Imaginez la scène : il y a encore 48 heures, Bitcoin touchait presque les 86 000 dollars et tout le monde criait à la fin du bull run. Et puis, en une seule journée, tout bascule. Plus de 240 millions de dollars de positions short sont rayés de la carte, le prix bondit de 5 % et voilà Bitcoin qui flirte de nouveau avec les 91 000 dollars. Ce n’est pas un film, c’est ce qui vient de se passer.
Le grand retournement que personne n’avait vraiment vu venir
Ce qui a déclenché ce feu d’artifice n’est pas une annonce crypto pure, mais un changement brutal dans les attentes macro-économiques. Les marchés obligataires ont brusquement fait grimper à 85 % la probabilité d’une baisse des taux de la Fed dès le mois de décembre. Résultat : l’appétit pour le risque est revenu en force, et Bitcoin, devenu un actif risqué à part entière, en profite pleinement.
Le mouvement a été d’une violence rare. Le prix a rebondi depuis son plus bas intraday à 86 400 dollars sans quasiment de retracement. Les vendeurs à découvert, persuadés que la correction allait continuer, se sont fait littéralement écraser. Le ratio de liquidations parle de lui-même : trois fois plus de shorts que de longs ont été forcés à sortir.
Un short squeeze textbook qui a amplifié le mouvement initial
Quand plus de 240 millions de dollars de positions baissières sont liquidées en moins de 24 heures, ça crée mécaniquement une vague d’achats forcés. Chaque short fermé devient un ordre d’achat au marché. C’est exactement ce qui s’est passé et c’est ce qui explique la verticalité du rebond.
« Most of the liquidity for $BTC is still to the upside. If Bitcoin reclaims the $93,000-$94,000 zone, I think $100,000 BTC could happen first before any downside. »
Ted Pillows – 27 novembre 2025
Les marchés actions confirment le retour du risk-on
Bitcoin ne bouge plus seul. Le S&P 500 enchaîne les records, le Nasdaq suit, et les valeurs technologiques reprennent leur marche en avant. On assiste à une corrélation positive de plus en plus marquée entre les indices actions et le roi des cryptos. Bitcoin est devenu, qu’on le veuille ou non, un indicateur avancé du sentiment risque global.
Ce que montrent les données on-chain et dérivés en ce moment même :
- Funding rates redevenus positifs sur la plupart des exchanges
- Open interest en hausse de 8 % en 48 heures
- Volume spot en explosion (+62 % sur Binance seul)
- Ratio long/short qui passe de 0,88 à 1,12 en deux jours
- Plus de 2 milliards de dollars de volume sur les options cette semaine
Les niveaux techniques qui vont tout décider dans les prochains jours
Sur le plan technique, la carte est plutôt claire. La zone 80 000 – 82 000 dollars a tenu comme un roc et constitue désormais le support majeur. À l’inverse, la région 95 000 dollars représente la prochaine résistance psychologique sérieuse. Entre les deux, on a un no man’s land où tout peut arriver très vite.
Si Bitcoin parvient à transformer les 93 000 – 94 000 dollars en support, alors le chemin vers un nouveau ATH devient très crédible. À l’inverse, un rejet franc sous 95 000 dollars pourrait ramener le prix vers les 87 000 dollars assez rapidement.
Les ETF Bitcoin : demande constante mais frein aux excès haussiers
Les flux entrants sur les ETF spot restent impressionnants. BlackRock, Fidelity et les autres continuent d’absorber des centaines de millions chaque semaine. Cette demande structurelle agit comme un filet de sécurité en cas de forte correction. Mais elle crée aussi des prises de bénéfices mécaniques à chaque fois qu’on approche des anciens sommets.
C’est probablement l’une des raisons pour lesquelles on observe ces phases de consolidation longues et douloureuses autour des 90 000 – 95 000 dollars. Les institutionnels qui ont acheté à 70 000 ou 80 000 dollars prennent une partie de leurs profits. C’est sain, mais ça rend les breakouts plus difficiles.
Le Fear & Greed Index envoie un signal contradictoire mais puissant
Le Fear & Greed Index est remonté à 25. C’est encore dans la zone « peur », mais c’est déjà mieux que les 18 touchés il y a quelques jours. Le plus intéressant ? Ce niveau de 25 est supérieur à celui qu’on avait mi-novembre quand Bitcoin dépassait encore les 100 000 dollars. Autrement dit, les investisseurs supportent mieux la baisse qu’il y a quinze jours.
Historiquement, les grands retournements haussiers se produisent souvent quand tout le monde a capitulé. On n’y est pas encore complètement, mais on s’en rapproche dangereusement. Le pessimisme ambiant sur les réseaux sociaux atteint des niveaux rarement vus depuis le creux de 2022.
Décembre peut-il encore être le mois du « December rally » tant attendu ?
Statistiquement, décembre est l’un des meilleurs mois pour Bitcoin sur les dix dernières années, avec une performance moyenne positive. Mais cette année, octobre et novembre ont déjà déçu par rapport aux attentes. Beaucoup se demandent si le traditionnel rallye de fin d’année ne va pas, lui aussi, passer à la trappe.
Pourtant, les ingrédients sont là : attentes de politique monétaire accommodante, liquidité abondante, institutionnels encore sous-exposés, halving encore dans le rétroviseur. Tout ce qu’il manque, c’est le déclencheur final.
Scénarios possibles pour les deux prochaines semaines :
- Scénario haussier (probabilité 55 %) : Rejet des vendeurs sous 95 000 $, consolidation courte, puis breakout vers 105 000 – 110 000 $ avant fin décembre
- Scénario neutre (probabilité 30 %) : Range entre 85 000 et 95 000 $ jusqu’à la réunion de la Fed mi-décembre
- Scénario baissier (probabilité 15 %) : Rejet violent sous 95 000 $, retour vers 80 000 – 82 000 $ avec capitulation finale
Ce que les institutionnels préparent en coulisses
Sur le marché des options, on observe une activité inhabituelle sur les stratégies de type « long call condor ». Ces montages profitent surtout d’un Bitcoin qui reste dans une fourchette relativement étroite. Autrement dit, beaucoup d’institutionnels ne croient pas (encore) à une explosion immédiate au-delà des 100 000 dollars.
Mais attention : si le prix casse franchement les 95 000 dollars à la hausse, tous ces condors vont exploser en pertes et il y aura un gamma squeeze monumental. C’est exactement ce qui s’était passé en mars 2024 lors du précédent ATH.
Conclusion : la route vers 100 000 dollars est rouverte, mais rien n’est joué
Le rebond actuel est puissant, propre, et soutenu par des facteurs macro et techniques solides. Bitcoin a montré une nouvelle fois sa résilience et sa capacité à surprendre même les observateurs les plus expérimentés. Mais la prudence reste de mise : tant que les 95 000 dollars n’auront pas été cassés avec conviction, le risque d’un nouveau piège à bulls existe.
Une chose est sûre : on vit un moment charnière. Soit Bitcoin confirme sa force et part chercher un nouveau ATH avant la fin de l’année, soit il nous refait le coup de la consolidation interminable qui use les nerfs de tout le monde. Dans les deux cas, la volatilité va rester extrême. Attachez vos ceintures.
Et vous, vous pensez qu’on revoit les 100 000 dollars avant 2026 ? Dites-le nous en commentaire, on adore débattre de ça.
