Bitcoin : La Fed Déçoit, la Douleur Continue

Imaginez : la Réserve fédérale américaine vient d’annoncer sa troisième baisse consécutive des taux d’intérêt, un geste censé stimuler l’économie et, par ricochet, les actifs risqués comme Bitcoin. Pourtant, au lieu d’exploser à la hausse, le cours du roi des cryptos continue de stagner, voire de glisser doucement vers le bas. Pourquoi ce paradoxe ? Les bulls espéraient un feu d’artifice, ils ont eu droit à une pluie froide. Décryptage d’un marché qui refuse de suivre les scénarios classiques.

Pourquoi la Fed ne fait plus rêver les investisseurs Bitcoin

Depuis plusieurs mois, le marché crypto attendait avec impatience les décisions de la Fed. Chaque baisse de taux était perçue comme un carburant pour les actifs spéculatifs. Pourtant, le 12 décembre 2025, après une nouvelle réduction de 25 points de base portant le taux directeur à 3,5 % – 3,75 %, Bitcoin n’a pas réagi comme prévu. Le prix oscille autour des 92 000 $, loin des sommets historiques récemment atteints.

Le problème ? Cette baisse était déjà largement intégrée dans les prix. Les investisseurs institutionnels et les traders avaient anticipé ce mouvement depuis des semaines. Résultat : aucun effet de surprise, aucune vague d’achats frénétiques. Au contraire, certains observateurs notent même une légère prise de bénéfices.

« La Fed a fait ce qu’on attendait d’elle, mais le marché voulait plus. Une baisse de 50 points de base aurait peut-être changé la donne. »

Analyste crypto anonyme sur X

À l’intérieur même du comité de la Fed, les débats sont vifs. Stephen Miran, nommé par Trump, a voté contre la décision en plaidant pour un cut de 50 points de base. Ce désaccord interne montre que la politique monétaire américaine reste un sujet sensible, et que les marchés pourraient encore être surpris dans les prochains mois.

Les données on-chain racontent une autre histoire

Si les annonces macroéconomiques n’ont pas suffi à relancer Bitcoin, les métriques on-chain offrent un éclairage plus précis sur l’état du marché. Le célèbre analyste Ali Charts a récemment publié une étude très commentée : les pertes réalisées par les traders Bitcoin se situent actuellement autour de -18 %.

Pour rappel, la perte réalisée mesure ce que les investisseurs ont réellement perdu (ou gagné) en vendant leurs BTC. Historiquement, les grands creux de marché correspondent à des niveaux de -37 % ou plus. Nous en sommes encore très loin.

Cette donnée est cruciale : tant que les pertes réalisées ne plongent pas profondément dans le rouge, les capitulations massives n’ont pas eu lieu. Autrement dit, les vrais vendeurs paniqués ne sont pas encore sortis du marché.

Short-term holders vs long-term holders : le grand duel

Une autre observation frappante concerne le comportement des différents profils d’investisseurs. Les short-term holders (ceux qui détiennent leurs BTC depuis moins de 155 jours) sont actuellement les principaux vendeurs. Ils réalisent des pertes et alimentent la pression baissière.

À l’inverse, les long-term holders (holders de plus de 155 jours) continuent d’accumuler. Ce phénomène est classique en fin de correction : les mains faibles abandonnent, les mains fortes ramassent à bas prix.

Ce déséquilibre explique en partie pourquoi Bitcoin reste coincé dans une zone de support. Il n’y a pas assez de panique pour faire chuter le prix brutalement, mais pas assez d’enthousiasme pour le faire décoller non plus.

Que nous disent les grands portefeuilles ?

Depuis le début du mois de décembre 2025, les plus gros portefeuilles Bitcoin ont redistribué ou vendu environ 36 500 BTC. Ce mouvement n’est pas forcément négatif : il peut s’agir de prises de bénéfices après la forte hausse de novembre, ou de réallocations stratégiques.

Cependant, cette sortie de bitcoins des gros portefeuilles contribue à maintenir la pression vendeuse à court terme. Les whales ne semblent pas encore prêtes à parier massivement à la hausse.

Le contexte macroéconomique : Bitcoin n’est plus le seul actif risqué

Autre élément à prendre en compte : dans un environnement de taux en baisse, les investisseurs institutionnels se tournent vers des actifs plus traditionnels. L’or, les obligations d’État et même les actions technologiques ont parfois mieux performé que Bitcoin ces dernières semaines.

Bitcoin, qui était autrefois perçu comme l’actif risqué par excellence, se retrouve aujourd’hui en concurrence avec d’autres classes d’actifs qui offrent une meilleure visibilité et moins de volatilité. Ce changement de perception pourrait expliquer une partie de la faiblesse actuelle.

Quelles perspectives pour les prochains mois ?

Les marchés anticipent encore des baisses de taux en 2026, mais à un rythme plus lent. Si la Fed décidait finalement d’accélérer (par exemple avec un cut de 50 points de base), cela pourrait relancer l’appétit pour le risque et donner un coup de fouet à Bitcoin.

En attendant, la clé réside dans l’évolution des pertes réalisées. Tant que nous restons au-dessus de -30 %, le marché reste dans une phase de consolidation. Un plongeon vers -37 % ou plus signalerait une capitulation, souvent suivie d’un rebond puissant.

Le plus probable reste le scénario neutre : un marché qui digère progressivement les hausses de 2025 tout en attendant de nouveaux catalyseurs (adoption institutionnelle, évolution réglementaire, ou nouveau cycle macro).

Les leçons à retenir pour les investisseurs

Ce cycle nous rappelle une règle d’or : les annonces macroéconomiques, même positives, ne suffisent pas toujours à faire décoller Bitcoin. Le vrai moteur reste le comportement des investisseurs eux-mêmes.

Les données on-chain sont plus parlantes que les titres des journaux. Elles montrent que le marché n’a pas encore atteint le point de capitulation qui a historiquement marqué les grands creux.

« Le marché ne capitule pas parce qu’il n’a pas encore assez souffert. »

Trader expérimenté sur X

Pour ceux qui croient en Bitcoin sur le long terme, la période actuelle offre potentiellement des opportunités d’accumulation. Pour les traders à court terme, la prudence reste de mise : la volatilité pourrait rester élevée tant que le marché n’aura pas tranché.

En conclusion, la troisième baisse de taux de la Fed n’a pas été le catalyseur espéré. Bitcoin reste dans une phase de digestion, avec des signaux contradictoires entre macroéconomie et données on-chain. Les bulls devront patienter encore un peu avant de voir leur patience récompensée.

Et vous, comment voyez-vous l’évolution de Bitcoin dans les prochains mois ? Dites-le-nous en commentaires !