PayPal Stock : Pire Performance Nasdaq 2025

Imaginez une entreprise qui dominait les paiements en ligne il y a encore quelques années, valorisée à plus de 300 milliards de dollars, et qui aujourd’hui voit son action plonger de manière inexorable. C’est l’histoire de PayPal en 2025. Alors que le Nasdaq 100 affiche des performances étincelantes portées par l’intelligence artificielle et les géants technologiques, l’action PYPL a perdu environ 30 % de sa valeur cette année. Pire, elle se classe parmi les plus mauvais élèves de l’indice. Mais pourquoi ce géant des fintechs semble-t-il soudainement à la traîne ?

Ce n’est pas seulement une question de conjoncture boursière. Des forces structurelles profondes sont à l’œuvre, entre l’explosion des stablecoins, une croissance qui patine et une concurrence toujours plus agressive. Plongeons ensemble dans les raisons de cette déroute et tentons de comprendre si le pire est derrière nous… ou pas.

Pourquoi PayPal déçoit autant les investisseurs en 2025

Le constat est brutal : PayPal figure au cinquième rang des pires performances du Nasdaq 100 cette année. Seules quelques sociétés comme Strategy Inc, Charter Communications, Atlassian et Copart ont fait pire. Le titre, qui frôlait les 93 dollars fin 2024, oscille désormais autour des 60 dollars. Cela représente une capitalisation boursière qui a fondu à environ 56 milliards de dollars, contre plus de 348 milliards à son pic de 2021.

Cette chute n’est pas un accident isolé. Elle reflète des difficultés fondamentales que le marché sanctionne sans pitié. Examinons les principaux facteurs.

L’explosion des stablecoins : une menace existentielle

Le secteur qui inquiète le plus les analystes est sans doute celui des stablecoins. Ces cryptomonnaies adossées à des devises fiat ont vu leur capitalisation totale dépasser les 310 milliards de dollars en 2025. Tether (USDT) et Circle (USDC) dominent toujours, mais PayPal a tenté de prendre sa part du gâteau avec son propre stablecoin, le PayPal USD (PYUSD).

Le pari semblait malin : profiter de l’engouement crypto tout en restant dans un cadre régulé. Pourtant, les résultats sont mitigés. En octobre 2025, la supply de PYUSD a bondi de 113 % d’un mois sur l’autre pour atteindre plus de 3,6 milliards de dollars en actifs. Une croissance impressionnante en apparence.

Les transactions en stablecoins sont généralement beaucoup moins chères et pourraient, à long terme, perturber les systèmes financiers traditionnels.

Mais le problème est ailleurs. Les transferts en stablecoins entraînent des frais minimes, souvent inférieurs à 1 %, alors qu’une transaction PayPal classique coûte plus de 3 % au marchand. À mesure que les entreprises et les particuliers adoptent ces alternatives décentralisées, PayPal risque de voir une partie de son volume migrer vers ces réseaux blockchain.

La question cruciale reste posée : les revenus générés par PYUSD compenseront-ils les pertes sur le cœur de métier historique ? Pour l’instant, rien n’est moins sûr.

Une croissance qui s’essouffle dangereusement

Autre signal alarmant : les chiffres opérationnels de PayPal stagnent. Au troisième trimestre 2025, le chiffre d’affaires a progressé de seulement 7 % pour atteindre 8,47 milliards de dollars. La croissance du nombre de comptes actifs n’a été que de 1 %. Des chiffres très loin des années fastes où PayPal affichait des taux à deux chiffres.

Les prévisions pour le quatrième trimestre ne sont guère plus encourageantes. Les analystes tablent sur environ 8,8 milliards de dollars de revenus, soit une hausse de 5,4 % sur un an. Si ces estimations se confirment, la croissance annuelle 2025 tournerait autour de 4,7 %. Un rythme digne d’une entreprise mature… mais pas d’un leader technologique censé disrupter le secteur.

Ce ralentissement s’explique en partie par la saturation du marché des paiements en ligne dans les pays développés. PayPal doit désormais affronter des acteurs locaux très agressifs dans les marchés émergents.

La concurrence féroce dans le Buy Now, Pay Later

Le segment unbranded de PayPal, qui inclut les solutions de paiement fractionné, subit également une pression intense. Des concurrents spécialisés comme Affirm, Klarna ou Afterpay gagnent rapidement des parts de marché grâce à des interfaces plus modernes et des conditions souvent plus attractives.

Ces acteurs se concentrent exclusivement sur le BNPL (Buy Now, Pay Later), un marché en pleine explosion auprès des jeunes générations. PayPal, avec son offre plus généraliste, peine à conserver son leadership. Résultat : une érosion progressive de ses volumes dans ce segment pourtant très rentable.

En parallèle, les grandes plateformes e-commerce intègrent de plus en plus leurs propres solutions de paiement, réduisant la dépendance aux intermédiaires comme PayPal.

Analyse technique : un tableau bien sombre

Du point de vue chartiste, la situation n’inspire guère l’optimisme. Sur le graphique hebdomadaire, l’action PayPal a formé un pattern tête-épaules, l’une des configurations les plus baissières qui existent.

Le titre se trouve actuellement sur la ligne de cou de ce pattern, autour des 60 dollars. Une cassure confirmée ouvrirait la voie à une chute supplémentaire vers les 50 dollars, voire moins.

Autres indicateurs techniques défavorables :

• Le cours évolue sous l’ensemble des moyennes mobiles importantes.
• L’indicateur Supertrend reste en position baissière.
• Les volumes accompagnent la baisse, signe d’une conviction vendeuse.

Tant que ces éléments ne s’inversent pas, le chemin de moindre résistance reste orienté à la baisse.

PayPal a-t-il encore des atouts dans sa manche ?

Malgré ces vents contraires, il serait injuste de ne pas mentionner les points positifs. PayPal conserve une base d’utilisateurs massive, une marque mondialement reconnue et une infrastructure technique robuste. L’entreprise continue d’innover, notamment avec l’intégration croissante de services crypto.

Le succès relatif de PYUSD montre que PayPal peut encore capter une partie de la vague blockchain. De plus, des partenariats stratégiques avec de grands acteurs du commerce en ligne pourraient relancer la croissance.

Certaines voix estiment que le titre est désormais sous-valorisé et pourrait constituer une opportunité pour les investisseurs patients. Mais cela suppose un retour de la croissance et une capacité à monétiser efficacement les nouvelles tendances.

Que nous réserve 2026 pour PayPal ?

Plusieurs scénarios sont possibles. Dans le pire cas, si les stablecoins continuent leur ascension fulgurante et que la croissance reste molle, l’action pourrait tester des niveaux historiquement bas.

À l’inverse, une accélération de l’adoption de PYUSD, couplée à une reprise économique favorable au e-commerce, pourrait redonner des couleurs au titre.

Une chose est sûre : PayPal se trouve à un tournant stratégique. L’entreprise doit prouver qu’elle peut évoluer dans un monde où les paiements décentralisés gagnent du terrain. Les prochains trimestres seront décisifs.

En conclusion, la dégringolade de l’action PayPal en 2025 n’est pas un simple accident de parcours. Elle reflète des transformations profondes dans l’univers des paiements numériques. Stablecoins, concurrence accrue et croissance ralentie forment un cocktail difficile à digérer pour les investisseurs. Reste à savoir si PayPal saura se réinventer ou si son déclin relatif deviendra structurel.

Une chose est certaine : dans la fintech comme dans la crypto, rien n’est jamais acquis. Les leaders d’hier peuvent rapidement devenir les challengers de demain.