Grayscale Lance le Dossier pour un ETF Spot AAVE

Et si le prochain grand choc institutionnel dans la crypto ne venait pas d’une nouvelle blockchain ou d’un memecoin viral, mais d’un protocole DeFi déjà utilisé par des milliards de dollars ? Le 13 février 2026, Grayscale Investments a officiellement déposé un formulaire S-1 auprès de la SEC pour lancer un ETF spot entièrement dédié à AAVE. Une annonce qui pourrait bien marquer un tournant historique pour l’univers de la finance décentralisée.

Depuis l’approbation des ETF Bitcoin et Ethereum, le marché attendait le prochain domino. Beaucoup pariaient sur Solana, XRP ou même des memecoins. Presque personne n’avait anticipé que le géant de la gestion d’actifs crypto allait directement viser le cœur battant du DeFi : le protocole de prêt et d’emprunt le plus utilisé au monde.

Un dépôt S-1 qui ne passe pas inaperçu

Le formulaire S-1 est la première étape formelle et publique vers la création d’un fonds coté en bourse. Contrairement à un simple 19b-4, ce document détaille la structure, les risques, la garde des actifs et le mécanisme de création/rachat. Quand Grayscale dépose un S-1, ce n’est pas une rumeur Twitter : c’est sérieux.

Pour rappel, c’est exactement le même chemin qu’ont suivi les ETF spot Bitcoin (approuvés début 2024) puis Ethereum (approuvés courant 2025). À chaque fois, Grayscale a été parmi les premiers acteurs à bouger… et à gagner des parts de marché considérables dès le lancement.

Ce silence sur les détails n’est pas surprenant. Grayscale a pris l’habitude de laisser mijoter la communauté et les analystes pendant plusieurs semaines avant de communiquer davantage.

Pourquoi AAVE et pas un autre protocole DeFi ?

AAVE n’est pas le protocole DeFi le plus médiatisé. Il n’a pas la viralité d’Uniswap ni le buzz spéculatif de certains nouveaux venus. Pourtant, quand on regarde les métriques on-chain, AAVE domine son segment depuis des années.

Le protocole propose des prêts flash, des emprunts surcollatéralisés, des taux variables et fixes, des pools de stabilité, et même des récompenses de staking sur la gouvernance. Plus de 30 blockchains sont intégrées via AAVE V3. C’est le standard de facto du lending décentralisé.

AAVE n’est pas une mode passagère. C’est l’infrastructure financière décentralisée la plus robuste et la plus utilisée aujourd’hui.

Observation récurrente sur les forums DeFi en 2025-2026

En février 2026, la TVL (Total Value Locked) d’AAVE oscille régulièrement au-dessus des 15 milliards de dollars. C’est plus que la plupart des Layer 1 hors Ethereum et Solana. Un choix logique pour un gestionnaire d’actifs qui veut offrir une exposition pure au DeFi sans dilution.

Le timing parfait après la grande décentralisation d’AAVE

Quelques semaines seulement avant le dépôt S-1, la communauté AAVE a voté massivement en faveur de la proposition AIP-39 : la décentralisation complète de la gouvernance et la réduction progressive du contrôle exercé par Aave Companies (l’entité historique).

Cette évolution stratégique répond à une critique récurrente des investisseurs institutionnels : le risque de centralisation dans les protocoles DeFi. En transférant la majorité des décisions aux holders de tokens AAVE stakés, le protocole devient plus proche de l’idéal décentralisé que recherchent les régulateurs et les gros fonds.

Grayscale a très probablement attendu la validation définitive de cette gouvernance décentralisée avant de déposer son dossier. Le timing n’est pas un hasard.

Qu’est-ce que cela change concrètement pour le marché ?

Si l’ETF est approuvé (ce qui reste loin d’être garanti), plusieurs effets en cascade sont attendus :

• Arrivée massive de capitaux institutionnels qui refusent de gérer directement des wallets et des clés privées
• Augmentation de la liquidité sur les exchanges centralisés (car les ETF ont besoin de market-makers)
• Potentielle hausse structurelle du prix du token AAVE liée à la réduction de l’offre circulante disponible
• Effet de légitimation pour l’ensemble du secteur DeFi
• Préfiguration d’autres ETF sur des protocoles DeFi (Uniswap, Maker, Lido, Pendle…)

Mais attention : tout n’est pas rose. Les régulateurs américains restent extrêmement méfiants vis-à-vis des tokens de gouvernance. La SEC pourrait considérer AAVE comme un security, ce qui compliquerait énormément le processus d’approbation.

Les risques et les obstacles qui se dressent encore

Malgré l’enthousiasme légitime, plusieurs points noirs subsistent :

• Statut juridique du token AAVE toujours incertain aux États-Unis
• Absence de custodian crypto suffisamment mature pour gérer un actif DeFi natif à grande échelle
• Risque de smart-contract (même si AAVE est audité en permanence depuis 2020)
• Volatilité extrême du token par rapport à BTC et ETH
• Concurrence d’autres gestionnaires d’actifs (BlackRock, Fidelity, VanEck…)

La communauté crypto a appris à ses dépens que le chemin entre dépôt S-1 et lancement effectif peut être très long… et semé d’embûches réglementaires.

Comment se positionner aujourd’hui face à cette nouvelle ?

Pour les investisseurs particuliers, plusieurs stratégies coexistent :

• Accumuler du AAVE dès maintenant en anticipation d’un pump institutionnel
• Attendre la clarté réglementaire et les premiers flux ETF avant d’entrer
• Diversifier via des indices DeFi (exposition indirecte à AAVE + autres protocoles)
• Staker du AAVE pour capter une partie des frais du protocole (rendement actuel ~6-12 % selon pools)

Chaque profil de risque trouvera son chemin. Ce qui est certain, c’est que l’arrivée potentielle d’un ETF spot AAVE change la donne pour toute la finance décentralisée.

Vers une nouvelle ère pour le DeFi institutionnel ?

En 2024-2025, Bitcoin et Ethereum ont ouvert la voie. En 2026, c’est au tour des protocoles applicatifs de passer sous les projecteurs institutionnels. Si Grayscale réussit son pari AAVE, d’autres suivront rapidement.

Le paysage crypto pourrait alors se diviser en deux mondes distincts : d’un côté les blue chips institutionnelles (BTC, ETH, AAVE, MKR…), de l’autre la jungle spéculative des memecoins et micro-projets. Une maturité qui fait encore peur à certains puristes, mais qui semble inéluctable.

Une chose est sûre : l’année 2026 s’annonce comme celle de l’onboarding massif du DeFi dans les portefeuilles traditionnels. Et tout a commencé avec un simple dépôt S-1 déposé par Grayscale un vendredi soir de février.

À suivre de très près.