Bitcoin et Or Peuvent-ils Monter Ensemble ?

Imaginez un monde où deux actifs que tout semble opposer se mettent soudain à grimper en même temps. D’un côté le métal jaune, symbole millénaire de sécurité, de l’autre le Bitcoin, souvent présenté comme « l’or numérique ». En ce début d’année 2026, la réalité est toute autre : l’or enchaîne les records historiques pendant que le Bitcoin patine. Faut-il y voir la fin d’une corrélation historique ou simplement une pause avant un double mouvement haussier ?

Depuis plusieurs semaines, les investisseurs observent avec perplexité cette divergence. L’or dépasse allègrement les 5 000 dollars l’once tandis que le Bitcoin oscille péniblement entre 88 000 et 90 000 dollars après avoir effleuré les 98 000 $ en tout début d’année. Cette situation interroge : Bitcoin et or peuvent-ils réellement repartir à la hausse simultanément ou sommes-nous entrés dans une nouvelle ère où l’un cannibalise l’autre ?

Pourquoi l’or et le Bitcoin semblent se disputer la place de refuge ultime en 2026

Pour comprendre ce qui se joue actuellement, il faut revenir sur les rôles respectifs de ces deux actifs dans l’esprit des investisseurs. Historiquement, l’or a toujours été perçu comme le refuge par excellence en période d’incertitude géopolitique, d’inflation galopante ou de crise monétaire. Le Bitcoin, lui, s’est progressivement imposé comme une version modernisée et numérique de cet or, avec l’argument supplémentaire d’une offre parfaitement limitée à 21 millions d’unités.

Mais en 2026, plusieurs éléments viennent perturber cette narration devenue presque classique. D’un côté, les craintes systémiques restent très élevées : tensions géopolitiques persistantes, dettes publiques américaines jugées insoutenables par une partie du marché, retour de l’inflation sous-jacente malgré les discours officiels. De l’autre, le Bitcoin n’arrive plus à capter autant de flux « refuge » qu’auparavant.

L’or retrouve son statut de valeur refuge absolue

Depuis janvier 2026, le métal jaune n’a quasiment jamais cessé de grimper. Les 5 000 $ l’once ont été franchis avec une facilité déconcertante et plusieurs analystes tablent désormais sur un objectif de 5 500 voire 6 000 $ d’ici la fin de l’année si les conditions macroéconomiques restent aussi instables.

Plusieurs catalyseurs expliquent cette force :

• achats records des banques centrales (plus de 1 100 tonnes en 2025 selon le World Gold Council, rythme maintenu en 2026)
• retour de l’inflation « collante » malgré les baisses de taux
• incertitudes politiques majeures aux États-Unis et en Europe
• dégradation continue de la confiance dans les monnaies fiduciaires
• arrivée massive de l’or tokenisé qui fluidifie l’accès

C’est ce dernier point qui change réellement la donne. Des tokens comme PAX Gold (PAXG) et Tether Gold (XAUT) permettent désormais d’exposer son portefeuille à l’or physique sans les contraintes logistiques traditionnelles, tout en bénéficiant d’une liquidité 24/7 et de la rapidité de la blockchain.

« L’or tokenisé est en train de devenir le pont parfait entre la finance traditionnelle et l’écosystème crypto. Il offre la sécurité perçue de l’or physique avec la réactivité et l’accessibilité du monde numérique. »

Analyste anonyme d’une grande banque d’investissement (janvier 2026)

Les retraits massifs observés sur les plateformes (plus de 14 millions de dollars de PAXG et XAUT sortis en quelques jours début 2026) montrent que les investisseurs ne se contentent pas de spéculer : ils stockent réellement.

Le Bitcoin dans une phase de digestion inhabituelle

Pendant ce temps, le Bitcoin traverse une correction qui surprend par sa durée. Après avoir touché un plus haut à environ 98 000 $ début janvier 2026, le cours a perdu plus de 10 % en quelques semaines pour se stabiliser autour de 88 000 – 89 000 $.

Contrairement aux corrections des cycles précédents, celle-ci ne semble pas liée à une dégradation des fondamentaux :

• le hashrate continue de progresser
• le nombre d’adresses actives reste élevé
• les flux nets vers les exchanges sont négatifs (signe de HODL)
• les ETF spot Bitcoin américains ont accumulé plus de 1,2 million de BTC depuis leur lancement

Le vrai problème vient des sorties de capitaux enregistrées récemment sur ces mêmes ETF. Selon les données compilées par CryptoQuant, les investisseurs institutionnels ont retiré plusieurs milliards de dollars au cours des dernières semaines, créant un vide acheteur temporaire.

Cette zone autour de 89 000 $ devient psychologiquement très importante : tant que le prix reste au-dessus du prix réalisé moyen des détenteurs d’ETF, la conviction reste relativement intacte. Une cassure durable en dessous accélérerait probablement les sorties supplémentaires.

Le ratio BTC/XAU : un indicateur qui parle

Plutôt que de regarder uniquement les performances en dollars, de nombreux analystes préfèrent observer le rapport entre le prix du Bitcoin et celui de l’once d’or. Ce fameux ratio BTC/XAU donne une vision « nettoyée » de la force relative des deux actifs.

En janvier 2026, ce ratio évolue autour de 17-18, soit dans la partie basse de sa fourchette historique. Pour comparaison :

• novembre 2021 (pic euphorique) → ratio ≈ 35
• mars 2020 (COVID crash) → ratio ≈ 8
• moyenne cycle haussier 2020-2021 → 22-28
• moyenne cycle haussier 2024-2025 → 24-30

Le niveau actuel de 17 est donc historiquement bas et suggère que le Bitcoin est relativement sous-évalué par rapport à l’or. Plusieurs stratèges estiment qu’un retour vers 22-25 est probable dès que l’appétit pour le risque reviendra dans le marché crypto.

« Tant que l’or et l’argent continuent de monter, ils aspirent tout l’oxygène disponible. Dès qu’ils marqueront une pause ou consolideront, les capitaux risqués reviendront massivement vers le Bitcoin et l’Ethereum. »

Tom Lee, Fundstrat (janvier 2026)

Cette citation résume parfaitement la thèse dominante chez de nombreux observateurs : nous assistons à une rotation sectorielle plutôt qu’à une perte définitive de statut pour le Bitcoin.

Facteurs qui pourraient permettre une hausse simultanée

Malgré la divergence actuelle, plusieurs scénarios permettraient au Bitcoin et à l’or de progresser ensemble :

• Inflation monétaire massive → les deux actifs profitent d’une destruction accélérée du pouvoir d’achat des monnaies fiduciaires
• Crise de confiance systémique → panique généralisée sur les dettes souveraines et les monnaies de réserve
• Adoption institutionnelle continue → nouveaux entrants (fonds souverains, family offices, grandes entreprises) qui diversifient sur les deux classes d’actifs
• Politique monétaire ultra-accommodante prolongée → taux réels négatifs pendant plusieurs années
• Tokenisation massive de l’or physique → arrivée de nouveaux acteurs crypto qui achètent simultanément BTC et or tokenisé

Dans un tel scénario, l’or continuerait de capter la peur immédiate tandis que le Bitcoin capterait l’espoir d’un nouveau paradigme monétaire. Les deux narratifs pourraient alors coexister sans se cannibaliser.

Risques d’une décorrélation durable

Il faut toutefois rester lucide : plusieurs éléments pourraient au contraire accentuer la divergence observée :

• concurrence interne au secteur crypto (trop d’actifs alternatifs diluent l’attention sur Bitcoin)
• progression de l’informatique quantique et craintes sur la sécurité long terme
• durcissement réglementaire surprise dans les grandes juridictions
• rotation vers d’autres matières premières (argent, cuivre, uranium) perçues comme plus « réelles »
• arrivée d’un stablecoin adossé à un panier d’actifs incluant l’or

Ces risques ne doivent pas être sous-estimés, même si la plupart des analystes considèrent toujours que le scénario le plus probable reste celui d’une rotation temporaire plutôt que d’une décorrélation structurelle.

Comment positionner son portefeuille dans ce contexte ?

Face à cette situation inhabituelle, plusieurs stratégies se dégagent parmi les investisseurs avertis :

• Approche barbell : 40-50 % en or physique ou tokenisé + 20-30 % en Bitcoin + reste en cash/stablecoins
• Stratégie de rotation : surpondérer l’or pendant la phase de peur maximale, puis progressivement revenir vers le Bitcoin lorsque le ratio BTC/XAU passe sous 16-17
• Dollar-cost averaging sur les deux : achats programmés réguliers sans essayer de timer le marché
• Exposition hybride : détenir du Bitcoin et de l’or tokenisé dans le même wallet crypto pour pouvoir réallouer rapidement

Quelle que soit la stratégie choisie, la diversification entre ces deux actifs reste pertinente tant que leurs narratifs fondamentaux ne s’annulent pas mutuellement.

Conclusion : patience et perspective cycle

L’année 2026 nous rappelle une vérité essentielle : les marchés ne montent jamais en ligne droite, même pour les actifs les plus solides. L’or capte actuellement toute la peur du système tandis que le Bitcoin digère une phase d’euphorie institutionnelle et attend le retour de l’appétit pour le risque asymétrique.

Historiquement, les périodes où le ratio BTC/XAU tombe aussi bas ont souvent précédé des phases de surperformance spectaculaire du Bitcoin. L’or pourrait donc jouer le rôle de « soupape de sécurité » pendant quelques mois avant de céder la place à une nouvelle vague haussière sur les actifs numériques les plus établis.

En d’autres termes : oui, Bitcoin et or peuvent tout à fait repartir à la hausse ensemble, mais probablement pas au même moment ni pour les mêmes raisons. L’or protège aujourd’hui contre le chaos immédiat ; le Bitcoin parie sur le monde de demain. Les deux paris peuvent coexister… et même se renforcer mutuellement dans un environnement de défiance généralisée envers les monnaies traditionnelles.

Rester flexible, garder un œil sur le ratio BTC/XAU et ne pas céder à la panique ou à l’euphorie passagère : voilà sans doute la seule certitude dans ce marché décidément imprévisible.