BlackRock Tokenise ses ETF iShares

Imaginez un monde où les plus gros fonds indiciels du monde, ceux que des millions d’épargnants détiennent dans leur assurance-vie ou leur PEA, deviennent soudainement des actifs que l’on peut déplacer instantanément, utiliser en garantie 24h/24, fractionner à l’infini et intégrer directement dans des protocoles de finance décentralisée. Ce futur n’est plus de la science-fiction : il est en train de se négocier actuellement entre BlackRock et la SEC.

En ce début d’année 2026, la rumeur la plus lourde de conséquences pour l’écosystème crypto n’est pas une nouvelle memecoin ou un pump sur une couche 2. Elle concerne le plus gros gestionnaire d’actifs de la planète qui envisage sérieusement de tokeniser sa gamme phare d’ETF iShares. Un mouvement qui pourrait redistribuer les cartes entre finance traditionnelle et finance décentralisée.

BlackRock passe à la vitesse supérieure sur la tokenisation

Depuis plusieurs mois, les déclarations officielles de BlackRock sur la blockchain se multiplient. Après le lancement réussi de son fonds tokenisé BUIDL sur Ethereum en 2024, puis son extension à plusieurs blockchains, la firme dirigée par Larry Fink semble désormais prête à franchir une étape bien plus ambitieuse : porter une partie significative de ses iShares — les ETF les plus liquides et les plus suivis au monde — directement sur des rails blockchain.

Selon des informations relayées par plusieurs sources proches du dossier, des discussions très avancées sont en cours avec la Securities and Exchange Commission. Le CFO de BlackRock, Martin Small, a lui-même reconnu que le sujet était sur la table, tout en restant très prudent sur le calendrier : entre 90 jours et 12 mois selon les contraintes réglementaires et techniques.

« Nous ne savons pas encore si cela prendra 90 jours ou 12 mois, mais le projet est bien réel et nous y travaillons activement avec les régulateurs. »

Martin Small, CFO BlackRock

Cette prudence est compréhensible. Tokeniser un ETF coté en bourse n’est pas une simple opération technique. Cela implique de repenser la structure juridique, la garde des actifs sous-jacents, les flux de création/rachat, la fiscalité, la divulgation d’information et bien entendu la conformité aux règles de la SEC.

Pourquoi tokeniser un ETF iShares changerait tout

Les ETF iShares représentent actuellement plus de 11 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion (encours combinés de l’ensemble de la gamme). Même si BlackRock ne tokenisait qu’une fraction de cette masse — disons les ETF les plus liquides sur actions américaines, obligations d’État ou même certains secteurs technologiques — l’impact serait colossal.

• Disponibilité 24h/24 et 7j/7 au lieu des seules heures d’ouverture des marchés traditionnels
• Règlement instantané (T+0) au lieu de T+1 ou T+2
• Fractionnement natif : possibilité d’acheter 0,001 part d’un ETF à 500 $
• Utilisation directe comme collatéral dans des protocoles DeFi (prêt, emprunt, yield farming, structured products)
• Programmabilité via smart contracts : création automatique de produits dérivés, stratégies automatisées, etc.
• Transparence accrue sur la chaîne (proof-of-reserves en temps réel)

Autant d’avantages qui, jusqu’ici, étaient réservés aux natifs crypto (BTC, ETH, stablecoins, etc.). Faire entrer des ETF réglementés et institutionnels dans cet univers modifierait profondément la perception du risque et la profondeur de liquidité disponible on-chain.

Matt Hougan : « Une des narratives les plus puissantes de 2026 »

Matt Hougan, ancien PDG de Bitwise et aujourd’hui Chief Investment Officer chez Bitwise Asset Management, n’a pas mâché ses mots sur l’importance stratégique de cette évolution.

« Tokeniser les iShares de BlackRock serait l’une des narratives capables de sortir le marché d’un bear market et de redonner un élan structurel aux layer-1 et à la DeFi. C’est extrêmement positif. »

Matt Hougan

Pourquoi un tel enthousiasme ? Parce que la DeFi souffre depuis plusieurs cycles d’un cruel manque de collatéral de qualité. Aujourd’hui, la très grande majorité des actifs mis en garantie sont soit des cryptos volatiles (ETH, BTC, SOL…), soit des stablecoins algorithmiques ou sur-collatéralisés. Introduire des ETF réglementés tokenisés apporterait instantanément des milliards — voire des centaines de milliards — de collatéral à faible volatilité et à cash-flows prévisibles.

Les protocoles de lending (Aave, Compound, Morpho…), les plateformes de perpetuals (dYdX, GMX), les structured products (Pendle, APWine, Element…) et même les DEX spot deviendraient soudainement beaucoup plus attractifs pour les institutionnels et les gérants traditionnels.

Quel calendrier réaliste en 2026 ?

Martin Small a volontairement laissé planer le doute : 90 jours ou 12 mois. Derrière cette fourchette se cachent plusieurs variables critiques :

• L’avancée des négociations avec la SEC sur le cadre réglementaire exact
• Le choix de la blockchain hôte (Ethereum, Polygon, Solana, Avalanche, une sidechain privée ?)
• La validation du mécanisme de custody et d’oracle pour garantir la parité token / part d’ETF
• Les ajustements nécessaires dans les prospectus et les documents légaux des ETF
• La position de la nouvelle administration américaine et de son approche vis-à-vis de la crypto

Beaucoup d’observateurs estiment que la fenêtre la plus probable se situe entre mi-2026 et début 2027, avec un premier pilote limité (un ou deux ETF très liquides) avant une généralisation progressive.

Impact potentiel sur Bitcoin, Ethereum et Solana

Si la tokenisation des iShares se concrétise, les principales blockchains publiques devraient en profiter de manière différenciée.

Bitcoin pourrait paradoxalement moins profiter directement de cette vague (car peu de smart-contracts), mais deviendrait indirectement un grand gagnant si la légitimité institutionnelle de la crypto s’en trouve renforcée.

Les obstacles qui restent à surmonter

Malgré l’enthousiasme, plusieurs défis de taille demeurent :

• La SEC pourrait exiger que les tokens restent des security tokens et non des utility tokens
• Questions de KYC/AML pour les wallets décentralisés
• Risque de fragmentation de liquidité entre chaîne principale et chaîne tokenisée
• Concurrence interne : les ETF spot Bitcoin et Ethereum déjà existants pourraient perdre en attractivité relative
• Réglementation internationale : l’Europe (MiCA) et l’Asie pourraient adopter des approches différentes

Ces points seront déterminants pour savoir si nous aurons une adoption massive ou un déploiement très progressif et limité aux institutionnels accrédités.

Que signifie cette nouvelle étape pour l’investisseur particulier ?

À court terme, probablement peu de choses changent dans votre PEA ou votre compte-titres. Mais à moyen terme, plusieurs scénarios deviennent possibles :

• Accès direct à des parts tokenisées d’ETF via un wallet crypto (sans passer par un courtier traditionnel)
• Utilisation de ses ETF comme garantie pour emprunter des stablecoins
• Création de stratégies automatisées combinant ETF tokenisés + yield DeFi
• Apparition de nouveaux produits structurés autour des ETF tokenisés (covered calls on-chain, autocalls, etc.)

Pour l’investisseur qui souhaite rester dans un cadre 100 % réglementé, il est probable que les brokers traditionnels proposent eux-mêmes un accès indirect à ces tokens via des interfaces simplifiées.

Conclusion : 2026, l’année où Wall Street entre vraiment on-chain ?

BlackRock ne fait jamais les choses par hasard. Quand le plus gros gestionnaire d’actifs de la planète décide d’investir massivement dans un narratif, cela signifie généralement que le vent tourne durablement.

La tokenisation des ETF iShares pourrait devenir le pont définitif entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée. Non pas en remplaçant l’ancien monde, mais en l’absorbant progressivement dans le nouveau.

2026 ne sera peut-être pas l’année où tout le monde aura un wallet MetaMask relié à son compte BlackRock. Mais ce sera très probablement l’année où les rails auront été posés pour que cela devienne possible — et même banal — dans les années qui suivent.

Restez attentifs. L’histoire est en train de s’écrire, et elle s’écrit en ce moment même dans les bureaux de Midtown Manhattan et dans les couloirs de la SEC.