Across Protocol envisage le passage token vers actions

Imaginez un instant : vous détenez des tokens ACX depuis des années, convaincu que la décentralisation totale est l’avenir de la finance. Et soudain, le projet qui porte ces tokens vous propose de les transformer… en actions d’une société classique américaine. Choquant ? Révolutionnaire ? Les deux à la fois ? C’est exactement le chemin que semble emprunter Across Protocol en ce mois de mars 2026.

Ce pont cross-chain parmi les plus utilisés de l’écosystème Ethereum et au-delà vient de lancer une proposition qui fait déjà trembler une partie de la communauté DeFi. Passer d’un modèle DAO 100 % on-chain à une structure hybride mêlant toujours la blockchain mais surtout une véritable C-Corp enregistrée aux États-Unis ? Le débat est lancé et il s’annonce brûlant.

Un virage stratégique aux multiples implications

Depuis plusieurs mois, les observateurs attentifs du secteur sentaient que quelque chose se tramait chez Across. Les volumes impressionnants traités par le protocole, la qualité de son infrastructure de relais sécurisé, son intégration croissante auprès de gros acteurs… tout cela contrastait avec une valorisation token très déprimée et un modèle de gouvernance qui commençait à montrer ses limites face aux exigences du monde réel.

Le 11 mars 2026, l’équipe a officialisé ce que beaucoup pressentaient : un “temperature check” (sondage préliminaire) a été publié pour évaluer l’appétit de la communauté à l’idée de créer une entité juridique classique : AcrossCo, une C-Corp américaine.

Les deux options proposées aux détenteurs d’ACX

Concrètement, si la proposition passe l’étape du vote formel, les holders d’ACX auront une fenêtre de six mois pour choisir entre deux voies :

• Échanger leurs tokens ACX contre des actions d’AcrossCo sur une base 1:1 (sous réserve de respecter les règles d’accréditation américaines pour les gros portefeuilles)
• Revendre leurs tokens contre de l’USDC au prix moyen sur 30 jours précédant la conversion

Pour les petits porteurs qui ne pourraient pas accéder directement au capital d’AcrossCo (notamment à cause des seuils d’investisseurs accrédités aux États-Unis), l’équipe prévoit la création d’un SPV gratuit (Special Purpose Vehicle) qui regrouperait leurs participations et leur donnerait une exposition indirecte.

« Nous voulons conserver l’esprit décentralisé du protocole tout en offrant une structure légale claire et attractive pour les partenaires institutionnels. »

Hart Lambur, co-fondateur d’Across

Pourquoi un tel changement maintenant ?

Les raisons invoquées par l’équipe sont multiples et assez pragmatiques :

• Difficulté à signer des contrats juridiquement opposables avec des entreprises traditionnelles quand on reste une DAO pure
• Absence d’entité responsable en cas de litige ou d’audit
• Demande croissante de la part des institutionnels pour une structure claire avec cash-flows identifiables
• Limites actuelles du token ACX en termes de droits économiques réels
• Concurrence accrue dans le secteur des bridges où la fiabilité juridique devient un avantage compétitif

En clair : le protocole fonctionne techniquement très bien, traite des milliards de dollars chaque année, mais son wrapper légal freine son adoption par les acteurs qui gèrent des fonds importants et qui ne peuvent pas se permettre l’ambiguïté juridique.

Les avantages attendus de la C-Corp

Passer à une structure C-Corp permettrait à Across de :

• Signerer des contrats commerciaux classiques (partenariats, intégrations bancaires, assurances, etc.)
• Attirer plus facilement des financements traditionnels (dette, equity rounds classiques)
• Offrir aux employés et contributeurs clés des stock-options et une vraie visibilité sur la valorisation
• Réduire considérablement le risque juridique pour les utilisateurs institutionnels
• Créer potentiellement un dividende ou un mécanisme de partage des revenus plus clair

Ces éléments sont particulièrement importants dans un marché où les bridges subissent une pression concurrentielle énorme (LayerZero, Wormhole, Axelar, Synapse, etc.) et où la sécurité et la clarté juridique deviennent des critères de sélection majeurs pour les gros acteurs.

Les critiques et les risques du pivot

Tous les membres de la communauté ne sautent pas de joie face à cette proposition. Plusieurs arguments reviennent fréquemment chez les opposants :

• Perte de l’esprit originel “fully on-chain” et “trustless”
• Risque de centralisation accrue (même si l’équipe promet que le protocole restera décentralisé)
• Création d’une fracture entre les holders “accrédités” qui deviendraient actionnaires et les autres
• Question de la valorisation : 1:1 semble généreux mais le token ACX est très bas historiquement
• Précédent dangereux pour d’autres projets DeFi qui pourraient suivre le même chemin

Certains vont même jusqu’à parler de “sortie de scène déguisée” ou de “rug pull légal”. Des accusations fortes, mais qui témoignent de la défiance d’une partie de la communauté crypto envers tout ce qui ressemble à un retour vers les structures traditionnelles.

Un précédent majeur pour l’écosystème DeFi ?

Si Across parvient à faire passer cette transition sans trop de casse, il pourrait bien créer un modèle reproductible pour de nombreux projets d’infrastructure qui se heurtent aux mêmes murs :

• Les oracles décentralisés
• Les autres bridges cross-chain
• Les plateformes de lending institutionnel
• Les infrastructures de liquidité (AMM spécialisés, intents solvers, etc.)
• Certains protocoles de réassurance ou d’assurance on-chain

Dans tous ces cas, la technologie est là, performante, mais le manque de wrapper légal empêche une adoption massive par les acteurs traditionnels qui représentent pourtant la majorité du capital mondial.

« Le futur de la DeFi ne sera probablement pas 100 % décentralisée ou 100 % centralisée, mais un mix intelligent des deux mondes. »

Commentaire anonyme sur le forum de gouvernance Across

Across ne serait donc pas un cas isolé, mais plutôt le symptôme d’une maturation inéluctable du secteur : après la phase d’expérimentation purement crypto-native, vient celle de l’intégration dans le système financier global.

Que va décider la communauté ?

Le “temperature check” est en cours au moment où ces lignes sont écrites. Si le soutien est suffisamment fort, un vote formel sera organisé environ deux semaines plus tard. Une simple majorité suffira pour valider le plan.

Ce qui est intéressant, c’est que l’équipe n’a pas caché que même en cas de rejet, certaines évolutions vers plus de structures légales pourraient être envisagées, mais de manière plus progressive et moins radicale.

En d’autres termes : le train de l’hybridation est déjà en gare. La question est désormais de savoir à quelle vitesse il va partir et qui restera à quai.

Impact potentiel sur le prix ACX

À court terme, l’annonce a provoqué une légère hausse (+4 % sur 24h au moment de la publication), mais rien de spectaculaire. Le token reste très loin de ses plus hauts historiques et souffre d’une dilution importante depuis les différentes levées.

À moyen terme, deux scénarios principaux se dessinent :

• Si le pivot réussit et attire des partenaires institutionnels majeurs → forte revalorisation possible du token restant et surtout création de valeur réelle pour les actionnaires d’AcrossCo
• Si la communauté rejette massivement la proposition → risque de perte de momentum, départs de contributeurs clés, et possible stagnation voire déclin du protocole face à une concurrence plus “corporate-friendly”

Dans tous les cas, la volatilité devrait rester élevée dans les prochaines semaines.

Ce que ce pivot dit de l’état du marché crypto en 2026

Le cas Across n’est pas isolé. On observe depuis 2024-2025 une tendance claire : les projets d’infrastructure les plus sérieux cherchent tous à construire un pont (c’est le cas de le dire) entre le monde crypto-native et le monde financier traditionnel.

Tokenisation d’actifs réels, RWA, adoption institutionnelle, intégration avec TradFi… tous ces narratifs poussent dans la même direction : moins d’idéologie, plus de pragmatisme.

Dans ce contexte, le choix d’Across de tenter ce pivot n’est pas une capitulation. C’est plutôt une reconnaissance lucide que pour survivre et prospérer dans la prochaine phase du cycle, il faudra parler le langage des institutions tout en conservant les avantages techniques de la blockchain.

Et après ? Scénarios pour 2026-2027

Si le plan se concrétise, voici ce qu’on pourrait observer dans les 12-24 mois :

• Arrivée de nouveaux partenaires stratégiques (banques, exchanges, asset managers)
• Possible nouvelle levée en equity (plus importante que les tours token)
• Création d’un programme de buy-back ou de distribution de revenus
• Amélioration de la perception du protocole auprès des grands acteurs
• Possible split de la gouvernance : on-chain pour les décisions techniques, off-chain pour les décisions stratégiques/business

À l’inverse, un rejet massif pourrait pousser l’équipe à chercher d’autres solutions : fondation à but non lucratif dans une juridiction plus friendly (Suisse, Singapour, Dubaï…), création d’une entité parallèle sans toucher au token, etc.

Conclusion : la fin de l’utopie pure ou le début d’une nouvelle maturité ?

Le cas d’Across Protocol pose une question fondamentale qui va traverser tout l’écosystème crypto dans les années à venir : peut-on conserver les bénéfices de la décentralisation tout en adoptant les outils et les structures qui permettent une adoption massive ?

La réponse n’est pas simple. Elle ne sera probablement pas binaire. Mais une chose est sûre : les projets qui refuseront de se poser la question risquent de se faire dépasser par ceux qui acceptent d’évoluer, même au prix de certains compromis idéologiques.

Across a choisi de se regarder dans le miroir et de tenter une mue. Réussira-t-elle ? La communauté va bientôt trancher. Et quoi qu’il arrive, cette décision marquera un tournant dans l’histoire récente de la DeFi.

Reste à savoir si ce tournant sera perçu comme une trahison… ou comme une preuve de maturité.

Le vote est ouvert. L’avenir d’Across, et peut-être d’une partie de la DeFi, est entre les mains des holders ACX.