Bitwise Lance Son Premier Vault On-Chain sur Morpho

Imaginez pouvoir générer des rendements stables sur vos stablecoins, sans jamais confier vos fonds à une banque, une plateforme centralisée ou même à un gestionnaire qui pourrait faire faillite. C’est exactement ce que vient de proposer Bitwise, l’un des acteurs les plus respectés de l’écosystème crypto institutionnel, en lançant son tout premier vault entièrement on-chain sur le protocole Morpho. Une annonce qui, le 26 janvier 2026, a fait vibrer la communauté DeFi.

Ce n’est pas simplement une nouvelle stratégie de yield farming. C’est un signal fort : les grandes maisons d’investissement traditionnelles ne se contentent plus d’acheter du Bitcoin via des ETF. Elles construisent désormais des produits directement sur la blockchain, en conservant tous les avantages de la décentralisation. Décryptage complet de cette arrivée qui pourrait bien marquer un tournant.

Bitwise passe à la vitesse supérieure dans la DeFi

Bitwise n’est plus uniquement synonyme d’ETF Bitcoin ou Ethereum. Après des années à éduquer les investisseurs traditionnels et à gérer des milliards via des produits réglementés, la société californienne décide de plonger dans le grand bain de la finance décentralisée. Et elle ne le fait pas à moitié.

Le 26 janvier 2026, l’équipe a officialisé le lancement d’un vault non-custodial sur Morpho, l’un des protocoles de lending les plus performants et les plus utilisés en 2025-2026. Contrairement aux solutions traditionnelles où l’utilisateur transfère ses actifs à un gestionnaire, ici tout reste entre les mains de l’investisseur grâce à des smart contracts.

« La finance migre sur la blockchain. Les vaults en sont une composante essentielle : ils offrent aux investisseurs une manière transparente de générer du rendement digital sur leurs actifs. »

Bitwise – Annonce officielle du 26 janvier 2026

Cette citation résume parfaitement l’état d’esprit. Bitwise ne veut plus seulement proposer de l’exposition passive au prix des cryptos. Elle veut devenir un acteur actif de l’infrastructure DeFi elle-même.

Comment fonctionne concrètement ce vault Bitwise ?

Le vault initial est centré sur les stablecoins, et plus précisément sur l’USDC. Les fonds déposés sont déployés dans des marchés de prêt surcollatéralisés du protocole Morpho. Concrètement :

• Les emprunteurs doivent déposer plus de garanties que la valeur empruntée (souvent 150-200 %).
• Cela réduit drastiquement le risque de défaut.
• Bitwise sélectionne activement les meilleures opportunités de rendement parmi les différentes pools Morpho.
• Tous les mouvements sont visibles en temps réel sur la blockchain.
• L’utilisateur peut retirer ses fonds à tout moment (sous réserve de liquidité).

Objectif affiché : un rendement cible autour de 6 % APY, variable selon les conditions de marché. Ce n’est pas le rendement le plus élevé du marché DeFi, mais c’est volontaire : Bitwise privilégie la stabilité et la gestion rigoureuse du risque plutôt que la chasse aux 30-40 % risqués.

Pourquoi Morpho et pas un autre protocole ?

Morpho s’est imposé ces dernières années comme l’une des plateformes les plus efficaces pour les stratégies de lending institutionnelles. Contrairement à Aave ou Compound qui imposent des paramètres globaux, Morpho permet une granularité beaucoup plus fine :

• Optimisation du taux d’intérêt via un système peer-to-peer quand c’est possible.
• Fallback automatique vers les pools classiques si besoin.
• Isolation des risques sur des marchés spécifiques.
• Très faible slippage même sur des gros montants.

Ces caractéristiques en font un terrain de jeu idéal pour une entité comme Bitwise qui gère déjà des volumes importants et qui souhaite minimiser les frictions tout en maximisant la sécurité.

Un virage stratégique majeur pour Bitwise

Pendant longtemps, Bitwise s’est concentrée sur des produits réglementés : ETF spot Bitcoin, ETF Ethereum, fonds indiciels, research de très haut niveau. Passer à des vaults on-chain représente un changement de paradigme profond.

La société explique vouloir utiliser toute son infrastructure interne (recherche, trading, gestion des risques) pour créer des stratégies on-chain performantes et fiables. Jonathan Man, CFA, responsable des solutions multi-stratégies chez Bitwise, pilote ce projet. Son équipe bénéficie de plusieurs années d’expérience dans la gestion de portefeuilles crypto.

« Nous avons construit une infrastructure de classe mondiale pour gérer les actifs numériques. Il était logique de la mettre au service de stratégies décentralisées transparentes. »

Jonathan Man – Bitwise

Ce lancement n’est présenté que comme une première étape. Bitwise laisse clairement entendre que d’autres vaults, potentiellement sur d’autres protocoles ou avec d’autres actifs, verront le jour dans les prochains mois.

Pourquoi les institutions s’intéressent-elles autant à la DeFi en 2026 ?

Plusieurs facteurs expliquent cette accélération :

• Les rendements sur les bons du Trésor US ont baissé après les hausses de taux de 2022-2024.
• La transparence et l’immuabilité de la blockchain rassurent les auditeurs et les régulateurs.
• Les protocoles comme Morpho, Euler, Aave v3 ont considérablement renforcé leur sécurité et leur robustesse.
• Les investisseurs institutionnels veulent diversifier leurs sources de rendement au-delà du simple HODL.
• La maturité des outils (wallets multisig, garde institutionnelle on-chain, oracles fiables) permet de gérer de gros volumes sans trop de risques opérationnels.

Résultat : ce qui était considéré comme expérimental en 2022-2023 est en train de devenir une classe d’actifs à part entière pour les family offices, hedge funds et asset managers crypto-native.

Quels sont les risques à connaître ?

Même si le vault Bitwise est conçu pour être conservateur, aucun produit DeFi n’est totalement exempt de risque. Voici les principaux points de vigilance :

• Risques smart-contract : un bug dans Morpho ou dans les intégrations pourrait théoriquement impacter les fonds (bien que Morpho ait subi de multiples audits).
• Risque de liquidation en cascade : même surcollatéralisé, un krach brutal sur les actifs de garantie peut poser problème.
• Risque de gouvernance : des décisions prises par la DAO Morpho pourraient affecter les paramètres.
• Risque opérationnel : même si Bitwise optimise activement, une mauvaise allocation temporaire peut réduire le rendement.

Bitwise insiste sur le fait que sa stratégie est très loin des yield farms les plus agressives. L’objectif est la préservation du capital avant tout.

Quel impact sur l’écosystème DeFi global ?

L’arrivée d’un acteur de la taille de Bitwise en tant que curator sur Morpho envoie un message très clair : la DeFi n’est plus réservée aux degens et aux early adopters. Elle devient une infrastructure sérieuse pour les capitaux institutionnels.

Plusieurs conséquences probables :

• Augmentation significative du TVL sur Morpho dans les mois à venir.
• Arrivée d’autres asset managers (BlackRock, Fidelity, Grayscale, etc.) sur des protocoles similaires.
• Professionnalisation accrue des stratégies de lending on-chain.
• Pression à la baisse sur les rendements les plus risqués, car les gros joueurs privilégient la sécurité.
• Meilleure légitimité globale de la DeFi auprès des régulateurs et des investisseurs traditionnels.

Comment participer au vault Bitwise ?

Pour l’instant, Bitwise n’a pas encore communiqué tous les détails d’accès grand public. Cependant, le principe reste celui de la plupart des vaults on-chain :

• Connecter un wallet compatible (MetaMask, Rabby, WalletConnect…).
• Aller sur l’interface du vault Bitwise sur Morpho.
• Déposer des USDC (et potentiellement d’autres stablecoins à l’avenir).
• Recevoir des tokens de vault représentant votre part.
• Les rendements s’accumulent automatiquement.
• Vous pouvez unstake à tout moment.

Il est probable que Bitwise impose dans un premier temps des seuils minimums ou des vérifications KYC pour certains investisseurs institutionnels, avant d’ouvrir plus largement.

Vers une nouvelle ère pour la gestion d’actifs crypto ?

Ce lancement s’inscrit dans une tendance de fond beaucoup plus large. La frontière entre finance traditionnelle et finance décentralisée s’efface progressivement. Les acteurs historiques ne combattent plus la blockchain : ils l’utilisent.

Bitwise montre la voie : combiner l’expertise financière classique (recherche, risk management, conformité) avec les avantages natifs de la blockchain (transparence, non-custodial, composabilité). Si ce modèle fonctionne, il est probable que de nombreux autres suivront.

En attendant, les investisseurs avertis ont désormais une nouvelle option pour faire travailler leurs stablecoins de manière relativement sûre, transparente et sans intermédiaire centralisé. Un petit pas pour Bitwise, mais peut-être un grand pas pour l’adoption institutionnelle de la vraie DeFi.

À suivre de très près dans les prochains mois.