Vous attendiez le moment où la lune allait enfin montrer son autre face ? Il est arrivé. Le 26 novembre 2025, les ETF Solana cotés aux États-Unis ont enregistré leur toute première journée de sorties nettes depuis leur lancement. Finie la série parfaite de 20 jours consécutifs dans le vert. Mais avant de crier à la catastrophe, prenons un peu de recul : est-ce vraiment le début de la fin, ou simplement le premier soupir d’un marché qui mûrit ?
Les ETF Solana passent au rouge : les chiffres qui ont fait trembler la communauté
Ce mercredi 26 novembre restera dans les annales. Pour la première fois depuis l’arrivée des pionniers Bitwise (BSOL) et Grayscale (GSOL) fin octobre, les cinq ETF Solana spot cumulés affichent un flux net négatif de -8,2 millions de dollars. Rien de catastrophique en soi, mais symboliquement, c’est un tournant.
Le grand responsable ? Le fonds 21Shares Solana ETF (TSOL), qui a encaissé à lui seul -34,4 millions de dollars de rachats. Les autres ont pourtant tenu bon : Bitwise +13,3 millions, Grayscale +10,4 millions, VanEck et Fidelity restant quasiment à l’équilibre. Sans la déconvenue de 21Shares, la journée aurait même été positive.
Flux nets du 26 novembre 2025 – Source Farside Investors
- Bitwise BSOL : +13,3 M$
- Grayscale GSOL : +10,4 M$
- VanEck VSOL : +1,9 M$
- Fidelity FSOL : +0,6 M$
- 21Shares TSOL : -34,4 M$
- Total : -8,2 millions $
Un bilan qui reste largement positif : +613 millions depuis le lancement
Une journée rouge ne fait pas un hiver. En cumulé, les cinq ETF Solana affichent toujours plus de 613 millions de dollars d’entrées nettes depuis leur lancement respectif. En ajoutant les investissements d’amorçage (seed capital), ces fonds détiennent désormais plus d’un milliard de dollars en SOL. Pas mal pour des produits qui n’ont même pas deux mois d’existence pour la plupart.
« Une seule journée négative après vingt journées positives, ce n’est pas une correction, c’est une respiration. »
Un analyste anonyme chez Farside Investors
Pourquoi 21Shares a-t-il plombé la journée ?
Plusieurs hypothèses circulent. Certains pointent du doigt des rebalancements de portefeuilles en fin de mois chez de gros institutionnels. D’autres évoquent un effet de rotation vers les tout nouveaux ETF XRP, qui captent actuellement l’attention (et les capitaux) avec près de 780 millions de dollars collectés en à peine quinze jours.
Il y a aussi la question des frais : 21Shares pratique des frais de gestion parmi les plus élevés du lot (0,89 %), contre 0,20 % chez Bitwise ou VanEck. À performance égale, les investisseurs arbitrent.
Comparaison avec les ETF XRP : la nouvelle star attire les foules
Parlons-en des ETF XRP. Lancés plus tardivement, ils ont déjà collecté près de 780 millions de dollars. C’est plus que Solana en un temps record. Faut-il y voir une menace directe ? Pas forcément. Le marché des ETF crypto est en pleine expansion et il y a de la place pour plusieurs narratifs.
Classement des nouveaux ETF crypto (entrées nettes cumulées au 27/11/2025)
- ETF XRP (5 fonds) : +780 M$
- ETF Solana (5 fonds) : +613 M$
- ETF Litecoin (3 fonds) : +87 M$
- ETF Dogecoin (2 fonds) : +41 M$
Le contexte macro : pourquoi cette journée rouge n’est pas surprenante
Regardons le marché global. Bitcoin stagne autour des 92 000 $, Ethereum peine à dépasser les 3 800 $ et Solana lui-même oscille sous les 220 $ depuis plusieurs jours. Les volumes sont en baisse, la volatilité au plus bas. Dans ce contexte, une consolidation des flux sur les ETF était inévitable.
De plus, novembre est traditionnellement un mois de prise de bénéfices en fin d’année fiscale pour certains institutionnels américains. Rien d’alarmant donc.
Que nous apprennent les ETF Bitcoin et Ethereum ?
Petit retour en arrière. Quand les ETF Bitcoin spot ont été lancés en janvier 2024, ils ont aussi connu des journées rouges dès la deuxième semaine. Idem pour Ethereum en juillet 2024. Aujourd’hui, ces deux catégories cumulent respectivement plus de 120 milliards et 45 milliards de dollars d’actifs sous gestion.
Moralité : une première journée rouge est un rite de passage, pas une sentence de mort.
Perspectives 2026 : plus de 100 nouveaux ETF crypto en vue ?
Les analystes les plus optimistes (dont Eric Balchunas de Bloomberg) tablent sur l’approbation de plus de 100 nouveaux ETF liés à des cryptomonnaies en 2026 : Cardano, Avalanche, Polkadot, Tron, et même des ETF basket (panier d’altcoins). La concurrence va s’intensifier, mais elle va aussi légitimer l’ensemble du secteur.
Pour Solana, l’enjeu sera de conserver son statut de troisième narrative derrière Bitcoin et Ethereum. Le staking intégré (offert par Bitwise et 21Shares) pourrait faire la différence face aux ETF XRP qui, pour l’instant, n’en proposent pas.
Conclusion : un non-événement qui en dit long sur la maturité du marché
Cette première journée rouge des ETF Solana n’est pas une mauvaise nouvelle. Au contraire. Elle montre que ces produits commencent à être traités comme de vrais actifs financiers : avec des entrées, des sorties, des arbitrages, des rotations. Finie l’euphorie irrationnelle des premières semaines.
Les 613 millions collectés en un mois restent un exploit. Et si demain les flux repartent à la hausse (ce qui est probable dès la première semaine de décembre avec les nouveaux budgets institutionnels), tout le monde aura oublié cette petite tache rouge sur un océan de vert.
Le train Solana est toujours en marche. Il vient juste de ralentir à un feu orange. Prochain arrêt : les 2 milliards d’actifs sous gestion d’ici mi-2026 ? On y croit.
