CLARITY Act : Galaxy Tire la Sonnette d’Alarme

Imaginez un instant : après des mois de blocage, les principaux acteurs du monde politique américain semblent enfin trouver un terrain d’entente sur l’un des points les plus épineux de la régulation crypto. Et pourtant, au moment où l’espoir renaît, une voix influente dans l’industrie tire la sonnette d’alarme. C’est exactement ce qui se passe en ce mois de mars 2026 avec le CLARITY Act, ce texte majeur qui pourrait redessiner le paysage des actifs numériques aux États-Unis.

Le secteur des cryptomonnaies retient son souffle. D’un côté, un accord « de principe » sur les rewards des stablecoins semble débloquer une situation gelée depuis janvier. De l’autre, les experts de Galaxy Research rappellent brutalement que les défis ne font que commencer. Entre deadlines parlementaires implacables et sujets explosifs encore sur la table, l’avenir de cette loi cruciale reste plus qu’incertain.

Un pas en avant… mais le chemin reste semé d’embûches

Depuis l’été 2025, le CLARITY Act (officiellement le Digital Asset Market Clarity Act) hante les couloirs du Congrès. Adopté par la Chambre des représentants avec une majorité bipartisan confortable, il stagne depuis au Sénat, bloqué au sein de la commission bancaire. La raison principale ? Le traitement des récompenses sur stablecoins, ces incitations offertes par les plateformes crypto qui font trembler les grandes banques traditionnelles.

Pour les institutions financières classiques, permettre aux exchanges de proposer des rendements attractifs sur des stablecoins comme USDC ou USDT risquerait de provoquer une fuite massive des dépôts bancaires. Un scénario catastrophe pour leur modèle économique basé sur le crédit. De leur côté, les acteurs crypto défendent bec et ongles ces rewards, considérés comme un levier essentiel pour attirer et retenir les utilisateurs dans un écosystème concurrentiel.

« Cet accord est une étape majeure, mais il ne faut pas se leurrer : le stablecoin n’était que la colline actuelle sur laquelle le projet mourait. D’autres sommets bien plus abrupts nous attendent. »

Alex Thorn, Head of Research chez Galaxy Digital

C’est dans ce contexte tendu que les sénateurs Thom Tillis (républicain de Caroline du Nord) et Angela Alsobrooks (démocrate du Maryland), avec le soutien de conseillers de la Maison Blanche, ont annoncé fin mars 2026 un « accord de principe ». Ce compromis viserait à limiter les rewards sur les soldes passifs tout en préservant une certaine marge d’innovation. Une avancée saluée par beaucoup… mais pas par tout le monde.

Galaxy Research met les pieds dans le plat

Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Digital, n’a pas mâché ses mots. Dans une série d’interventions publiques, il a insisté sur le fait que résoudre la question des stablecoins ne suffira pas à garantir l’adoption du texte. Selon lui, le CLARITY Act fait face à une série de problèmes structurels bien plus profonds qui pourraient tout faire capoter.

Thorn va même plus loin en fixant une deadline symbolique : si le texte ne sort pas de la commission bancaire d’ici fin avril 2026, ses chances de passer avant la fin de l’année tombent à un niveau « extrêmement bas ». Avec les midterms de novembre en ligne de mire, le calendrier parlementaire se resserre dangereusement.

Retour sur le parcours chaotique du CLARITY Act

Pour bien comprendre l’enjeu, il faut remonter un peu en arrière. En juillet 2025, la Chambre des représentants adopte le projet par 294 voix contre 134, un score rare dans une Amérique polarisée. Le texte vise à clarifier enfin la répartition des compétences entre la SEC (plus orientée valeurs mobilières) et la CFTC (marchés de matières premières). Une clarification attendue depuis des années par l’industrie.

Mais dès son arrivée au Sénat, les choses se compliquent. Les banques traditionnelles, via leurs puissants lobbys, montent au créneau contre les rewards sur stablecoins. Elles obtiennent gain de cause sur certains points, mais le bras de fer dure des mois. Entre-temps, l’administration Trump pousse fort pour faire passer le texte, voyant dans la régulation crypto un levier stratégique pour maintenir la suprématie technologique américaine.

Le blocage devient tel qu’en janvier 2026, certains observateurs prédisent déjà l’enterrement du projet. C’est là qu’intervient la médiation bipartisan Tillis-Alsobrooks, soutenue par la Maison Blanche. L’accord trouvé semble équilibré : il protège les banques tout en laissant une porte ouverte à l’innovation. Suffisant pour relancer la machine ? Pas si simple.

Pourquoi la DeFi reste le point de friction majeur

Parmi les sujets encore chauds, la régulation de la finance décentralisée occupe une place centrale. La DeFi représente aujourd’hui des centaines de milliards de dollars verrouillés dans des smart contracts. Contrairement aux plateformes centralisées, elle n’a pas d’entité identifiable à réguler. Comment appliquer des règles KYC/AML sans détruire l’essence même du projet ?

Certains proposent un régime allégé pour les protocoles véritablement décentralisés. D’autres veulent une approche plus stricte, sous peine de voir les États-Unis perdre du terrain face à des juridictions plus permissives comme Singapour ou Dubaï. Galaxy Research insiste : sans compromis clair sur ce point, le CLARITY Act risque de rester lettre morte pour une grande partie de l’écosystème.

Il en va de même pour la protection des développeurs. Dans un monde où la SEC a multiplié les actions coercitives ces dernières années, beaucoup craignent que la nouvelle loi ne crée un faux sentiment de sécurité. Sans garanties solides, les innovateurs pourraient continuer à fuir vers des cieux plus cléments.

Les conséquences d’un échec en 2026

Si le CLARITY Act ne passe pas cette année, les scénarios ne sont pas réjouissants. Le statu quo perdurerait : incertitude réglementaire, arbitrage entre SEC et CFTC, et risque permanent de contentieux. Pour les entreprises crypto américaines, cela signifie des coûts juridiques élevés et une compétitivité amoindrie face aux acteurs étrangers.

• Les investissements institutionnels pourraient ralentir.
• Les talents risquent de s’expatrier.
• Les stablecoins US pourraient perdre du terrain face à des alternatives non-américaines.
• Le leadership technologique des États-Unis serait fragilisé.

À l’inverse, une adoption réussie ouvrirait la voie à une intégration massive des cryptos dans le système financier traditionnel. Exchanges, wallets, protocoles DeFi pourraient opérer avec des règles claires, attirant capitaux et utilisateurs. C’est tout l’écosystème qui gagnerait en maturité et en légitimité.

Le calendrier politique : une course contre la montre

Alex Thorn l’a martelé : fin avril 2026 représente un point de non-retour. Si la commission bancaire ne vote pas le texte d’ici là, il sera quasi impossible de le faire passer en séance plénière avant l’été. Or, dès septembre, la campagne pour les midterms paralyse tout travail législatif sérieux.

Les midterms de novembre 2026 pourraient rebattre les cartes. Une perte de majorité au Sénat pour les républicains rendrait l’adoption encore plus hypothétique. D’où l’urgence absolue ressentie par tous les partisans du texte, de la Maison Blanche aux leaders de l’industrie.

Quel impact sur le marché crypto ?

Les prix des cryptomonnaies réagissent déjà aux moindres signaux réglementaires. L’annonce de l’accord sur les stablecoins a apporté un soulagement temporaire, mais les mises en garde de Galaxy Research ont tempéré l’enthousiasme. Bitcoin et Ethereum oscillent, attentifs aux prochaines nouvelles de Washington.

Pour les stablecoins, tout dépendra de la rédaction finale. Une interdiction trop stricte des rewards pourrait freiner leur adoption. À l’inverse, un cadre équilibré pourrait accélérer leur intégration dans les paiements quotidiens et les applications DeFi.

Quant à la DeFi, un régime favorable ouvrirait potentiellement des dizaines de milliards de dollars supplémentaires. Les protocoles les plus solides pourraient alors rivaliser avec la finance traditionnelle sur un pied d’égalité réglementaire.

Et après ? Les scénarios pour 2027 et au-delà

Si le CLARITY Act passe en 2026, il deviendra probablement la pierre angulaire d’une nouvelle ère pour les actifs numériques aux États-Unis. Les régulateurs auront un cadre clair pour autoriser de nouveaux produits, les entreprises pourront innover en toute confiance, et les investisseurs institutionnels arriveront en masse.

En cas d’échec, le risque est grand de voir le sujet reporté à 2027 ou plus tard, avec un Congrès potentiellement moins favorable. Certains États pourraient alors prendre les devants (comme New York ou la Californie), créant un patchwork réglementaire encore plus complexe.

Dans tous les cas, l’année 2026 restera comme un tournant décisif. Le monde observe Washington avec attention, conscient que l’avenir de la finance décentralisée se joue peut-être en ce moment même dans les couloirs du Capitole.

Une chose est sûre : les prochains jours et semaines seront déterminants. Entre espoirs ravivés et alertes sérieuses, le CLARITY Act continue de cristalliser toutes les tensions – et toutes les ambitions – de l’industrie crypto mondiale.

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