Imaginez un géant financier émergeant soudainement avec 3,6 milliards de dollars et 42 000 Bitcoins, prêt à défier le roi incontesté de l’investissement crypto, MicroStrategy. C’est exactement ce que fait Twenty One Capital, une nouvelle entreprise qui secoue le monde des cryptomonnaies. Soutenue par des titans comme Tether, SoftBank et Cantor Fitzgerald, cette initiative audacieuse pourrait redéfinir les règles du jeu. Mais est-ce une révolution ou un pari risqué ? Plongeons dans cette saga financière.
Un Nouveau Titan dans l’Arène du Bitcoin
Le 24 avril 2025, le monde de la finance a retenu son souffle. Trois mastodontes – Tether, SoftBank et Cantor Fitzgerald – ont uni leurs forces pour créer Twenty One Capital, une entité dotée d’un trésor de guerre de 3,6 milliards de dollars. Avec Jack Mallers, PDG de Strike, à sa tête, cette entreprise ambitionne de rivaliser avec la stratégie d’accumulation de Bitcoin de MicroStrategy, menée par Michael Saylor. Mais comment ce nouvel acteur compte-t-il s’imposer ?
Les piliers de Twenty One Capital
- Investissement initial : 3,6 milliards de dollars, dont 1,5 milliard de Tether et 900 millions de SoftBank.
- Actifs Bitcoin : 42 000 BTC, faisant de l’entreprise le deuxième plus grand détenteur public de Bitcoin.
- Structure publique : Cotée via une fusion SPAC avec Cantor Equity Partners, sous le ticker temporaire CEP, visant XXI.
Une Stratégie Inspirée, mais Différente
Twenty One Capital ne cache pas ses ambitions : surpasser MicroStrategy. Contrairement à cette dernière, qui a popularisé l’investissement en Bitcoin via des obligations convertibles, Twenty One Capital propose une approche novatrice. L’entreprise introduit des métriques comme le Bitcoins Par Action (BPA) et le Taux de Rendement Bitcoin (TRB), destinées à séduire les investisseurs traditionnels. Ces indicateurs visent à mesurer la performance de l’entreprise en termes de Bitcoin, plutôt qu’en dollars.
Notre objectif est de garantir que chaque actionnaire de Twenty One Capital s’enrichisse en termes de Bitcoin. C’est ma mission en tant que PDG.
Jack Mallers, PDG de Twenty One Capital
Cette stratégie s’adresse aux entreprises souhaitant s’exposer au Bitcoin sans passer par des ETF crypto. En facilitant l’accès institutionnel, Twenty One Capital espère démocratiser l’investissement dans la cryptomonnaie reine. Mais cette ambition soulève des questions : peut-elle réellement concurrencer MicroStrategy, dont la stratégie est rodée depuis des années ?
Les Acteurs Clés : Une Alliance Puissante
L’alliance derrière Twenty One Capital est impressionnante, mais elle suscite aussi des débats. Chaque partenaire apporte une expertise unique, mais aussi des controverses.
Qui sont les forces en présence ?
- Tether : Leader des stablecoins avec USDT, mais critiqué pour son manque de transparence et ses démêlés réglementaires.
- SoftBank : Géant technologique japonais, connu pour ses investissements audacieux, mais aussi pour des pertes colossales.
- Cantor Fitzgerald : Société financière dirigée par Brandon Lutnick, fils du secrétaire au Commerce américain, Howard Lutnick.
Cette combinaison crée un cocktail explosif. Tether apporte une liquidité massive, SoftBank une vision technologique, et Cantor Fitzgerald des connexions politiques. Mais certains y voient une concentration excessive de pouvoir, qualifiant l’entreprise de joint-venture de privilège exorbitant.
Jack Mallers : Le Visionnaire à la Barre
À la tête de Twenty One Capital, Jack Mallers est une figure respectée du secteur crypto. Fondateur de Strike, il a déjà prouvé sa capacité à innover en intégrant le Bitcoin dans les paiements. Son discours est clair : maximiser la valeur actionnariale en Bitcoin. Mais sa promesse de rendements toujours croissants en BTC suscite des scepticismes.
Jack Mallers vend du rêve, mais vous ne pourrez jamais échanger vos actions contre du Bitcoin. C’est une illusion.
Pledditor, utilisateur X
Certains critiques, comme l’utilisateur X Pledditor, accusent Mallers de promouvoir un modèle où les investisseurs n’ont pas de contrôle direct sur leurs Bitcoins. Cette critique reflète une tension plus large : Twenty One Capital peut-elle concilier les attentes des investisseurs traditionnels et celles des puristes du Bitcoin ?
SoftBank : Un Pari Risqué ?
Le passé de SoftBank est un mélange de succès éclatants et d’échecs cuisants. Sous la direction de Masayoshi Son, le groupe a investi dans des géants comme Alibaba, mais a aussi perdu des milliards lors de la bulle Internet et sur des paris comme WeWork. En 2017, Son a acheté du Bitcoin au sommet du marché, pour le revendre à perte en 2019, perdant environ 130 millions de dollars.
SoftBank : Les hauts et les bas
- Succès : Investissement dans Alibaba, qui a généré des milliards de profits.
- Échecs : 70 milliards de pertes lors de la bulle Internet, fiasco de WeWork.
- Bitcoin : Achat à 20 000 $ en 2017, vente à perte en 2019.
La question est inévitable : Twenty One Capital sera-t-il le prochain Alibaba ou le prochain WeWork ? L’expertise technologique de SoftBank est indéniable, mais son historique d’investissements hasardeux incite à la prudence.
Tether : Entre Innovation et Controverses
Tether, avec son stablecoin USDT, domine le marché des cryptomonnaies. Mais l’entreprise est sous le feu des critiques pour son manque de transparence et ses démêlés avec les régulateurs. Récemment, Tether a dû se retirer du marché européen en raison de la réglementation MiCA. Aux États-Unis, de nouvelles règles pourraient menacer sa position.
En s’engageant dans Twenty One Capital, Tether diversifie ses activités. Cette initiative, combinée à des projets comme l’accès à l’électricité en Afrique, semble être une stratégie pour réduire sa dépendance à USDT. Mais les liens de Tether avec Cantor Fitzgerald, et par extension avec le gouvernement américain, soulèvent des inquiétudes quant à une possible influence politique.
Cantor Fitzgerald : Le Pouvoir des Connexions
Cantor Fitzgerald apporte une dimension politique à Twenty One Capital. Dirigée par Brandon Lutnick, fils de l’ancien PDG Howard Lutnick, désormais secrétaire au Commerce américain, la société bénéficie de connexions au plus haut niveau. Ces liens pourraient faciliter l’accès aux marchés financiers traditionnels, mais ils alimentent aussi les soupçons d’un système favorisant les élites.
Twenty One Capital est une joint-venture de privilège exorbitant, un coup audacieux qui pourrait amplifier le système financier mondial.
Jeff Park, Bitwise Invest
Jeff Park, de Bitwise Invest, a qualifié Twenty One Capital de manœuvre stratégique visant à renforcer le rôle du dollar dans l’économie mondiale. Cette perspective suggère que l’entreprise pourrait avoir des implications bien au-delà du marché crypto.
Un Impact Économique Mondial ?
L’arrivée de Twenty One Capital pourrait avoir des répercussions profondes. En intégrant le Bitcoin dans les marchés financiers traditionnels, l’entreprise pourrait accélérer l’adoption institutionnelle de la cryptomonnaie. Mais certains analystes, comme Kinky Contango sur X, estiment que l’implication de Tether pourrait renforcer la domination du dollar, au détriment des économies étrangères.
Scénario économique potentiel
- Renforcement du dollar : Les stablecoins comme USDT, adossés aux bons du Trésor américain, pourraient contourner la Réserve fédérale.
- Impact sur les exportations : Un dollar plus fort pourrait rendre les produits américains plus chers, freinant les exportations.
- Adoption du Bitcoin : Une intégration réussie pourrait encourager d’autres entreprises à investir dans le BTC.
Ces dynamiques soulignent l’importance de surveiller Twenty One Capital, non seulement pour son impact sur le Bitcoin, mais aussi pour ses effets sur l’économie mondiale.
MicroStrategy : Un Adversaire de Taille
Pendant des années, MicroStrategy a dominé le secteur de l’investissement Bitcoin. Sous la direction de Michael Saylor, l’entreprise a accumulé des dizaines de milliers de BTC, devenant une référence pour les investisseurs institutionnels. L’arrivée de Twenty One Capital représente un défi direct, mais aussi une opportunité pour MicroStrategy de se réinventer.
La concurrence pourrait pousser MicroStrategy à explorer de nouvelles stratégies, comme des partenariats ou des innovations financières. Mais pour l’instant, l’entreprise de Saylor reste le leader incontesté, avec une expérience et une crédibilité que Twenty One Capital devra travailler pour égaler.
Les Défis à Venir
Malgré son lancement spectaculaire, Twenty One Capital fait face à plusieurs obstacles :
- Réglementation : Tether doit naviguer dans un environnement réglementaire de plus en plus strict.
- Confiance : Les controverses autour des partenaires pourraient éroder la confiance des investisseurs.
- Volatilité : Le marché du Bitcoin reste imprévisible, et une chute des prix pourrait affecter les métriques comme le BPA.
Ces défis rappellent que, malgré son envergure, Twenty One Capital n’est pas à l’abri des incertitudes du marché crypto.
Perspectives pour les Investisseurs
Pour les investisseurs, Twenty One Capital offre une nouvelle opportunité d’exposition au Bitcoin. Mais il est crucial de peser les risques et les avantages :
Avantages et risques
- Avantages : Accès facilité au Bitcoin, métriques innovantes, soutien de partenaires puissants.
- Risques : Manque de contrôle direct sur les BTC, incertitudes réglementaires, historique controversé des partenaires.
Les investisseurs devront décider s’ils font confiance à la vision de Jack Mallers et à la solidité de l’alliance derrière Twenty One Capital.
Conclusion : Une Nouvelle Ère pour le Bitcoin ?
L’émergence de Twenty One Capital marque un tournant pour le marché des cryptomonnaies. En défiant MicroStrategy, l’entreprise ouvre la voie à une concurrence accrue et à une adoption plus large du Bitcoin. Mais ses liens avec des acteurs controversés et son impact potentiel sur l’économie mondiale invitent à la vigilance.
Alors que le Bitcoin atteint 94 199 $ en avril 2025, Twenty One Capital pourrait redessiner le paysage financier. Reste à savoir si ce géant naissant tiendra ses promesses ou s’effondrera sous le poids de ses ambitions. Une chose est sûre : les mois à venir seront décisifs.
