ETFs Bitcoin Spot : 67% des Entrées Crypto en 2025

Imaginez un instant : en une seule année, les investisseurs du monde entier ont versé près de 32 milliards de dollars dans les produits d’investissement crypto sous forme d’ETFs. Et si je vous disais que plus des deux tiers de cette montagne d’argent ont atterri dans un seul type de produit : les ETFs Bitcoin spot ? Nous sommes le 1er janvier 2026, et les chiffres définitifs de 2025 viennent de tomber. Ils racontent une histoire fascinante sur l’évolution de la maturité du marché crypto.

2025 aura été l’année où les institutions et les particuliers ont véritablement embrassé les ETFs crypto comme véhicule d’investissement principal. Mais derrière cette ruée massive se cache une concentration impressionnante : un seul acteur a capté une part démesurée du gâteau. Accrochez-vous, car les détails sont aussi impressionnants que révélateurs.

Une domination sans partage : les ETFs Bitcoin spot en 2025

Sur les 31,77 milliards de dollars nets entrants dans l’ensemble des ETFs crypto durant l’année 2025, les onze ETFs Bitcoin spot ont capturé la part du lion avec 21,4 milliards de dollars, soit environ 67 % du total. Ce chiffre à lui seul illustre à quel point le Bitcoin reste perçu comme la porte d’entrée royale vers l’univers crypto, même après toutes ces années.

Mais ce qui frappe encore davantage, c’est la répartition interne de ces flux. Un seul fonds a monopolisé l’essentiel des entrées : l’IBIT de BlackRock. Avec 24,7 milliards de dollars collectés, ce produit représente plus que l’ensemble des autres ETFs Bitcoin combinés. Un phénomène rare dans l’industrie financière traditionnelle, et qui montre à quel point la marque BlackRock inspire confiance aux investisseurs institutionnels.

« En 2025, BlackRock n’a pas simplement lancé un ETF Bitcoin : ils ont redéfini la norme de confiance institutionnelle dans le secteur crypto. »

Analyste financier anonyme, janvier 2026

Pour mettre les choses en perspective, le deuxième plus gros collecteur, l’ETF Bitcoin de Fidelity (FBTC), totalise depuis son lancement environ un cinquième des encours de l’IBIT. Cette domination pose d’ailleurs la question de la concentration des risques : que se passerait-il si, pour une raison ou une autre, des sorties massives touchaient principalement ce géant ?

Les contre-performances qui ont plombé le classement

Tous les ETFs Bitcoin n’ont pas connu la même réussite. Le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), qui fut pendant des années le seul moyen d’exposition indirecte au BTC pour de nombreux investisseurs institutionnels, a continué sa lente agonie en 2025 avec 3,9 milliards de dollars de sorties nettes. Ce chiffre négatif a d’ailleurs contribué à ramener le solde net de l’ensemble des autres ETFs Bitcoin (hors IBIT) dans le rouge sur certaines périodes.

Cette hémorragie s’explique principalement par les frais de gestion beaucoup plus élevés du GBTC par rapport à la concurrence (1,5 % contre 0,2-0,3 % pour la plupart des nouveaux entrants). Les investisseurs ont donc logiquement migré vers des options plus économiques, accentuant encore la domination des nouveaux acteurs.

Cette dynamique soulève des questions structurelles sur l’avenir du paysage concurrentiel des ETFs Bitcoin. Verra-t-on un jour un véritable challenger capable de contester la suprématie de BlackRock ? Ou l’avance prise par IBIT est-elle déjà rédhibitoire ?

Ethereum ETFs : un réveil spectaculaire en 2025

Si le Bitcoin a dominé les débats, les ETFs Ethereum n’ont pas démérité en 2025. Les neuf produits spot Ether ont collecté 9,6 milliards de dollars sur l’année, soit quatre fois plus qu’en 2024 (année de leur lancement partiel). Ce bond impressionnant montre que l’intérêt institutionnel s’étend désormais au-delà du seul Bitcoin.

Contrairement aux ETFs Bitcoin qui ont connu une certaine érosion en fin d’année, les flux Ether sont restés relativement stables, même pendant les périodes de correction du marché. Cela pourrait indiquer une maturité croissante de la perception d’Ethereum comme actif d’investissement à part entière, et non plus uniquement comme « l’autre crypto ».

Les analystes commencent à s’interroger : 2026 pourrait-il être l’année où les ETFs Ethereum dépassent enfin ceux du Bitcoin en termes de collecte nette ? La probabilité augmente à mesure que l’écosystème Ethereum continue de se développer, notamment avec les améliorations continues du réseau.

Solana ETFs : un démarrage prometteur malgré un timing difficile

Les ETFs Solana spot, lancés seulement fin octobre 2025, ont déjà attiré 765 millions de dollars en à peine deux mois d’existence. Pour un produit aussi récent, ce démarrage est considéré comme très solide par les observateurs du marché.

Cependant, ces lancements sont arrivés au pire moment possible : juste avant le début de la correction majeure du marché crypto qui a démarré mi-octobre 2025. Les flux auraient probablement été multipliés par cinq ou dix si le timing avait été plus favorable. Cela montre à quel point le succès des nouveaux ETFs crypto dépend fortement du contexte macroéconomique et du sentiment général du marché.

Le quatrième trimestre 2025 : la première alerte

Pour la première fois depuis leur lancement, les ETFs Bitcoin spot ont terminé un trimestre dans le rouge. Le Q4 2025 a enregistré 1,15 milliard de dollars de sorties nettes, contrastant fortement avec les 12,8 milliards du Q2 et 8,8 milliards du Q3.

Cette inversion de tendance coïncide avec la correction brutale du Bitcoin (-30,5 % depuis son ATH d’octobre 2025) et une détérioration générale du sentiment sur les marchés financiers traditionnels. Les investisseurs institutionnels ont visiblement commencé à réduire leur exposition aux actifs risqués, y compris via les ETFs crypto.

« La correction de fin 2025 nous rappelle que même les ETFs spot ne sont pas immunisés contre les cycles de marché crypto. »

Gestionnaire de fonds crypto, décembre 2025

Glassnode a particulièrement mis en évidence la chute spectaculaire de la demande pour les ETFs Bitcoin et Ethereum en décembre 2025. Cette faiblesse soudaine pose question pour le démarrage de 2026 : les investisseurs institutionnels vont-ils revenir en force dès janvier, ou observerons-nous un ralentissement durable ?

Analyse technique : le Bitcoin dans une configuration inquiétante

Au 1er janvier 2026, le Bitcoin s’échangeait autour de 87 700 $, en baisse de plus de 30 % par rapport à son sommet historique d’octobre 2025. Plusieurs signaux techniques baissiers se sont alignés :

• Death cross majeur (50 SMA sous 200 SMA)
• Formation d’un bear flag sur plusieurs semaines
• Symetrical triangle sur le graphique journalier avec biais baissier

Le niveau psychologique des 86 000 $ constitue actuellement le principal support. Une cassure franche en dessous pourrait ouvrir la voie vers les 82 000 $, soit le plus bas de novembre 2025. Les traders surveillent donc très attentivement cette zone dans les premières semaines de 2026.

Perspectives 2026 : entre espoir et prudence

Malgré cette fin d’année difficile, plusieurs éléments plaident pour une reprise des flux vers les ETFs crypto en 2026 :

• La maturation continue du cadre réglementaire américain
• L’arrivée potentielle de nouveaux produits (ETFs sur d’autres blockchains majeures)
• La poursuite de l’adoption institutionnelle
• Le halving Bitcoin suivant attendu en 2028 qui crée un narratif haussier à moyen terme

Cependant, plusieurs vents contraires subsistent : l’incertitude macroéconomique, les tensions géopolitiques persistantes, et la possible normalisation des taux d’intérêt à un niveau plus élevé que prévu. Le marché crypto reste intrinsèquement corrélé aux actifs risqués traditionnels, et toute récession mondiale pourrait fortement impacter les flux vers les ETFs.

Une chose est certaine : 2025 aura marqué un tournant dans l’histoire des ETFs crypto. Nous sommes passés d’un marché de niche à un véhicule d’investissement représentant des dizaines de milliards de dollars de flux annuels. La question n’est plus de savoir si les institutions adopteront la crypto, mais à quelle vitesse et dans quelles proportions.

Conclusion : 2025 n’était que le début

Les ETFs crypto, et particulièrement les spot Bitcoin, ont prouvé en 2025 qu’ils constituaient désormais un canal d’investissement majeur et durable. La domination écrasante de BlackRock IBIT, la montée en puissance des ETFs Ethereum, et le démarrage prometteur des produits Solana dessinent les contours d’un écosystème financier crypto de plus en plus mature et institutionnalisé.

Malgré la correction de fin d’année et les incertitudes macroéconomiques, les fondamentaux restent solides. Les flux de 2025 pourraient n’être que l’avant-goût de ce qui attend le marché dans les années à venir, à condition que la confiance revienne et que l’environnement réglementaire continue de s’éclaircir.

2026 s’annonce donc comme une année charnière : soit la consolidation des acquis de 2025 avec une nouvelle vague d’adoption massive, soit une période de digestion et de consolidation des positions existantes. Les premiers mois seront déterminants pour fixer le ton de l’année.

Une chose est sûre : les ETFs crypto ne sont plus une expérience marginale. Ils sont devenus un pilier incontournable de l’allocation moderne des grands portefeuilles institutionnels. Et cela, personne ne pourra plus l’ignorer.