Bitcoin : Qui Contrôle Vraiment l’Offre en 2026 ?

Imaginez un instant : une monnaie que personne ne contrôle officiellement, mais dont plus de la moitié pourrait en réalité être verrouillée dans des coffres numériques appartenant à une poignée d’acteurs ultra-puissants. En février 2026, le Bitcoin oscille autour des 68 000 dollars après une correction violente depuis les sommets proches de 95 000 dollars. Pourtant, derrière cette apparente stagnation se cache une réalité bien plus fascinante : l’offre réelle disponible sur le marché est peut-être beaucoup plus contrainte qu’on ne le pense. Et si les vrais maîtres du jeu n’étaient pas les traders du jour, mais ceux qui ne bougent jamais leurs pièces ?

La vraie carte de la domination du Bitcoin en 2026

Les données les plus récentes compilées par Arkham Intelligence dessinent un paysage de concentration extrême. Loin des discours sur la décentralisation absolue, une poignée d’entités contrôle aujourd’hui une part très significative de l’offre totale de Bitcoin. Cette situation n’est pas nouvelle, mais elle atteint en 2026 des niveaux qui interrogent sérieusement sur les dynamiques futures de prix.

Car lorsque des acteurs institutionnels ou historiques accumulent sans vendre, l’offre circulante diminue mécaniquement. Ajoutez à cela des flux sortants des exchanges et une demande institutionnelle qui repart à la hausse, et vous obtenez la recette parfaite pour un squeeze haussier violent.

Satoshi Nakamoto : l’ombre qui pèse toujours 5 % du Bitcoin

Plus de seize ans après la création du Bitcoin, le mystérieux créateur reste le plus gros détenteur individuel. Selon Arkham, les portefeuilles attribués à Satoshi Nakamoto contiennent environ 1,096 million de BTC. Cela représente plus de 5 % de l’offre totale qui ne circulera probablement jamais.

Ces bitcoins n’ont jamais bougé depuis 2009-2010. Ils constituent une sorte de réserve stratégique figée dans le temps. Même si leur propriétaire (ou leurs propriétaires) décidait un jour de vendre, le choc sur le marché serait colossal. Pour l’instant, cette masse reste hors circuit et contribue à la rareté perçue de l’actif.

« Le Bitcoin de Satoshi est comme un trésor englouti : tout le monde sait qu’il existe, mais personne ne peut l’atteindre. Et c’est précisément cette inaccessibilité qui renforce la narrative de rareté. »

Analyste on-chain anonyme

Cette situation crée un paradoxe fascinant : plus le temps passe, plus la part inactive du Bitcoin augmente, rendant chaque pièce restante potentiellement plus précieuse.

Les exchanges : gardiens du flux ou bombes à retardement ?

Les plateformes centralisées restent des acteurs majeurs. Coinbase domine avec près de 1 million de BTC sous gestion, tandis que Binance en contrôle encore plus de 600 000. Ces réserves servent à la fois de liquidité pour les traders et de filet de sécurité en cas de retraits massifs.

Mais un mouvement de fond se dessine depuis plusieurs mois : les soldes sur les exchanges tendent à diminuer. Lorsque les investisseurs institutionnels et les particuliers retirent leurs BTC vers des cold wallets, l’offre disponible sur les books diminue brutalement. C’est exactement ce qui s’est produit avant les grands rallyes de 2020-2021 et 2024-2025.

Si cette tendance se confirme en 2026, chaque nouvelle vague d’achats institutionnels pourrait rencontrer beaucoup moins de vendeurs prêts à céder leurs pièces.

BlackRock et les ETF : la nouvelle force dominante

L’arrivée des ETF spot Bitcoin aux États-Unis a bouleversé la structure de détention. À elle seule, l’ETF iShares Bitcoin Trust de BlackRock détient désormais plus de 760 000 BTC. C’est plus que la plupart des nations et des entreprises privées.

Ces bitcoins sont achetés sur le marché spot et conservés à long terme pour le compte des investisseurs institutionnels et des particuliers via leurs courtiers. Contrairement aux exchanges classiques, ces pièces ne sont pas là pour être tradées activement : elles sont immobilisées.

Résultat : une part croissante de l’offre passe des mains agiles des traders aux mains patientes des allocataires long-terme. Cette transition modifie profondément la dynamique haussière potentielle.

MicroStrategy : l’entreprise qui a fait du Bitcoin son ADN

Rebaptisée Strategy en 2025, l’ancienne MicroStrategy continue d’empiler des bitcoins à un rythme soutenu. Le trésor de l’entreprise dépasse désormais les 400 000 BTC, ce qui en fait le plus gros détenteur corporate au monde.

Michael Saylor répète inlassablement que Bitcoin est « l’actif le plus rare et le plus performant de l’histoire ». Cette conviction se traduit par des achats quasi-mensuels, souvent financés par de la dette convertible. Tant que le marché obligataire accepte de financer cette stratégie, la pression acheteuse reste structurelle.

« Nous convertissons de la monnaie fiduciaire qui se déprécie en un actif numérique parfaitement dur. C’est mathématique. »

Michael Saylor

Cette politique d’accumulation agressive réduit encore davantage l’offre disponible pour le reste du marché.

Le gouvernement américain : un acteur inattendu mais massif

Les saisies liées à des affaires criminelles (Silk Road, Bitfinex hack, etc.) ont permis aux États-Unis de devenir l’un des plus gros détenteurs publics de Bitcoin avec plus de 300 000 BTC. Contrairement à une banque centrale classique, ces pièces ne sont pas encore vendues de manière systématique.

Certains analystes spéculent même sur le fait que Washington pourrait un jour considérer Bitcoin comme une réserve stratégique, à l’image de l’or. Même si cette hypothèse reste minoritaire, elle ajoute une couche d’incertitude sur le comportement futur de ces gros portefeuilles.

Analyse technique : pourquoi les 83 000 $ restent la clé

Sur le graphique journalier, le Bitcoin évolue actuellement sous la moyenne mobile 50 jours, située autour de 83 000 dollars. Cette zone a servi de résistance dynamique majeure depuis le début de l’année 2026.

La récente chute vers les 60 000 dollars a généré une capitulation importante, suivie d’un rebond réflexe. Cependant, le Chaikin Money Flow reste légèrement négatif, signe que les flux de capitaux ne sont pas encore franchement haussiers.

Une cassure convaincante au-dessus des 83 000 dollars ouvrirait très probablement la voie vers un retour dans la zone des 90 000 dollars. À l’inverse, une perte des 65 000 dollars exposerait à nouveau les 60 000 dollars.

Le grand squeeze : conditions réunies pour un choc haussier ?

Le scénario le plus explosif se dessine lorsque plusieurs facteurs se combinent :

• Sorties nettes soutenues des exchanges
• Accumulation continue par les ETF spot
• Inactivité prolongée des grands portefeuilles (Satoshi, whales historiques)
• Reprise franche de la demande institutionnelle
• Absence de gros vendeurs forcés (liquidations, saisies massives)

Dans ce contexte, même une augmentation modérée de la demande pourrait provoquer une hausse parabolique, tout simplement parce qu’il n’y aurait plus assez de pièces à vendre à chaque niveau de prix.

C’est le fameux « supply shock » dont parlent les maximalistes depuis des années. En 2026, les données montrent que les conditions structurelles n’ont jamais été aussi favorables à un tel événement.

Les risques qui pourraient tout faire dérailler

Malgré ce tableau plutôt haussier à long terme, plusieurs nuages subsistent :

• Vente coordonnée par un ou plusieurs gros acteurs
• Changement de politique monétaire agressive (hausse brutale des taux)
• Crise systémique obligeant à liquider des positions Bitcoin
• Régulation hostile ciblant spécifiquement les ETF ou les custody
• Déblocage soudain d’une partie des bitcoins de Satoshi (peu probable mais impact cataclysmique)

Ces risques existent et doivent être gardés en tête. Le Bitcoin reste un actif à très forte volatilité, même avec une offre de plus en plus contrainte.

Conclusion : la rareté devient structurelle

En ce début d’année 2026, le récit du Bitcoin évolue subtilement. On passe progressivement d’une histoire de spéculation pure à une réalité où la contrainte structurelle sur l’offre devient le moteur principal de la valorisation.

Les données Arkham nous rappellent une vérité simple mais puissante : même si tout le monde peut acheter du Bitcoin, tout le monde ne peut pas en vendre indéfiniment. Et quand les plus gros joueurs décident de rester assis, ce sont les acheteurs qui finissent par payer le prix fort.

Le marché est-il prêt pour le prochain grand squeeze ? Les prochains mois nous le diront. Mais une chose est sûre : l’époque où l’on pouvait ignorer la répartition réelle de l’offre est bel et bien révolue.

Maintenant, à vous de jouer : restez-vous en cash, accumulez-vous patiemment, ou attendez-vous le breakout des 83 000 dollars pour vous positionner ?