Mantle Stablecoins Tokenisés Atteignent 880 Millions

Imaginez un réseau blockchain qui, en quelques mois seulement, réussit à attirer près de 880 millions de dollars en stablecoins et actifs tokenisés. Ce n’est plus une projection lointaine : c’est la réalité actuelle de Mantle. Avec une offre de produits qui s’étend désormais aux actions, aux Treasuries américains, aux fonds et aux actifs générateurs de rendement, la plateforme s’impose progressivement comme un acteur sérieux dans l’univers des actifs du monde réel (RWA). Les chiffres récemment publiés par Blockworks Research dressent un portrait clair d’une croissance soutenue et structurée.

Un Seuil Symbolique Franchi Par Mantle

Les données les plus récentes indiquent que l’offre en circulation de stablecoins sur Mantle s’élève à environ 550 millions de dollars. À cela s’ajoutent près de 330 millions de dollars d’actifs tokenisés. Le total approche donc les 880 millions de dollars. Ce volume n’est pas le fruit d’un seul type d’actif. Contrairement à d’autres réseaux qui se concentrent majoritairement sur une catégorie précise, Mantle a choisi de diversifier son catalogue.

On y trouve des matières premières, des actions, des bons du Trésor américain, des stablecoins générateurs de rendement, un coffre pré-IPO et le fonds tokenisé MI4. Au total, Blockworks dénombre 985 actifs tokenisés distincts répartis dans six catégories de produits. Cette variété constitue l’un des points forts de l’écosystème.

La Dominance Claire De USDT0

Au sein de la catégorie des stablecoins, un actif se démarque nettement. USDT0 représente à lui seul environ 440 millions de dollars, soit près de 80 % de l’offre totale de stablecoins sur le réseau. Les autres stablecoins suivent à bonne distance : USDe avec 57,93 millions, USDC avec 34,15 millions, le USDT classique avec 12,96 millions, AUSD avec 5,15 millions, USD1 de World Liberty Financial avec 2,29 millions et enfin GHO d’Aave avec 1,23 million.

Cette concentration autour d’un seul actif présente des avantages en termes de liquidité, mais elle soulève aussi des questions de diversification. Malgré la présence de sept stablecoins différents, la majorité de la liquidité en dollars sur Mantle repose actuellement sur USDT0. Les flux récents montrent cependant un certain dynamisme. Le tableau de bord a enregistré une entrée nette quotidienne de 18,42 millions de dollars pour USDT0 et de 9,94 millions pour USDC.

Sur trente jours, l’offre d’USDC a progressé de 33,93 %, tandis que celle d’USDT0 a augmenté de 9,51 %. Les plus petits acteurs affichent des pourcentages de croissance encore plus impressionnants, même s’ils partent de bases plus modestes. GHO a grimpé de 203,5 % et USD1 de 190,89 %. À l’inverse, USDe a reculé de 9,09 %, le USDT standard de 2,28 % et AUSD de 0,09 %.

L’Expansion Rapide Des Actions Tokenisées

Les actions tokenisées ont connu une progression particulièrement rapide. Selon un rapport de Nansen daté de fin juin, le nombre de produits actions tokenisées sur Mantle est passé de seulement 10 en avril à 155. Cette hausse spectaculaire élargit considérablement les possibilités offertes aux utilisateurs.

Parmi les instruments disponibles figurent des titres liés à des sociétés cotées, des entreprises privées et des fonds négociés en bourse. Nansen a notamment identifié des produits liés à SpaceX et à l’ETF d’indice actions américaines de Franklin Templeton. Cette diversité attire l’attention des investisseurs à la recherche d’exposition à des actifs traditionnels via la blockchain.

En novembre 2025, Mantle a intégré les xStocks de Backed grâce à un partenariat avec Bybit. Cette intégration a permis d’introduire des tokens liés à Apple, Nvidia et Strategy directement sur le réseau. Bybit a en parallèle facilité les dépôts et retraits entre sa plateforme centralisée et Mantle. Backed a indiqué à l’époque que sa plateforme xStocks avait déjà traité plus de 1,6 milliard de dollars de volume en actions tokenisées. Chaque token était adossé un pour un à un titre sous-jacent détenu par des dépositaires licenciés en Suisse.

Les structures des produits restent essentielles pour les investisseurs, car les actions tokenisées n’offrent pas toujours les mêmes droits légaux. Certains produits ne procurent qu’une exposition synthétique au prix sans conférer de propriété, de droits de vote ou d’autres protections actionnariales.

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Il est donc crucial d’examiner les conditions individuelles de chaque produit plutôt que de les regrouper sous un modèle unique. La structure un pour un de Backed diffère nettement des dérivés tokenisés qui se contentent de suivre le prix d’une action sans transférer de droit sur le titre sous-jacent.

Le Passage Des Rendements RWA Vers La DeFi

La liquidité des stablecoins sur Mantle ne reste pas inactive. Le 25 août, le réseau a ouvert son coffre RWA aux utilisateurs DeFi. Une version antérieure, distribuée via Bybit, avait déjà dépassé les 200 millions de dollars d’actifs sous gestion. Le nouveau coffre DeFi accepte les dépôts en USDC et USDT0 via Fluxion.

CIAN a conçu la stratégie non levier, Grove relie les dépôts aux rendements de l’écosystème Sky, et Fluxion fournit l’interface utilisateur. Les actifs déposés sont exposés aux retours de sUSDS, la version d’épargne du stablecoin USDS de Sky. Le taux d’épargne est fixé par la gouvernance de Sky, ce qui signifie qu’il peut évoluer au fil du temps.

Les documents de lancement de Mantle mentionnaient un rendement annuel cible pouvant atteindre 6,5 %, incluant des incitations de campagne. L’offre comprenait également des points Fluxion et une allocation de 5,14 millions de tokens GROVE. La valeur réelle reçue par chaque déposant dépend bien sûr des règles de participation et de l’évolution des prix des tokens.

L’absence de levier élimine une source importante de risque de liquidation. Les utilisateurs restent toutefois exposés aux défaillances de contrats intelligents, aux variations de prix des stablecoins, aux conditions de liquidité et aux ajustements du taux d’épargne décidé par la gouvernance de Sky. La version auto-custodiale change également la nature du contrôle. Les utilisateurs de Bybit entraient auparavant dans la stratégie via un compte d’échange, tandis que ceux de Fluxion approuvent les transactions depuis leur propre portefeuille et restent responsables de la gestion de leurs clés privées.

Des Indicateurs Globaux Qui Confirment L’Échelle

Au-delà des stablecoins et des actifs tokenisés, d’autres chiffres illustrent l’ampleur de l’écosystème Mantle. Blockworks évalue la valeur de la trésorerie du réseau à environ 1,8 milliard de dollars. Le volume cumulé des échanges spot sur les exchanges décentralisés atteint 20 milliards de dollars. Plus de 150 applications décentralisées sont déployées sur le réseau.

Ces indicateurs montrent que Mantle ne se contente pas d’attirer des liquidités passives. Le réseau développe une activité réelle autour des échanges, des applications et de la gestion de trésorerie. Cette combinaison de liquidité stablecoin, d’actifs tokenisés et d’activité DeFi crée un cercle vertueux potentiel.

Les Limites D’Accès Pour Les Investisseurs Américains

Pour les utilisateurs basés aux États-Unis, la présence d’actions américaines tokenisées sur une blockchain publique ne signifie pas automatiquement que ces produits sont légalement accessibles dans tous les États ou pour tous les investisseurs. L’éligibilité dépend des conditions de l’émetteur, des contrôles de distribution et des règles fédérales et étatiques applicables en matière de valeurs mobilières.

Le rendement sur stablecoins soulève une question réglementaire distincte. La loi GENIUS empêche les émetteurs de stablecoins de paiement de verser directement des intérêts ou des rendements aux détenteurs. Les récompenses générées via les exchanges, les courtiers et les protocoles DeFi restent quant à elles sujettes à discussion au Congrès.

Mantle et ses partenaires présentent le rendement du coffre DeFi comme un rendement généré par la stratégie à partir de sUSDS, et non comme un paiement direct d’un émetteur de stablecoin. Les points Fluxion et les incentives GROVE sont fournis séparément du rendement d’épargne sous-jacent de Sky.

Les modèles d’actions tokenisées diffèrent également dans leur traitement des titres américains. En août, Crypto.com a lancé des dérivés tokenisés liés à 1 500 actions et ETF américains pour des utilisateurs éligibles dans l’Espace économique européen et d’autres marchés approuvés. L’entreprise a précisé que les acheteurs obtiennent une exposition au prix sans acquérir de propriété légale ni de droits actionnariaux.

De leur côté, les opérateurs de marché réglementés aux États-Unis développent un autre modèle. La Depository Trust Company a obtenu une lettre de non-action de la Securities and Exchange Commission en décembre 2025, autorisant un service de tokenisation défini pour une durée de trois ans, portant sur des actifs éligibles détenus en garde DTC. Selon le plan annoncé, les actifs potentiels incluent les actions du Russell 1000, les principaux ETF d’indices, les Treasuries américains et certaines obligations d’entreprises. La société a sélectionné Stellar pour une partie de sa stratégie multi-chaînes et vise le premier semestre 2027 pour le déploiement.

Pourquoi Cette Croissance Mérite Attention

La progression de Mantle s’inscrit dans un mouvement plus large de tokenisation des actifs traditionnels. Les réseaux qui réussissent à combiner liquidité stablecoin, diversité de produits RWA et intégration DeFi se positionnent favorablement pour attirer à la fois les utilisateurs crypto natifs et les investisseurs plus traditionnels.

Le fait que Mantle ait multiplié par plus de quinze le nombre de ses produits actions tokenisées en l’espace de quelques mois montre une capacité d’exécution rapide. L’ouverture du coffre RWA aux utilisateurs DeFi après le succès de la version CeFi démontre également une volonté d’élargir l’accès tout en conservant des structures de risque maîtrisées.

La concentration sur USDT0 reste un point de vigilance. Une liquidité trop dépendante d’un seul actif peut créer des fragilités en cas de stress de marché. Cependant, la présence d’autres stablecoins et leur croissance relative, notamment USDC et GHO, suggère que la diversification progresse progressivement.

Les Enjeux De Structure Et De Transparence

L’un des défis majeurs de la tokenisation d’actions réside dans la clarté des droits conférés. Certains produits offrent une véritable propriété adossée un pour un, tandis que d’autres se limitent à une exposition synthétique. Cette distinction n’est pas anodine. Elle influence les droits de vote, les distributions de dividendes, les protections en cas de défaillance et le traitement fiscal potentiel.

Les utilisateurs doivent donc examiner attentivement la documentation de chaque produit. Les arrangements avec des dépositaires licenciés, comme ceux mentionnés par Backed en Suisse, apportent un niveau de sécurité supplémentaire. En revanche, les produits purement synthétiques nécessitent une compréhension claire des mécanismes de suivi de prix et des risques de contrepartie.

La même prudence s’applique aux produits de rendement. Même sans levier, un coffre DeFi expose les déposants à des risques techniques et de gouvernance. Le taux d’épargne de sUSDS n’est pas fixe. Il dépend des décisions de la gouvernance Sky, ce qui peut entraîner des variations de rendement imprévues.

Le Contexte Concurrentiel Plus Large

Mantle n’évolue pas dans un vide. D’autres réseaux et plateformes se positionnent également sur le segment des RWA et des stablecoins générateurs de rendement. La concurrence porte à la fois sur la liquidité, la diversité des produits, les partenariats avec des acteurs traditionnels et la clarté réglementaire.

L’intégration réussie avec Bybit et Backed a permis à Mantle de gagner rapidement en visibilité et en volume. Le passage d’une offre CeFi à une version DeFi auto-custodiale élargit encore le public potentiel. Dans le même temps, les initiatives réglementées comme celle de la DTC montrent que le marché traditionnel s’intéresse aussi à la tokenisation, mais avec des calendriers et des contraintes différents.

Cette coexistence de modèles – purement on-chain, hybrides via des exchanges, et réglementés via des dépositaires traditionnels – crée un paysage riche mais complexe. Les investisseurs doivent naviguer entre ces différentes approches en fonction de leur appétit pour le risque, de leur situation géographique et de leurs objectifs.

Perspectives Et Points De Vigilance

Le seuil des 880 millions de dollars constitue un jalon important, mais il reste modeste à l’échelle du marché global des stablecoins et des RWA. La capacité de Mantle à maintenir le rythme de croissance, à diversifier davantage sa base de stablecoins et à continuer d’élargir son catalogue d’actifs tokenisés sera déterminante dans les mois à venir.

Les flux positifs récents sur USDT0 et USDC sont encourageants. La forte croissance relative de GHO et USD1 montre également qu’il existe de la place pour d’autres acteurs. Sur le front des actions tokenisées, le passage de 10 à 155 produits en quelques mois témoigne d’une dynamique réelle. Reste à savoir si cette expansion quantitative s’accompagnera d’une adoption qualitative durable.

Le coffre DeFi RWA, avec son rendement cible et ses incentives, pourrait attirer de nouveaux dépôts. Cependant, le succès dépendra de la performance réelle de la stratégie, de la stabilité des taux Sky et de la confiance des utilisateurs dans l’infrastructure technique.

Pour les utilisateurs américains, les questions d’accès et de conformité resteront centrales. La distinction entre exposition synthétique et propriété réelle, ainsi que les évolutions réglementaires autour des rendements sur stablecoins, continueront d’influencer les possibilités d’investissement.

Une Dynamique Qui S’Ancre Dans Le Temps

Mantle a réussi à bâtir en relativement peu de temps un écosystème combinant liquidité stablecoin importante, diversité d’actifs tokenisés et premières offres de rendement structurées. Les 880 millions de dollars atteints ne représentent pas une fin en soi, mais plutôt un point de départ pour une ambition plus large autour des actifs du monde réel.

La concentration actuelle autour d’USDT0, l’expansion rapide des actions tokenisées et l’ouverture du coffre DeFi forment un triptyque intéressant. Si le réseau parvient à maintenir la croissance tout en améliorant la diversification et la clarté des structures de produits, il pourrait s’imposer comme l’une des destinations privilégiées pour les utilisateurs intéressés par la tokenisation.

Les prochains mois diront si cette trajectoire se confirme. Les données de liquidité, l’évolution du nombre de produits, les volumes d’activité DeFi et les partenariats futurs constitueront autant d’indicateurs à surveiller de près. Pour l’instant, Mantle a clairement démontré sa capacité à attirer des capitaux et à diversifier son offre. Dans un marché où la concurrence s’intensifie, cette combinaison de liquidité et de variété de produits constitue un atout non négligeable.

La tokenisation des actifs traditionnels reste un chantier de long terme. Les questions de réglementation, de droits des investisseurs et de transparence des structures continueront d’évoluer. Dans ce contexte, les réseaux qui réussissent à offrir à la fois de la liquidité, de la diversité et des garde-fous techniques et juridiques progressifs se donnent les meilleurs chances de réussir. Mantle semble avoir pris cette direction avec sérieux, et les 880 millions de dollars atteignent en sont la première illustration concrète.