougés depuis plus de 155 jours) représentent la « main ferme » du marché. Historiquement, leur retour à l’accumulation après une phase de distribution annonce le début de la phase parabolique. Les données Glassnode et CryptoQuant seront scrutées avec la plus grande attention.
Les niveaux de prix qui feront basculer le scénario
Au-delà des indicateurs on-chain et macro, le prix lui-même reste le juge ultime. Deux zones critiques méritent une attention toute particulière dans les mois qui viennent.
- Résistance majeure : 70 000 $ – Une clôture hebdomadaire franche au-dessus de ce niveau avec du volume ouvrirait très probablement la voie à une nouvelle phase de découverte de prix.
- Support décisif : 60 000 $ – Toute cassure franche et prolongée sous ce niveau invaliderait très sérieusement la structure haussière de moyen terme et exposerait le marché à un retour vers 50-52 000 $.
Entre ces deux bornes se trouve actuellement le canal de consolidation qui dure depuis plusieurs mois. Tant que le Bitcoin reste dans cette fourchette, les deux scénarios restent plausibles.
Liquid Chain : une infrastructure qui accompagne la maturité du marché
Dans ce contexte de professionnalisation et d’institutionnalisation du secteur, des projets comme Liquid Chain gagnent en pertinence. Cette blockchain de couche 1 met l’accent sur la sécurité institutionnelle, la haute performance transactionnelle et l’interopérabilité avec les systèmes financiers traditionnels.
Alors que le marché crypto passe progressivement du stade spéculatif adolescent à une phase plus mature, des infrastructures solides capables de supporter des volumes institutionnels deviennent indispensables. Liquid Chain se positionne précisément sur ce créneau, offrant une combinaison rare de décentralisation, scalabilité et conformité réglementaire.
Pour les investisseurs qui souhaitent traverser les cycles avec sérénité, disposer d’outils techniques fiables et performants constitue un avantage compétitif non négligeable.
Conclusion : patience, conviction… et gestion du risque
Anthony Scaramucci fait partie de ces rares voix qui refusent de céder à la panique ambiante et continuent de défendre la thèse du cycle haussier classique, enrichi et modifié mais non invalidé par l’arrivée des ETF et des capitaux institutionnels.
Que l’on soit d’accord ou non avec son diagnostic, une chose est sûre : le marché crypto reste l’un des environnements les plus impitoyables pour ceux qui manquent de patience et de discipline. Les cycles passés nous ont appris que les plus belles opportunités naissent souvent dans les périodes où presque personne n’y croit plus.
Reste à savoir si 2026 marquera le retour triomphal du bull run ou au contraire l’invalidation définitive d’un modèle qui aurait fait son temps. Dans tous les cas, les prochains mois s’annoncent décisifs.
Et vous, où vous situez-vous dans ce débat ? Toujours convaincu par la puissance du cycle de quatre ans, ou pensez-vous que cette fois-ci, vraiment, tout est différent ?
Les crypto-actifs représentent un investissement risqué. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
