Un vent d’innovation souffle sur Wall Street. Le 2 juillet 2025, un événement a secoué le monde des cryptomonnaies : le lancement du tout premier ETF américain intégrant le staking de Solana, le REX-Osprey Solana + Staking ETF, ou simplement SSK. Avec 12 millions de dollars d’entrées nettes dès son premier jour, ce fonds marque une étape décisive pour l’adoption des cryptomonnaies dans la finance traditionnelle. Mais qu’est-ce qui rend cet ETF si spécial, et pourquoi suscite-t-il autant d’enthousiasme ? Plongeons dans cette révolution financière.
Une Première Historique pour Solana et les ETF
Le lancement du SSK n’est pas un simple événement boursier : il redéfinit la manière dont les investisseurs peuvent accéder aux cryptomonnaies. Contrairement aux ETF classiques qui se contentent de suivre le prix d’un actif, le SSK combine une exposition directe au jeton SOL avec les rendements générés par le staking, un mécanisme clé du réseau Solana. Cette innovation, autorisée par la SEC, pourrait bien ouvrir la voie à une nouvelle ère pour les ETF crypto.
Pourquoi le SSK est-il révolutionnaire ?
- Premier ETF américain à intégrer le staking de Solana.
- Structure sous la loi de 1940, évitant les longs processus d’approbation.
- Exposition directe au SOL, sans les inconvénients des ETF à terme.
- Rendements de staking de 7,3 % distribués aux investisseurs.
Un Contournement Réglementaire Ingénieux
La Securities and Exchange Commission (SEC) est connue pour son approche prudente vis-à-vis des cryptomonnaies. Pourtant, le SSK a réussi à voir le jour grâce à une structure astucieuse : il est enregistré sous la Investment Company Act de 1940, une réglementation qui offre plus de flexibilité que la loi de 1933 utilisée pour les ETF Bitcoin et Ethereum. Ce choix a permis à REX-Osprey de contourner le processus traditionnel de dépôt du formulaire 19b-4, accélérant ainsi le lancement.
Ce n’est pas un ETF spot traditionnel, mais une approbation implicite de la SEC. Ils sont prêts à lancer, et c’est impressionnant !
Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg
Cette stratégie a non seulement permis une mise sur le marché rapide, mais elle a également ouvert la porte à une innovation majeure : l’intégration du staking. En stakant environ 50 % de ses actifs en SOL, le fonds génère des rendements directement issus du protocole Solana, offrant ainsi aux investisseurs un revenu passif tout en suivant la performance du jeton.
Un Début Explosif en Bourse
Le 2 juillet 2025, le SSK a fait ses débuts sur l’échange CBOE avec un succès retentissant. En seulement 20 minutes, le fonds a enregistré un volume de trading de 8 millions de dollars, pour atteindre 33 millions à la fin de la journée. Avec 12 millions de dollars d’entrées nettes, il s’est classé parmi le top 1 % des lancements d’ETF aux États-Unis, surpassant même certains ETF à terme sur Solana et XRP.
Les chiffres clés du lancement du SSK
- Volume de trading : 33 millions de dollars le premier jour.
- Entrées nettes : 12 millions de dollars.
- Prix initial par action : 25,47 dollars.
- Actifs stakés : Environ 50 % des SOL détenus par le fonds.
Ce démarrage fulgurant reflète l’appétit croissant des investisseurs, qu’ils soient institutionnels ou particuliers, pour des produits financiers combinant exposition aux cryptomonnaies et rendements passifs. Mais ce succès initial soulève une question : le SSK peut-il maintenir cet élan face aux défis du marché ?
Pourquoi le Staking Change la Donne
Le staking est au cœur de l’attrait du SSK. Sur Solana, ce mécanisme permet aux détenteurs de jetons SOL de contribuer à la sécurisation du réseau tout en recevant des récompenses. Actuellement, le rendement annuel du staking sur Solana s’élève à environ 7,3 %, un chiffre attractif pour les investisseurs à la recherche de revenus passifs. Contrairement aux ETF classiques, qui se contentent de suivre le prix d’un actif, le SSK distribue ces récompenses directement aux investisseurs, sans que REX ou Osprey ne prélèvent une part.
Le staking est le prochain chapitre des ETF crypto. C’est une victoire pour les investisseurs et un pas vers l’adoption massive.
Nathan McCauley, PDG d’Anchorage Digital
Pour gérer les actifs du fonds, REX-Osprey a choisi Anchorage Digital, une banque numérique réglementée au niveau fédéral, comme dépositaire exclusif et partenaire de staking. Cette collaboration renforce la crédibilité du fonds, Anchorage étant l’une des rares institutions autorisées à gérer à la fois la conservation et le staking d’actifs numériques.
Un Pont entre TradFi et DeFi
Le SSK incarne une fusion audacieuse entre la finance traditionnelle (TradFi) et la finance décentralisée (DeFi). En offrant un produit réglementé accessible via des comptes de courtage classiques, REX-Osprey rend le staking de Solana accessible à un public beaucoup plus large, sans nécessiter de connaissances techniques approfondies. Cette accessibilité pourrait attirer de nouveaux investisseurs, jusqu’alors réticents à interagir directement avec les protocoles blockchain.
Les avantages du SSK pour les investisseurs
- Exposition au prix du SOL sans détention directe.
- Rendements passifs via le staking, sans gestion technique.
- Structure réglementée, rassurante pour les institutionnels.
- Évite les pertes liées au contango des ETF à terme.
Cette approche hybride pourrait également encourager d’autres gestionnaires d’actifs à explorer des produits similaires, notamment pour d’autres cryptomonnaies comme Ethereum. En effet, REX-Osprey a déjà déposé une demande pour un ETF Ethereum avec staking, ce qui laisse présager une vague de nouveaux produits financiers.
Un Impact Potentiel sur le Prix du SOL
Le lancement du SSK a déjà eu des répercussions sur le marché. Malgré une chute de 7,8 % du prix du SOL à 145,08 dollars la veille du lancement, celui-ci a rebondi de 2 % pour atteindre environ 150 dollars le jour J. Certains analystes, comme James Cleveland Brown, estiment que cet ETF pourrait propulser le SOL vers les 180 à 200 dollars à court terme, porté par une demande accrue et une visibilité renforcée.
Cependant, des défis subsistent. Une déverrouillage de staking de 585 millions de dollars prévu prochainement pourrait entraîner une volatilité à court terme, les jetons libérés risquant de saturer le marché. Malgré cela, le staking massif effectué par le SSK pourrait réduire l’offre circulante, soutenant ainsi le prix à long terme si la demande reste forte.
Les Défis et Risques à Considérer
Investir dans le SSK, comme dans tout produit crypto, comporte des risques. Les cryptomonnaies, y compris le SOL, sont soumises à une volatilité extrême, des incertitudes réglementaires et des risques de piratage. De plus, la structure en C-corporation du SSK introduit des considérations fiscales spécifiques, qui pourraient compliquer la gestion pour certains investisseurs.
Risques associés au SSK
- Volatilité du prix du SOL, influencée par l’adoption du réseau.
- Risques réglementaires liés aux évolutions des politiques de la SEC.
- Exposition à 40 % d’ETP corrélés, amplifiant les pertes potentielles.
- Concurrence avec Ethereum et autres blockchains de couche 1.
Enfin, certains analystes s’interrogent sur la scalabilité à long terme de Solana face à Ethereum, citant des pannes passées du réseau. Ces préoccupations pourraient freiner l’adoption institutionnelle, bien que le SSK semble bien positionné pour capitaliser sur l’enthousiasme actuel.
L’Avenir des ETF Crypto avec Staking
Le succès initial du SSK pourrait ouvrir la voie à une vague d’ETF crypto intégrant le staking. Des géants comme VanEck, Grayscale et 21Shares ont déjà déposé des demandes pour des ETF Sol тюрьна au comptant, et la structure innovante du SSK pourrait servir de modèle. De plus, la récente approbation implicite de la SEC suggère un assouplissement de sa position sur les produits crypto, ce qui est de bon augure pour l’avenir.
Le SSK est un pont entre la finance traditionnelle et la DeFi, offrant aux investisseurs le meilleur des deux mondes.
Greg King, PDG de REX Financial
Si d’autres ETF avec staking voient le jour, ils pourraient diversifier les options d’investissement au-delà de Bitcoin et Ethereum, renforçant l’adoption des altcoins. Solana, avec ses performances élevées en matière de transactions par seconde et son écosystème DeFi en croissance, est bien placé pour bénéficier de cette tendance.
Conclusion : Une Nouvelle Ère pour Solana
Le lancement du REX-Osprey Solana + Staking ETF marque un tournant pour l’industrie des cryptomonnaies. En combinant exposition au SOL et rendements de staking dans un produit réglementé, le SSK rend la blockchain accessible à un public plus large, tout en renforçant la crédibilité de Solana. Avec 12 millions de dollars d’entrées dès son premier jour, il témoigne de l’enthousiasme des investisseurs pour cette innovation.
Mais le chemin est encore long. Entre volatilité, risques réglementaires et concurrence, le SSK devra prouver sa résilience. Pour l’instant, il ouvre une porte vers une intégration plus profonde entre la finance traditionnelle et la DeFi, et pourrait bien redéfinir l’avenir des ETF crypto. Restera-t-il un pionnier isolé, ou le précurseur d’une nouvelle vague d’investissements ? L’avenir nous le dira.
