Metaplanet : Rebond Possible Après le Choc BTC ?

Imaginez une entreprise japonaise cotée en bourse qui décide du jour au lendemain de transformer sa trésorerie en une véritable montagne de Bitcoin. Metaplanet l’a fait. Mais quand Bitcoin tousse, c’est tout le titre qui tremble. Récemment, une dépréciation comptable massive liée à la volatilité de décembre a fait plonger l’action de 7 %. Les bulls tiennent bon, les bears s’inquiètent : 3350.T peut-il vraiment rebondir ?

Metaplanet et sa stratégie Bitcoin : un pari audacieux sous pression

Metaplanet n’est plus seulement une société d’hôtellerie ou un petit acteur de la cote tokyoïte. Depuis 2024, elle s’est imposée comme l’un des proxies Bitcoin les plus agressifs au monde hors MicroStrategy. Sa philosophie ? Accumuler du BTC comme d’autres accumulent des liquidités en yen ou en dollars. Mais ce choix radical expose l’entreprise à des secousses violentes dès que le marché crypto vacille.

Le dernier épisode en date ? Une perte comptable non-cash de près de 679 millions de dollars liée à la volatilité de Bitcoin en décembre 2025. L’action a immédiatement cédé 7 %. Pourtant, la direction martèle que cette dépréciation n’impacte ni les avoirs réels en BTC ni les opérations courantes. Suffisant pour calmer les investisseurs ? Pas vraiment.

Retour sur le choc de la dépréciation Bitcoin

Les règles comptables japonaises obligent les entreprises à évaluer leurs actifs numériques à la valeur de marché à la clôture de période. Quand Bitcoin chute fortement, même temporairement, cela génère une dépréciation. Ici, le montant annoncé est colossal : environ 679 millions de dollars. Pour une société de cette taille, c’est un signal fort, même s’il reste purement papier.

Ce choc intervient après une phase d’euphorie. Quelques semaines plus tôt, l’annonce d’un rachat d’actions de 75 millions de yens avait propulsé le cours de plus de 15 %. Les investisseurs y voyaient un signe de confiance absolue de la direction. Aujourd’hui, l’absence d’achats BTC déclarés depuis le début 2026 laisse planer le doute : la machine à accumulation serait-elle en pause ?

Une dépréciation non-cash ne brûle pas de Bitcoin, mais elle brûle la confiance des actionnaires quand elle est aussi massive.

Un analyste crypto anonyme sur les forums japonais

Le marché réagit souvent de manière disproportionnée à ces annonces techniques. Pourtant, le vrai risque réside dans la corrélation quasi-parfaite entre le cours de l’action Metaplanet et celui de Bitcoin. On parle ici d’un beta supérieur à 3 par rapport au BTC : quand Bitcoin gagne 10 %, Metaplanet peut facilement faire +30 %… et l’inverse est tout aussi vrai.

La stratégie treasury Bitcoin : un modèle inspiré mais risqué

Metaplanet suit ouvertement les traces de MicroStrategy, mais avec une touche japonaise. L’objectif affiché est ambitieux : détenir 100 000 BTC d’ici fin 2026, puis viser 210 000 BTC à horizon 2027. À ce jour, la société contrôle environ 35 000 BTC (selon les dernières mises à jour connues), ce qui la place déjà parmi les plus gros détenteurs corporate au monde.

Cette approche n’est pas une simple spéculation. La direction présente Bitcoin comme une réserve de valeur supérieure au yen, dans un contexte où la dette publique japonaise dépasse 250 % du PIB. Pour Metaplanet, accumuler du BTC revient à se protéger contre la dévaluation monétaire à long terme.

Mais le revers de la médaille est clair : chaque correction crypto se répercute violemment sur le bilan et sur le cours de bourse. L’impairment récent n’est que le symptôme visible d’une exposition structurelle très élevée.

Le soutien inattendu de Norges Bank Investment Management

Parmi les éléments qui maintiennent les bulls en alerte, il y a ce partenariat stratégique avec Norges Bank Investment Management, le fonds souverain norvégien, l’un des plus importants au monde avec plus de 1 700 milliards de dollars sous gestion.

En décembre 2025, Norges Bank a voté en faveur de toutes les résolutions proposées par Metaplanet lors d’une assemblée générale extraordinaire. Cela inclut des mécanismes de financement innovants (actions préférentielles perpétuelles, warrants, etc.) destinés à accélérer l’accumulation de BTC sans diluer excessivement les actionnaires existants.

Quand le plus gros fonds souverain de la planète soutient une stratégie Bitcoin corporate, cela change la perception du risque.

Commentaire d’un investisseur institutionnel asiatique

Ce soutien n’est pas anodin. Il légitime la vision long terme de Metaplanet et envoie un signal fort aux marchés : même les institutions ultra-conservatrices commencent à voir Bitcoin comme un actif de trésorerie acceptable, au moins marginalement.

Contexte macro : Bitcoin sous pression en ce début 2026

Bitcoin évolue actuellement autour de 87 700 dollars, en léger repli sur 24 heures. Le marché crypto dans son ensemble montre des signes de fatigue après le rallye de fin 2025. Ethereum stagne sous les 3 000 dollars, Solana corrige fortement depuis ses plus hauts historiques.

Dans cet environnement, les proxies Bitcoin comme Metaplanet subissent une double peine : la baisse du BTC + la prime de risque qui se contracte. Les investisseurs institutionnels préfèrent souvent détenir directement du BTC via ETF plutôt que via des actions de sociétés endettées pour en accumuler.

• BTC : ~87 766 $ (-0,77 %)
• ETH : ~2 901 $ (-0,96 %)
• SOL : ~122 $ (-3,09 %)

Ces chiffres illustrent un marché hésitant. Pour Metaplanet, cela signifie que chaque point de pourcentage perdu par Bitcoin peut se transformer en plusieurs points perdus sur l’action.

Perspectives de rebond : les arguments haussiers

Malgré le choc récent, plusieurs éléments plaident pour un rebond possible :

• Objectif 100 000 BTC toujours d’actualité : la direction réitère régulièrement cet objectif ambitieux, signe de conviction intacte.
• Revenus en hausse : prévisions relevées à 8,9 milliards de yens pour l’exercice, grâce notamment aux activités de génération de revenu Bitcoin (options, lending, etc.).
• Soutien institutionnel croissant : Norges Bank n’est que la partie visible de l’iceberg.
• Rachats d’actions : le programme en cours réduit le flottant et soutient mécaniquement le cours.
• Positionnement unique au Japon : peu de concurrents locaux sur ce créneau.

Si Bitcoin reprend sa tendance haussière de long terme (comme beaucoup d’analystes le prévoient pour 2026-2027 post-halving), Metaplanet pourrait redevenir un véhicule d’exposition très performant.

Les risques à ne pas sous-estimer

Toutefois, la prudence reste de mise. Voici les principaux points d’attention :

• Volatilité extrême du cours liée au BTC
• Endettement et dilution potentielle pour financer les achats
• Réglementation japonaise sur les cryptos toujours en évolution
• Concurrence accrue des ETF Bitcoin spot
• Risque de contagion si plusieurs proxies corporate vacillent simultanément

En clair : Metaplanet n’est pas un investissement pour les cœurs fragiles. C’est un pari directionnel sur Bitcoin + un pari sur l’exécution de la direction.

Conclusion : attendre le prochain catalyste

Le choc de janvier 2026 a rappelé brutalement aux investisseurs que Metaplanet n’est pas une action classique. C’est un véhicule à très fort levier sur Bitcoin. La chute de 7 % n’est probablement pas la fin de l’histoire, mais plutôt une énième respiration dans un parcours qui restera chaotique.

Pour ceux qui croient en la thèse Bitcoin à long terme et qui acceptent une volatilité extrême, Metaplanet reste l’un des noms les plus intéressants à surveiller en 2026. Le prochain achat important de BTC, une nouvelle levée de fonds réussie ou simplement un rebond général du marché crypto pourrait suffire à relancer la machine.

Reste une question ouverte : jusqu’où la direction ira-t-elle dans ce pari historique ? 100 000 BTC, 210 000 BTC… ou bien un repli stratégique si le marché se retourne durablement ? Les mois à venir promettent d’être passionnants.

Et vous, seriez-vous prêt à parier sur Metaplanet aujourd’hui ?