Imaginez un instant : vous fabriquez les machines qui font tourner le réseau Bitcoin mondial, vous avez survécu à plusieurs cycles de marché dévastateurs… et pourtant, aujourd’hui, votre propre action ne vaut même plus un dollar sur le plus grand marché boursier technologique de la planète. C’est exactement la situation dans laquelle se retrouve Canaan Inc en ce mois de janvier 2026.
Le fabricant chinois de matériel de minage, autrefois considéré comme l’un des trois grands avec Bitmain et MicroBT, vient de recevoir pour la deuxième fois en moins d’un an un avertissement officiel de non-conformité de la part du Nasdaq. Le couperet pourrait tomber dès juillet 2026 si rien ne change. Mais comment en est-on arrivé là ?
Une nouvelle alerte qui fait écho à un passé récent
Le 13 janvier 2026, Canaan a publié un communiqué sobre mais lourd de conséquences. Le Nasdaq a constaté que le prix de clôture des American Depositary Shares (ADS) de la société était resté inférieur à 1,00 $ pendant 30 jours consécutifs de bourse. Il s’agit de la violation de la règle 5550(a)(2) du marché.
Pour rappel, en mai 2025, Canaan avait déjà reçu exactement le même type de notification. L’entreprise avait alors réussi à redresser la barre… temporairement. Aujourd’hui, l’histoire se répète, mais le contexte est encore plus défavorable.
« La société continuera à surveiller le cours de ses ADS et prendra toutes les mesures raisonnables pour recouvrer la conformité avec l’exigence de prix minimum du Nasdaq. »
Communiqué officiel de Canaan Inc – janvier 2026
Cette phrase, aussi polie soit-elle, cache mal l’urgence de la situation.
Délai accordé : jusqu’au 13 juillet 2026
Comme le veut la procédure standard du Nasdaq, Canaan dispose désormais de 180 jours calendaires, soit jusqu’au 13 juillet 2026, pour faire remonter durablement son cours au-dessus du seuil symbolique (et réglementaire) du dollar.
Pour être considéré comme conforme, le cours de clôture doit rester ≥ 1,00 $ pendant au minimum 10 jours de bourse consécutifs. Un exercice qui peut paraître simple sur le papier… mais qui s’avère extrêmement compliqué dans la réalité actuelle du secteur.
Les différentes étapes possibles selon le règlement Nasdaq :
- Regagner la conformité avant le 13 juillet 2026 → problème réglé
- Échec mais dossier jugé crédible → possible extension de 180 jours supplémentaires
- Échec + dossier non crédible → notification de radiation imminente
- Décision de reverse stock split obligatoire ou volontaire
Un parcours boursier chaotique depuis l’introduction
Pour comprendre l’ampleur du problème, il faut remonter au 12 novembre 2019. Ce jour-là, Canaan devient la première entreprise de minage de Bitcoin à réaliser une cotation directe sur le Nasdaq (et non un IPO classique). Le cours d’introduction ? Environ 9 $.
Depuis cette date, le titre a connu :
- un pic historique à plus de 39 $ en décembre 2020
- une chute vertigineuse jusqu’à 0,70 $ en décembre 2022
- une timide reprise jusqu’à 2,05 $ en octobre 2025
- et désormais un nouveau plus bas autour de 0,75-0,80 $ en janvier 2026
En clair : en un peu plus de six années, l’action a perdu plus de 90 % de sa valeur initiale d’introduction. Un parcours qui reflète les énormes difficultés structurelles du secteur du minage de Bitcoin.
Pourquoi les mineurs cotés souffrent autant ?
Depuis le halving d’avril 2024, les récompenses par bloc sont passées de 6,25 BTC à 3,125 BTC. Dans le même temps, la difficulté du réseau n’a cessé d’augmenter, passant de ~84T à plus de 120T début 2026.
Résultat : le revenu quotidien par PH/s a été divisé par environ 4 à 5 selon les périodes, alors même que les coûts d’électricité et de maintenance restaient stables ou augmentaient.
« Après chaque halving, il y a toujours une vague de capitulation chez les mineurs les moins efficaces. 2025-2026 ne fait pas exception. »
Analyste anonyme d’une banque d’investissement crypto – janvier 2026
À cela s’ajoute un autre phénomène délétère : la corrélation très forte entre le cours du Bitcoin et les valorisations des sociétés minières cotées. Or depuis mars 2025, le BTC oscille majoritairement entre 78 000 $ et 105 000 $ sans véritable tendance haussière durable, ce qui crée une pression constante sur les marges et sur la confiance des investisseurs.
Le reverse stock split : solution miracle ou aveu d’échec ?
Face à cette situation critique, la solution la plus souvent évoquée (et la plus simple techniquement) reste le reverse stock split (regroupement d’actions).
Concrètement, si Canaan décide d’un regroupement 1:10, alors 10 actions actuelles deviennent 1 nouvelle action. Un cours de 0,79 $ deviendrait théoriquement 7,90 $… sans que la capitalisation boursière ne change d’un iota.
Avantages du reverse split
- Remontée mécanique du cours
- Retour probable au-dessus de 1 $
- Évite (temporairement) le delisting
- Redonne une apparence de « sérieux » aux institutionnels
Inconvénients majeurs
- Très mal perçu par les investisseurs particuliers
- Souvent suivi d’une nouvelle chute dans les 3-6 mois
- Signe de faiblesse fondamentale
- Ne résout aucun problème opérationnel
L’histoire récente est sans appel : la grande majorité des reverse splits réalisés par des sociétés crypto cotées entre 2022 et 2025 ont été suivis d’une nouvelle dégringolade dans les mois suivants.
Canaan face à la concurrence chinoise et américaine
Dans cet environnement ultra-concurrentiel, Canaan doit affronter plusieurs fronts :
- Bitmain : leader incontesté avec la série Antminer S21/S21 Pro
- MicroBT : très agressif sur les prix et sur l’efficacité énergétique
- Whatsminer (MicroBT) et Blackminer qui gagnent des parts de marché
- Les nouveaux entrants américains : Marathon Digital, Riot Platforms et CleanSpark qui développent leurs propres ASIC
La série Avalon A15 Pro annoncée en 2025 a certes permis une belle commande record, mais elle arrive sur un marché déjà saturé en matériel performant et où les marges sur la vente de hardware se sont considérablement réduites.
Que peut faire Canaan pour inverser la tendance ?
Plusieurs pistes théoriques existent, même si aucune ne garantit le succès :
- Obtenir des commandes records sur les prochaines générations (A16 ?)
- Développer une activité de minage propriétaire très rentable
- Diversifier vers l’IA / HPC (comme plusieurs concurrents le font)
- Réduire drastiquement les coûts opérationnels
- Trouver un partenaire stratégique ou un rachat
- Profiter d’un bull-run massif du Bitcoin > 150k-200k $
Malheureusement, la plupart de ces scénarios demandent du temps… ou un alignement planétaire des astres que le marché ne semble pas prêt à offrir pour l’instant.
Le Nasdaq est-il en train de faire le ménage dans le secteur crypto ?
Canaan n’est pas un cas isolé. Depuis fin 2025, plusieurs autres sociétés liées aux cryptomonnaies ont reçu des avertissements similaires :
- Kindly MD (société de trésorerie Bitcoin)
- Plusieurs petites sociétés de minage cotées OTC
- Quelques acteurs du cloud mining
Le régulateur américain semble vouloir appliquer la règle du prix minimum avec beaucoup plus de sévérité qu’auparavant aux entreprises du secteur crypto, perçues comme particulièrement volatiles.
Conclusion : un compte à rebours lancé
À l’heure où ces lignes sont écrites (mi-janvier 2026), l’action Canaan se négocie autour de 0,78-0,82 $. Pour éviter le pire, il faudrait donc une hausse d’environ 25-30 % suivie d’une stabilisation durable.
Dans un secteur où la psychologie joue un rôle majeur, chaque communiqué, chaque commande, chaque variation du cours du Bitcoin peut tout changer… ou accélérer la descente aux enfers.
Reste une question que beaucoup d’investisseurs se posent : Canaan parviendra-t-il à survivre à ce nouvel épisode critique, ou deviendra-t-il la prochaine victime du darwinisme boursier appliqué aux cryptomonnaies ?
Le verdict tombera au plus tard… le 13 juillet 2026.
Et vous, pensez-vous que Canaan réussira à éviter le delisting ? N’hésitez pas à partager votre avis en commentaire.
