Rapport Coinbase : Bitcoin Sous-évalué, Ethereum Plein d’Espoir au T2

Imaginez un marché crypto qui vient de perdre 18 % de sa capitalisation en un seul trimestre, où la peur domine encore les esprits, et pourtant des institutions de premier plan affirment que Bitcoin est aujourd’hui sous-évalué. Pendant ce temps, Ethereum, souvent considéré comme à la traîne, commence à susciter un sentiment nouveau : l’espoir. C’est précisément le diagnostic posé par le dernier rapport trimestriel co-publié par Coinbase et Glassnode pour le T2 2026.

Ce document ne se contente pas de décrire un marché déprimé. Il offre une lecture nuancée, presque contre-intuitive, qui pourrait bien marquer un tournant pour les investisseurs attentifs. À travers une analyse approfondie des métriques on-chain, des flux institutionnels et des dynamiques de sentiment, le rapport trace les contours d’un possible plancher de marché.

Le diagnostic dual du rapport Coinbase-Glassnode : Bitcoin sous-évalué, Ethereum en zone d’espoir

Le T1 2026 a été rude pour l’ensemble du secteur. La capitalisation totale des cryptomonnaies a chuté de près de 18 %. Pourtant, loin de signaler une capitulation totale, ce repli semble avoir créé les conditions d’une accumulation méthodique par les grands acteurs.

À 77 057 dollars, Bitcoin apparaît selon de nombreux modèles de valorisation comme structurellement sous-évalué. Les institutions interrogées estiment que le prix actuel ne reflète pas pleinement la demande future, particulièrement celle des investisseurs institutionnels qui continuent d’entrer sur le marché via les ETF spot.

Cette accumulation contraste avec le comportement plus spéculatif observé sur d’autres actifs. Elle suggère que les mains fortes profitent de la faiblesse des prix pour se positionner en vue d’un horizon de plusieurs trimestres.

Ethereum : le basculement vers l’espoir après des mois difficiles

Du côté d’Ethereum, coté autour de 2 324 dollars, le rapport note un changement significatif de sentiment. Après une longue période de désillusion, le marché passe dans la zone « espoir » pour la première fois depuis plusieurs trimestres. Cela indique que les investisseurs spéculatifs les plus impulsifs ont probablement soldé leurs positions, laissant place à une base plus solide.

Le ratio ETH/BTC, qui a fortement baissé, se trouve désormais à des niveaux comparables à ceux d’avant le boom DeFi de 2020. Historiquement, de telles configurations ont souvent précédé des phases de surperformance relative pour Ethereum.

Le basculement de sentiment vers l’espoir sur Ethereum n’est pas une simple fluctuation. Il marque potentiellement la fin de la phase de purge et l’amorce d’une rotation institutionnelle.

Rapport Coinbase-Glassnode Q2 2026

L’évolution du marché des stablecoins : un indicateur clé de liquidité

Autre élément encourageant : la capitalisation des stablecoins est passée de 308 à 318 milliards de dollars au cours du T1. Cette hausse de 10 milliards représente une réserve de liquidités dormantes prête à se redéployer dès que la confiance reviendra plus largement.

Dans un marché où les flux institutionnels se concentrent encore majoritairement sur Bitcoin (environ 85 % des nouveaux capitaux), cette liquidité pourrait jouer un rôle décisif dans une éventuelle rotation vers Ethereum et les altcoins.

82 % des institutions reconnaissent désormais un marché baissier

L’une des statistiques les plus intéressantes du rapport concerne le sentiment institutionnel. En décembre 2025, seulement 36 % des institutions considéraient le marché comme baissier. Aujourd’hui, elles sont 82 % à le reconnaître ouvertement.

Ce type de capitulation cognitive, où la majorité admet enfin la réalité d’un cycle baissier après l’avoir niée, a souvent marqué historiquement des zones de fond de marché. Il s’agit d’un signal classique de rééquilibrage des positions.

Analyse technique et on-chain : ce que disent les données

Les modèles de valorisation fondamentale utilisés par CryptoQuant confirment largement le diagnostic du rapport. Bitcoin se trouve en territoire de sous-évaluation sur la majorité des indicateurs. Les flux vers les ETF spot démontrent une demande institutionnelle soutenue plutôt qu’une liquidation panique.

Pour Ethereum, la compression de sa dominance de marché à environ 10,4 % reflète la préférence actuelle pour Bitcoin comme valeur refuge. Cependant, les précédents historiques montrent que des ratios ETH/BTC aussi bas ont souvent précédé des rebonds spectaculaires de 40 à 80 % sur trois mois.

Les scénarios possibles pour le T2 2026

Face à cette situation, trois scénarios principaux se dessinent. Chacun repose sur des variables clés comme la tenue des supports techniques, les flux ETF et l’évolution macroéconomique.

Scénario haussier : reprise et rotation vers Ethereum

Dans ce cas de figure, estimé à environ 40-45 % de probabilité, Bitcoin consolide au-dessus de 75 000 dollars avant de tester les 88 000-92 000 dollars. Ethereum, porté par l’upgrade Glamsterdam et une possible rotation institutionnelle, surperformerait et ramènerait le ratio ETH/BTC vers 0,035-0,040.

Scénario baissier : poursuite de la purge

Avec une probabilité autour de 25-35 %, ce scénario voit Bitcoin tester les 65 000-68 000 dollars en cas de rupture sous 73 000. Ethereum pourrait alors retomber vers 1 800-2 000 dollars si les catalyseurs du T2 déçoivent.

Scénario de consolidation latérale

Le scénario le plus probable à court terme (environ 35 %) reste une phase de range trading où Bitcoin oscille entre 72 000 et 82 000 dollars et Ethereum entre 2 100 et 2 600 dollars. Cette période permettrait une accumulation progressive sans nouvelle vague de liquidations.

Conseils pratiques pour les différents profils d’investisseurs

Face à cette incertitude, la stratégie doit être adaptée à chaque profil.

• Détenteurs long terme Bitcoin : Le maintien des positions semble justifié par la sous-évaluation structurelle. Des achats progressifs entre 74 000 et 78 000 dollars peuvent être envisagés.
• Investisseurs Ethereum : Le basculement de sentiment et les précédents historiques plaident pour le maintien. L’upgrade Glamsterdam représente un catalyseur important à surveiller.
• Traders levier : L’environnement reste risqué. Limiter l’exposition et placer des stops serrés sous les supports clés est recommandé.

La prudence reste de mise. Même si le rapport offre des signaux encourageants, le Crypto Fear and Greed Index reste ancré en zone de peur, rappelant que le marché n’a pas encore retrouvé une confiance généralisée.

Les signaux à surveiller dans les prochaines semaines

Pour valider ou infirmer la thèse d’un plancher, plusieurs indicateurs seront déterminants :

• Maintien des entrées nettes positives sur les ETF Bitcoin supérieures à 500 millions par semaine.
• Remontée du ratio ETH/BTC au-dessus de 0,032.
• Franchissement de la capitalisation des stablecoins au-dessus de 325 milliards de dollars.
• Repli de la dominance Bitcoin sous 55 %.
• Sortie durable du Fear and Greed Index de la zone de peur.

La tenue du support à 75 000 dollars sur Bitcoin constituera probablement le test le plus immédiat. Une clôture hebdomadaire sous ce niveau rouvrirait la porte à des tests plus bas.

Maxi Doge : une résilience remarquable dans un marché incertain

Dans ce contexte de marché baissier reconnu par la grande majorité des institutions, certains projets communautaires démontrent une vitalité surprenante. Maxi Doge se distingue particulièrement par sa capacité à maintenir une dynamique positive malgré la pression générale.

Sa structure tokenomique et l’engagement de sa communauté en font un actif qui semble avoir déjà absorbé une grande partie de la volatilité actuelle. Pour les investisseurs à la recherche de diversification, Maxi Doge représente une option intéressante qui pourrait bénéficier fortement d’un retour de la confiance sur le marché.

Bien entendu, comme pour tout actif crypto, une approche prudente et une gestion rigoureuse des risques restent essentielles.

Contexte macro et risques persistants

Le marché crypto n’évolue pas dans le vide. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, les incertitudes réglementaires autour du CLARITY Act aux États-Unis et l’émergence de nouvelles technologies comme l’IA agentique constituent autant de variables qui pourraient influencer la trajectoire des prix.

Goldman Sachs avait anticipé un possible plancher, mais la prudence reste de rigueur. Une reprise durable nécessitera non seulement des flux institutionnels soutenus, mais aussi une amélioration du contexte macro global.

Perspectives à moyen terme : patience et discipline

Le rapport Coinbase-Glassnode ne promet pas un rebond immédiat. Il documente plutôt un processus de maturation du marché où la douleur du T1 a permis de purger les excès et de repositionner les acteurs les plus solides.

Pour les investisseurs patients, cette période peut offrir des points d’entrée attractifs sur Bitcoin comme sur Ethereum. La clé réside dans la gestion du risque et la capacité à résister à la volatilité qui reste caractéristique de ce marché.

Que vous soyez déjà positionné ou en phase d’accumulation, garder un œil sur les signaux mentionnés dans cette analyse sera déterminant pour naviguer efficacement dans les prochains mois.

Le monde des cryptomonnaies continue d’évoluer rapidement. Les rapports comme celui de Coinbase et Glassnode nous rappellent l’importance d’une analyse approfondie plutôt que de suivre les mouvements de foule émotionnels.

Restez informés, restez prudents, et surtout, investissez uniquement ce que vous pouvez vous permettre de perdre. Le T2 2026 pourrait bien réserver des surprises, mais seule une approche méthodique permettra d’en tirer profit.

Dans ce contexte passionnant, Bitcoin et Ethereum continuent d’occuper une place centrale. Leur évolution respective servira probablement de baromètre pour l’ensemble du marché crypto dans les trimestres à venir.