USAT : Le Nouveau Stablecoin de Tether Conforme au GENIUS Act

Imaginez un instant : nous sommes le 27 janvier 2026 et Tether, l’entreprise qui domine depuis des années le marché des stablecoins avec son USDT, annonce officiellement un petit frère américain taillé sur mesure pour les exigences des États-Unis. Ce nouveau venu s’appelle USAT et il arrive avec une promesse lourde de sens : être le premier stablecoin vraiment conforme à la toute nouvelle loi fédérale sur les stablecoins, le GENIUS Act. De quoi s’agit-il exactement ? Et surtout, pourquoi ce lancement pourrait bien redessiner le paysage des stablecoins outre-Atlantique ?

Un dollar numérique né sous le sceau de la régulation fédérale

Depuis plusieurs années, le monde des stablecoins navigue entre innovation fulgurante et méfiance réglementaire. D’un côté, des milliards de dollars circulent chaque jour grâce à des jetons comme l’USDT ou l’USDC ; de l’autre, les autorités américaines scrutent ces instruments avec une attention grandissante, craignant à la fois l’instabilité financière et le blanchiment. C’est dans ce contexte tendu qu’intervient le GENIUS Act, signé en juillet 2025 par le président Trump, qui pose enfin des règles claires au niveau fédéral pour l’émission de stablecoins adossés au dollar.

Et Tether n’a pas perdu de temps. Moins de six mois après l’entrée en vigueur progressive de la loi, la société dévoile USAT : un stablecoin conçu de A à Z pour respecter ces nouvelles exigences. Mais la vraie surprise ne réside pas seulement dans le nom ou dans l’alignement réglementaire : c’est l’émetteur qui change la donne.

« Avec USAT, nous offrons enfin un dollar numérique qui répond pleinement aux attentes des régulateurs fédéraux, tout en conservant la transparence et la stabilité que le marché exige. »

Bo Hines, Conseiller stratégique pour les actifs numériques chez Tether

Contrairement à l’USDT, émis historiquement par Tether Ltd depuis les Îles Vierges britanniques, USAT est émis par Anchorage Digital Bank, la première banque nationale américaine autorisée à émettre un stablecoin sous supervision fédérale complète. Ce simple changement d’émetteur marque un tournant stratégique majeur pour Tether.

Pourquoi le GENIUS Act change-t-il vraiment la donne ?

Avant juillet 2025, les stablecoins évoluaient dans un flou juridique relatif aux États-Unis. Certains États avaient leurs propres règles (comme New York avec le BitLicense), mais aucune norme fédérale n’existait. Le GENIUS Act vient combler ce vide en imposant notamment :

• une réserve 1:1 entièrement composée d’actifs liquides et de très haute qualité (cash, bons du Trésor américain à court terme)
• des audits mensuels publiés par des cabinets indépendants agréés
• une licence bancaire fédérale ou un statut équivalent pour l’émetteur
• des mécanismes renforcés de connaissance client (KYC) et de lutte anti-blanchiment
• la possibilité pour les autorités de geler ou saisir les fonds en cas de décision judiciaire

Ces exigences, bien plus strictes que ce que l’USDT a toujours pratiqué, excluaient de facto le leader du marché de la conformité totale sur le sol américain. Tether a donc pris le parti de créer une entité dédiée plutôt que de modifier en profondeur son produit historique.

Cette approche duale (garder USDT pour le reste du monde et lancer USAT pour les États-Unis) permet à Tether de conserver son avantage compétitif global tout en pénétrant sérieusement le marché institutionnel américain, jusqu’ici plutôt fidèle à Circle et à son USDC.

Anchorage Digital Bank : la clé de voûte du projet USAT

Anchorage Digital n’est pas un inconnu dans l’écosystème crypto américain. Créée en 2017, elle obtient très tôt le statut de banque trust nationale délivré par l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Elle devient ainsi la première crypto-bank fédérale des États-Unis, un statut extrêmement rare et précieux.

Ce partenariat n’est donc pas anodin : en confiant l’émission d’USAT à Anchorage, Tether s’assure une légitimité institutionnelle immédiate. Les fonds de réserve seront logés dans le bilan d’une banque régulée, supervisée par la Fed et l’OCC, et non plus dans des structures offshore comme c’était le cas pour l’USDT pendant longtemps.

« USAT est le stablecoin que les institutions financières américaines attendaient : un dollar numérique émis par une banque, selon les règles bancaires. »

Un cadre anonyme d’une grande banque d’investissement américaine

Ce choix stratégique répond aussi à une demande croissante des investisseurs institutionnels qui, jusqu’ici, hésitaient à utiliser massivement l’USDT en raison de son opacité passée et de son absence de licence bancaire américaine.

USAT vs USDT : quelles différences concrètes ?

Si les deux jetons sont tous les deux censés valoir 1 $ américain, leurs contextes réglementaires, leurs usages et leurs publics cibles divergent fortement. Voici un comparatif rapide mais essentiel :

• Émetteur : Tether Ltd (Îles Vierges) → Anchorage Digital Bank (USA)
• Régime applicable : Offshore + auto-régulation → GENIUS Act + supervision bancaire fédérale
• Transparence des réserves : Audits trimestriels (depuis 2021) → Audits mensuels publiés + attestation bancaire
• Public principal : Marché mondial, DeFi, traders retail → Investisseurs institutionnels US, banques, entreprises régulées
• Risque réglementaire : Moyen-élevé (historique judiciaire) → Très faible
• Disponibilité initiale : Quasi-universelle → Bybit, Kraken, Crypto.com, OKX, MoonPay

En résumé, USAT sacrifie une partie de la flexibilité et de l’universalité de l’USDT au profit d’une sécurité juridique maximale sur le territoire américain. Un choix logique quand on sait que les flux institutionnels américains représentent désormais une part très significative du volume global des stablecoins.

Les premiers partenaires de lancement : qui a déjà dit oui ?

Tether n’a pas choisi de lancer USAT en solo. Dès le jour 1, plusieurs plateformes majeures ont intégré le nouveau stablecoin :

• Bybit
• Kraken
• Crypto.com
• OKX
• MoonPay (pour les achats fiat-crypto)

Ces plateformes, bien que très internationales, ont toutes une présence réglementée aux États-Unis et servent déjà une clientèle institutionnelle importante. Leur adoption rapide d’USAT montre que le marché attendait effectivement un produit de ce type.

On note aussi l’absence notable de Binance.US et de Coinbase dans cette première vague. Deux hypothèses : soit ces plateformes veulent d’abord étudier le produit en profondeur, soit elles privilégient encore leur partenariat historique avec Circle et l’USDC.

Quel impact possible sur la suprématie de l’USDT ?

Certains observateurs prédisent déjà un cannibalisme interne : USAT viendrait progressivement manger des parts de marché à USDT, surtout sur le segment institutionnel américain. Pourtant, la réalité est probablement plus nuancée.

L’USDT reste, et restera probablement longtemps, le stablecoin le plus utilisé dans la DeFi, sur les blockchains non-américaines, et dans les pays émergents où la régulation est inexistante ou hostile. USAT, lui, vise un segment bien précis : les entités régulées aux États-Unis qui ont besoin de dormir tranquilles face à leur régulateur.

« USDT et USAT ne sont pas vraiment en concurrence. Ce sont deux produits complémentaires qui répondent à des besoins différents. »

Bo Hines, Tether

Le marché des stablecoins n’est pas un jeu à somme nulle. Plus il y aura de produits fiables et réglementés, plus le volume total augmentera. USAT pourrait donc, paradoxalement, contribuer à faire grossir le gâteau plutôt qu’à réduire la part de l’USDT.

Et maintenant ? Les prochaines étapes attendues

Le lancement d’USAT n’est que la première étape. Plusieurs chantiers sont déjà évoqués dans les cercles proches de Tether :

• Intégration progressive sur les principales blockchains (Ethereum, Solana, Tron, Polygon, etc.)
• Ouverture à davantage d’exchanges et de custodiens institutionnels américains
• Publication du premier rapport d’audit complet (attendu fin février 2026)
• Éventuelles déclinaisons sectorielles (paiements, trésorerie d’entreprise, etc.)
• Possible extension vers d’autres juridictions ayant adopté des frameworks similaires (Singapour, Dubaï…)

Tether semble avoir bien compris que l’avenir des stablecoins passe désormais par la conformité et la confiance institutionnelle. Après des années de controverses, le géant du secteur joue sa partition de manière beaucoup plus institutionnelle.

Conclusion : un tournant historique pour le dollar numérique ?

Avec USAT, Tether ne se contente pas de suivre le mouvement : l’entreprise prend les devants et pose un jalon majeur dans l’histoire des stablecoins réglementés aux États-Unis. En s’associant à une banque nationale et en respectant scrupuleusement le GENIUS Act, Tether montre qu’il est possible de concilier volume massif, innovation et respect des règles fédérales.

Reste une question ouverte : ce virage vers la conformité totale permettra-t-il à Tether de reconquérir la confiance des institutions américaines, ou restera-t-il marqué par son passé sulfureux ? Une chose est sûre : le paysage des stablecoins vient de changer durablement. Et pour les utilisateurs américains, un nouveau choix s’offre désormais à eux : un dollar numérique made in USA, supervisé comme une vraie banque.

À suivre de très près dans les prochains mois.