Imaginez une banque spécialisée dans la garde de cryptomonnaies, qui attend depuis cinq ans un simple accès aux services de la banque centrale américaine. Cinq ans de batailles judiciaires, de refus catégoriques, et soudain, en cette fin décembre 2025, la porte s’entrouvre. C’est exactement ce qui vient de se produire avec la décision de la Réserve Fédérale de retirer une guidance restrictive vieille de deux ans. Un tournant qui pourrait changer la donne pour tout l’écosystème crypto aux États-Unis.
Cette nouvelle n’est pas anodine. Elle touche directement à la manière dont les institutions financières traditionnelles et les acteurs natifs du monde crypto peuvent interagir. Et elle arrive dans un contexte où le secteur des actifs numériques cherche désespérément une reconnaissance institutionnelle plus claire.
La Réserve Fédérale fait marche arrière sur sa politique crypto
Le 18 décembre 2025, la Fed a officiellement annoncé le retrait de sa guidance émise en 2023. Cette dernière imposait aux banques d’État non assurées par la FDIC – donc sans assurance dépôts fédérale – les mêmes restrictions que les banques assurées en matière d’activités liées aux cryptomonnaies. En clair, même si leur charte d’État les autorisait à opérer dans le secteur crypto, elles étaient bloquées pour accéder au système de la Fed.
La justification avancée par l’institution est simple : le système financier a évolué, tout comme sa propre compréhension des produits et services innovants. La Fed reconnaît ainsi que sa politique précédente était devenue obsolète.
« La nouvelle déclaration de politique crée une voie pour que les banques membres d’État supervisées par le Board, assurées ou non, s’engagent dans certaines activités innovantes. »
Communiqué officiel de la Réserve Fédérale
Cette évolution ouvre désormais une porte formelle aux banques crypto-natives. Elles peuvent postuler à l’adhésion à la Fed et obtenir un master account, ce sésame qui permet de régler des paiements directement avec la banque centrale, sans passer par des intermédiaires souvent coûteux et lents.
L’impact direct sur les banques non assurées
Pour comprendre l’importance de ce changement, il faut se pencher sur le cas emblématique de Custodia Bank. Cette institution, fondée par Caitlin Long, une figure respectée du secteur, propose des services de garde de Bitcoin et d’actifs numériques sans prendre de risques de prêt fractionnaire. Elle n’est pas assurée par la FDIC, par choix stratégique.
Dès 2020, Custodia a déposé une demande de master account auprès de la Fed. Refusée, puis attaquée en justice, l’affaire a traîné jusqu’à récemment. La justice avait même débouté Custodia en s’appuyant… sur la guidance de 2023 que la Fed vient justement de supprimer.
Caitlin Long n’a pas mâché ses mots pour accueillir la nouvelle. Elle parle d’une correction longtemps attendue et pointe directement du doigt le gouverneur Michael Barr, qui a voté contre cette révision.
Les principaux changements apportés par la nouvelle politique :
- Suppression des restrictions spécifiques aux banques non assurées engagées principalement dans des activités crypto.
- Possibilité pour ces banques de devenir membres de la Fed sous conditions de supervision renforcée.
- Accès direct aux systèmes de paiement de la banque centrale.
- Maintien d’exigences prudentielles élevées pour garantir la sécurité du système financier.
La dissidence de Michael Barr
Tout le monde n’est pas ravi à la Fed. Le gouverneur Michael Barr a publié une déclaration séparée pour défendre l’ancienne politique. Pour lui, traiter toutes les banques de la même manière permet d’éviter l’arbitrage réglementaire et de maintenir un terrain de jeu équitable.
« Je ne peux pas accepter de révoquer la politique actuelle et d’en adopter une nouvelle qui encouragerait, de fait, l’arbitrage réglementaire et compromettrait un terrain de jeu équitable. »
Michael Barr, gouverneur de la Fed
Caitlin Long a immédiatement répliqué, affirmant que la Fed avait enfreint la loi en utilisant cette guidance non finalisée pour justifier le refus de Custodia. Elle évoque même des pressions internes juste après l’effondrement de FTX en novembre 2022.
Cette polémique interne montre que le sujet reste sensible au sein même de l’institution. Certains y voient une résistance idéologique face à l’innovation, d’autres une prudence légitime face aux risques systémiques.
Michelle Bowman, championne de l’innovation responsable
À l’opposé, la vice-présidente chargée de la supervision, Michelle W. Bowman, porte cette évolution depuis plusieurs mois. Elle défend une approche qui encourage l’innovation tout en maintenant des standards élevés de sécurité.
Elle a déclaré que les nouvelles technologies apportent des efficacités aux banques et de meilleurs services aux clients. Selon elle, créer un chemin pour des produits responsables permet au secteur bancaire de rester moderne et compétitif.
Plus tôt en décembre 2025, Bowman avait déjà annoncé qu’elle pousserait pour de nouvelles régulations encadrant à la fois les banques et les émetteurs de stablecoins, dans le cadre du projet de loi GENIUS Act.
Quelles conséquences pour l’écosystème crypto ?
Cette décision pourrait avoir des répercussions profondes. D’abord, elle réduit la dépendance des institutions crypto aux banques intermédiaires, souvent réticentes à travailler avec le secteur par peur des régulateurs.
Ensuite, elle légitime un peu plus les modèles d’affaires des banques spécialisées crypto. Custodia Bank, Kraken Bank ou d’autres projets similaires pourraient enfin opérer dans un cadre plus clair.
Enfin, elle envoie un signal politique fort : sous l’influence d’une administration plus favorable aux cryptomonnaies, la Fed semble prête à adapter son cadre réglementaire.
Avantages potentiels pour les acteurs crypto :
- Réduction des coûts de transaction grâce à l’accès direct aux paiements Fed.
- Meilleure résilience opérationnelle sans dépendance à des partenaires bancaires traditionnels.
- Attraction de nouveaux capitaux institutionnels rassurés par ce cadre plus clair.
- Stimulation de l’innovation dans les services financiers décentralisés.
Un contexte réglementaire en pleine évolution
Cette annonce s’inscrit dans une série de mouvements réglementaires aux États-Unis et ailleurs. La Banque du Canada vient de publier des standards stricts pour les stablecoins en vue de 2026. Au Royaume-Uni, la FCA consulte sur de nouvelles règles crypto.
Mais aux États-Unis, le vent tourne. Avec une majorité républicaine au Congrès et une administration Trump de retour, de nombreux observateurs s’attendent à une détente réglementaire significative en 2026.
La Fed, traditionnellement prudente, semble anticiper ce mouvement en assouplissant déjà certaines positions.
Vers une intégration plus profonde des cryptos dans la finance traditionnelle
Ce qui frappe dans cette décision, c’est qu’elle ne libéralise pas tout. Les banques devront toujours respecter des attentes de supervision élevées. Mais elle reconnaît implicitement que l’innovation crypto peut coexister avec la sécurité bancaire.
À long terme, cela pourrait favoriser l’émergence de modèles hybrides : des institutions qui combinent la robustesse réglementaire traditionnelle avec la rapidité et l’efficacité des technologies blockchain.
Pour les investisseurs et les entrepreneurs du secteur, c’est un signal encourageant. Le chemin reste semé d’embûches – supervision renforcée, risques de nouveaux revirements – mais la direction semble tracée.
En cette fin d’année 2025, alors que Bitcoin flirte avec les 87 000 dollars, cette nouvelle de la Fed vient rappeler que les fondamentaux institutionnels progressent eux aussi. Lentement, mais sûrement.
Le secteur des cryptomonnaies entre peut-être dans une nouvelle phase de maturité. Une phase où l’innovation ne se fait plus en marge, mais en dialogue avec les régulateurs. Reste à voir si cette ouverture se traduira par des adhésions concrètes dans les mois à venir.
Une chose est sûre : la décision du 18 décembre 2025 marquera probablement les esprits comme un tournant discret mais significatif dans l’histoire de l’adoption institutionnelle des actifs numériques.
