Bitcoin Ethereum : Pourquoi les fonds crypto se vident ?

Imaginez une salle de marché en pleine effervescence il y a encore quelques mois : des écrans verts partout, des champagne qui sautent à chaque nouveau record de Bitcoin, des institutionnels qui se bousculent pour acheter des parts d’ETF crypto. Aujourd’hui, le silence est presque assourdissant. Les flux sont rouges, très rouges, et la question que tout le monde se pose est simple : pourquoi les investisseurs fuient-ils massivement les fonds crypto en ce début d’année 2026 ?

La réponse n’est pas simple, mais elle est multiple. Entre déception post-euphorie, retour des craintes macroéconomiques, prises de bénéfices massives et repositionnement stratégique, le marché traverse une phase de désintoxication brutale. Décryptons ensemble ce qui se passe réellement derrière les gros titres alarmistes.

Une hémorragie financière sans précédent depuis l’arrivée des ETF spot

Les chiffres parlent d’eux-mêmes et ils font mal. Sur la seule semaine écoulée, ce sont 173 millions de dollars qui ont quitté les produits d’investissement crypto référencés. Mais ce n’est que la partie visible de l’iceberg. Sur les quatre dernières semaines consécutives, les sorties nettes s’accumulent et atteignent un total hallucinant de 3,74 milliards de dollars. Du jamais vu depuis l’approbation des ETF spot Bitcoin aux États-Unis en janvier 2024.

Pour la première fois depuis longtemps, même les mastodontes que sont BlackRock, Fidelity, Grayscale ou Ark ne parviennent plus à enrayer la tendance. Les investisseurs institutionnels, qui avaient pourtant été présentés comme le Saint Graal de la maturité du marché crypto, semblent aujourd’hui les premiers à plier bagage.

Ces données, largement relayées par des sources sérieuses comme CoinShares et Bloomberg, ne laissent que peu de place au doute : nous assistons à une véritable purge de positions longues sur les deux principales cryptomonnaies.

Retour sur l’euphorie de 2025 : quand tout le monde achetait

Pour comprendre la violence de la correction actuelle, il faut remonter à peine quelques mois en arrière. Fin 2024 et tout au long de l’année 2025, le marché a vécu une phase d’euphorie institutionnelle rarement égalée. L’arrivée des ETF spot Ethereum, l’adoption croissante par les family offices, les annonces de réserves stratégiques Bitcoin par plusieurs États, tout semblait converger vers un seul mot d’ordre : FOMO institutionnel.

Les encours des ETF Bitcoin ont explosé, passant de quelques dizaines de milliards à plus de 120 milliards de dollars à leur pic. Ethereum a suivi une trajectoire similaire, même si avec un décalage. Les gérants traditionnels, jusque-là très prudents, ont commencé à allouer 1 %, puis 2 %, puis parfois 5 % de leurs portefeuilles à ces nouveaux actifs.

« Nous sommes passés d’un marché porté par les particuliers et les degens à un marché porté par les allocations institutionnelles. C’était inévitable que la baisse soit également institutionnelle. »

Analyste anonyme – Desk macro d’une grande banque américaine – février 2026

Mais qui dit montée fulgurante dit aussi prises de bénéfices massives. Beaucoup d’acteurs qui étaient entrés entre 40 000 $ et 80 000 $ pour Bitcoin ont tout simplement décidé de sécuriser leurs plus-values lorsque les cours ont flirté avec les 140 000 $ fin 2025. Résultat : une offre massive sur le marché spot qui n’a pas été compensée par une demande équivalente.

Les véritables déclencheurs macroéconomiques de la fuite

Si les prises de bénéfices expliquent une partie du mouvement, elles n’expliquent pas tout. Plusieurs éléments macroéconomiques lourds pèsent sur le moral des investisseurs crypto depuis le dernier trimestre 2025 :

• La Fed a stoppé net son cycle d’assouplissement quantitatif plus tôt que prévu
• Les taux réels aux États-Unis sont remontés au-dessus de 2,2 %
• La Chine a accentué sa réduction d’exposition aux bons du Trésor américain
• Plusieurs grandes banques centrales européennes ont durci leur discours sur l’inflation persistante
• Le dollar index (DXY) a repris plus de 8 % depuis son point bas d’octobre 2025

Tous ces éléments combinés créent un cocktail explosif pour les actifs risqués, et la crypto – malgré sa narrative « or numérique » – reste pour l’instant classée dans cette catégorie par la majorité des allocataires institutionnels.

Le retour d’un dollar fort et de taux réels positifs constitue un cauchemar pour les actifs sans rendement (or, Bitcoin, Ethereum, etc.). Quand l’argent sans risque rémunère à 4-5 %, pourquoi garder une allocation importante dans un actif volatil qui ne verse ni dividende ni intérêt ?

Bitcoin et Ethereum : deux destins qui divergent à nouveau ?

Si les deux leaders du marché subissent tous les deux, la différence de traitement commence à se faire sentir. Bitcoin reste l’actif crypto le plus résilient dans cette phase de stress. Les ETF spot Bitcoin enregistrent certes des sorties, mais elles restent proportionnellement moins importantes que celles observées sur Ethereum.

Plusieurs raisons à cela :

• Bitcoin bénéficie toujours du statut de « réserve de valeur » institutionnelle
• Les narratifs géopolitiques (États qui accumulent, entreprises qui achètent) restent plus solides pour BTC
• Ethereum souffre d’une narrative DeFi et staking qui s’essouffle temporairement
• La concurrence sur la couche 1 (Solana, Sui, Aptos…) pèse plus lourdement sur ETH

Cela ne veut pas dire qu’Ethereum est condamné. Beaucoup d’observateurs considèrent au contraire que le ratio ETH/BTC, actuellement proche de ses plus bas historiques, pourrait constituer une opportunité asymétrique majeure si le marché devait repartir.

Sentiment de marché : on touche probablement le fond émotionnel

Les indicateurs de sentiment sont au plus bas depuis le crash de mai 2022. Fear & Greed Index bloqué sous les 20 points depuis plusieurs semaines, put/call ratio sur les dérivés crypto à des niveaux extrêmes, dominance Bitcoin qui remonte mécaniquement… tous les signaux pointent vers un capitulation potentielle.

« Quand même les plus fervents HODLers commencent à douter, c’est souvent le signe que le creux est proche. »

Vétéran du marché crypto – pseudonyme – février 2026

Historiquement, les phases de pessimisme extrême ont souvent précédé les plus beaux rebonds. Mais attention : personne ne sait exactement où se trouve le plancher. Essayer de catcher le couteau qui tombe reste l’une des stratégies les plus risquées qui soient.

Et maintenant ? Scénarios possibles pour les prochains mois

Face à cette situation, plusieurs scénarios se dessinent pour les mois à venir :

• Scénario 1 – Reprise en V : Un catalyseur positif (baisse des taux surprise, annonce réglementaire favorable, adoption massive d’un État) relance la machine et nous ramène rapidement au-dessus des 100 000 $ pour Bitcoin.
• Scénario 2 – Consolidation longue : Le marché digère les sorties pendant 6 à 12 mois, Bitcoin évolue entre 70 000 $ et 95 000 $, Ethereum entre 2 200 $ et 3 200 $.
• Scénario 3 – Bear market profond : La récession mondiale s’installe, les actifs risqués sont massacrés, Bitcoin teste les 40-50 000 $, Ethereum tombe sous les 1 500 $.

À l’heure actuelle, le scénario 2 semble le plus probable, mais la volatilité reste extrêmement élevée et tout peut basculer très rapidement.

Comment se positionner intelligemment dans ce contexte ?

Dans un tel environnement, la gestion du risque devient plus importante que la recherche du rendement absolu. Voici quelques principes qui reviennent souvent chez les investisseurs expérimentés en ce moment :

• Ne jamais investir plus de 5-10 % de son patrimoine dans les cryptos en période d’incertitude macro
• Utiliser des ordres stop-loss sur les positions spot
• Préférer les entrées progressives (DCA) plutôt que d’acheter en un seul coup
• Conserver une poche importante en stablecoins ou en cash pour profiter d’éventuelles capitulations
• Diversifier au-delà de Bitcoin et Ethereum (mais avec modération)

La patience et la discipline restent, plus que jamais, les qualités les plus précieuses dans ce marché.

Conclusion : la fin du bull market ou une simple pause ?

Il est encore trop tôt pour trancher. Ce qui est certain, c’est que le marché crypto a prouvé une nouvelle fois sa capacité à surprendre dans les deux sens. Après avoir connu l’une des phases d’adoption institutionnelle les plus rapides de son histoire, il traverse aujourd’hui une phase de désillusion tout aussi rapide.

Pourtant, les fondamentaux de long terme n’ont pas disparu : rareté programmée de Bitcoin, adoption croissante des blockchains layer 1 et layer 2, développement continu de la DeFi, tokenisation des actifs du monde réel… Tout cela existe toujours.

La question n’est donc pas de savoir si le marché repartira, mais plutôt quand et à quel prix. Ceux qui auront su garder leur sang-froid pendant cette tempête pourraient bien être récompensés au centuple. Mais ceux qui céderont à la panique aujourd’hui risquent de le regretter amèrement demain.

Le marché crypto n’a jamais été un chemin linéaire. Il ressemble plutôt à une montagne russe émotionnelle. Et justement, quand tout le monde descend en courant, c’est souvent le moment où les plus courageux commencent à remonter doucement les wagons.

À vous de voir de quel côté de l’histoire vous voulez vous situer.