Fusions Crypto 2025 : Record à 8,6 Milliards $

Imaginez : nous sommes début décembre 2025 et le secteur crypto vient déjà de pulvériser un record que tout le monde pensait intouchable. 8,6 milliards de dollars. Pas de chiffre d’affaires, pas de market cap cumulée… non, simplement le montant dépensé en fusions et acquisitions depuis le 1er janvier. C’est presque deux fois plus que le précédent record de 2021, pourtant établi en pleine folie haussière. Et il reste encore un mois pour creuser l’écart.

Derrière ces chiffres fous, une réalité s’impose : les géants du secteur ne se contentent plus de survivre, ils construisent des empires tout-en-un capables de concurrencer la finance traditionnelle. Et les trois opérations les plus spectaculaires de l’année ont toutes été signées par des acteurs que vous connaissez déjà très bien.

2025, l’année où la crypto a décidé de grandir… très vite

Quand on parle de consolidation, on pense souvent aux géants de la tech qui rachètent des startups comme on achète des bonbons. Dans la crypto, c’était jusqu’ici plus discret. Mais 2025 a tout changé. Selon les données compilées par PitchBook et relayées par Bloomberg, le volume total des M&A (mergers and acquisitions) a déjà atteint 8,6 milliards de dollars. Pour rappel, le record absolu de 2021 s’élevait à 4,6 milliards. Autant dire que le plafond a été littéralement explosé.

Ce qui frappe, c’est la taille des chèques signés en quelques mois seulement. Trois transactions à elles seules représentent plus de 5,6 milliards de dollars. Et elles ont toutes un point commun : elles visent à transformer des exchanges crypto classiques en plateformes hybrides capables de proposer à la fois du spot, des produits dérivés réglementés et parfois même des services de courtage traditionnels.

Coinbase dégaine le plus gros chèque jamais vu dans la crypto

Mai 2025. Coinbase annonce le rachat de Deribit, la plateforme d’options crypto la plus liquide au monde, pour la somme astronomique de 2,9 milliards de dollars. C’est tout simplement la plus grosse acquisition jamais réalisée dans l’histoire de l’industrie.

Pourquoi Deribit ? Parce que la plateforme basée au Panama générait déjà plus de 2 milliards de dollars de volume quotidien sur les options Bitcoin et Ethereum et détenait une position dominante sur les produits dérivés institutionnels. En une opération, Coinbase passe du statut d’excellent exchange spot à celui de leader mondial des dérivés crypto réglementés (Deribit détient plusieurs licences européennes et asiatiques).

« Nous ne construisons pas seulement le futur de la finance, nous l’achetons quand il est déjà prêt. »

Brian Armstrong, CEO de Coinbase – mai 2025

Ce rachat a aussi une dimension stratégique évidente : Coinbase prépare l’arrivée massive des institutionnels sur les options crypto. Avec Deribit dans son escarcelle, l’entreprise américaine peut désormais proposer des stratégies de couverture sophistiquées aux hedge funds, aux banques privées et même aux ETF Bitcoin qui cherchent à optimiser leur performance.

Kraken suit le mouvement et frappe un grand coup

À peine quelques semaines plus tard, Kraken annonce l’acquisition de NinjaTrader, une plateforme de trading de contrats à terme très populaire auprès des traders retail américains, pour 1,5 milliard de dollars. Là encore, le message est clair : les exchanges crypto veulent devenir des portails uniques pour tous les produits dérivés, qu’ils soient sur Bitcoin ou sur le S&P 500.

NinjaTrader apporte à Kraken une base de plusieurs centaines de milliers de traders actifs, une technologie de charting ultra-performante et surtout une licence de courtier réglementé aux États-Unis. En intégrant ces outils, Kraken espère séduire les traders traditionnels qui hésitaient encore à franchir le pas vers les cryptos.

Ripple sort la troisième plus grosse opération de l’année

En avril 2025, Ripple surprend tout le monde en annonçant le rachat de Hidden Road, un prime broker spécialisé dans le crédit institutionnel crypto, pour 1,25 milliard de dollars. Ce n’est pas un exchange, mais l’opération est tout aussi stratégique.

Hidden Road permet aux fonds et aux institutions d’emprunter des cryptos (et des dollars) avec des collatéraux croisés. En intégrant cette infrastructure, Ripple transforme son réseau XRP Ledger en véritable hub de finance institutionnelle décentralisée. Le message envoyé aux banques est limpide : « Nous pouvons faire tout ce que font vos prime brokers traditionnels, mais en plus rapide et moins cher ».

Pourquoi maintenant ? Les trois grandes raisons derrière cette frénésie

Si ces méga-deals ont tous eu lieu en 2025, ce n’est pas un hasard. Plusieurs facteurs se sont alignés au même moment :

• Clarté réglementaire aux États-Unis – Avec l’arrivée d’une administration pro-crypto et l’adoption progressive du GENIUS Act, les acteurs américains se sentent enfin en sécurité pour investir massivement.
• Concurrence féroce sur les dérivés – Le volume des contrats à terme et options crypto dépasse désormais largement le spot. Celui qui domine les dérivés domine le marché.
• Course à la plateforme tout-en-un – Les utilisateurs veulent un seul compte pour trader du Bitcoin, des actions, des options et même staker. Les exchanges qui ne suivent pas risquent de disparaître.

Au-delà de ces trois opérations phares, des dizaines d’autres acquisitions plus modestes ont eu lieu tout au long de l’année : portefeuilles hardware, fournisseurs de données on-chain, sociétés de staking liquide, etc. Le secteur se consolide à une vitesse jamais vue.

Et après ? Vers des super-exchanges ou une nouvelle fragmentation ?

La grande question que tout le monde se pose désormais : va-t-on vers trois ou quatre méga-plateformes qui se partageront 90 % du marché, comme en finance traditionnelle ? Ou bien la décentralisation va-t-elle reprendre le dessus ?

Ce qui est certain, c’est que les barrières à l’entrée deviennent colossales. Un nouvel exchange qui voudrait concurrencer Coinbase ou Kraken demain devrait non seulement obtenir des licences partout dans le monde, mais aussi proposer immédiatement des produits dérivés, du staking, du lending, du crédit institutionnel… Autant dire mission impossible sans plusieurs milliards en caisse.

En parallèle, on voit déjà les premiers signes de réaction du côté de la DeFi. Des protocoles comme dYdX, GMX ou Gains Network annoncent des levées de fonds massives pour rester compétitifs face aux géants centralisés. La guerre ne fait que commencer.

« Celui qui contrôlera les dérivés crypto dans les cinq prochaines années contrôlera toute l’industrie. Point final. »

Un partner de a16z, sous couvert d’anonymat – novembre 2025

Ce que ça change pour vous, investisseur ou trader

Concrètement, ces fusions massives vont avoir plusieurs impacts directs sur votre expérience :

• Des interfaces unifiées (bientôt vous pourrez trader des options Bitcoin et des actions Tesla sur le même compte)
• Des frais qui risquent de baisser grâce aux économies d’échelle
• Plus de produits sophistiqués accessibles aux retail (options, futures perpétuels, stratégies delta-neutres)
• Mais aussi plus de centralisation et potentiellement moins de choix à long terme

En résumé, 2025 marque la fin de l’adolescence du secteur crypto. On passe d’un Far West joyeusement anarchique à une industrie mature où les gros mangent les petits (ou les rachètent à prix d’or). Le record des 8,6 milliards de dollars de fusions-acquisitions n’est probablement que le début d’une vague bien plus importante.

Alors oui, le cours du Bitcoin a corrigé ces dernières semaines. Mais pendant ce temps, en coulisses, les fondations d’un nouveau système financier se mettent en place à la vitesse de l’éclair. Et ceux qui comprennent cela aujourd’hui seront probablement ceux qui profiteront le plus du prochain cycle.

La question n’est plus de savoir si la crypto va disrupter la finance traditionnelle… mais qui, parmi les géants d’aujourd’hui, sera encore là pour raconter l’histoire dans dix ans.