Solana en Crise : 1,4 Milliard $ de Pertes pour les Trésoreries

Imaginez un instant : des entreprises cotées en bourse qui, il y a encore quelques mois, pariaient des dizaines de millions sur un seul actif numérique. Aujourd’hui, elles contemplent des pertes cumulées dépassant le milliard et demi de dollars. Cet actif ? Solana, la blockchain autrefois adulée pour sa vitesse fulgurante et ses frais dérisoires. En février 2026, SOL se débat autour de 81 $, soit une chute de près de 40 % en un seul mois. Que s’est-il passé ? Et surtout : les gros porteurs institutionnels et corporate vont-ils s’en remettre ?

Solana sous pression : quand la hype rencontre la réalité du marché

La chute actuelle de Solana n’est pas un simple retracement technique. Elle révèle les fragilités structurelles d’un écosystème qui a connu une croissance explosive entre 2023 et 2025, portée par le boom des memecoins, l’explosion des volumes DeFi et l’arrivée massive d’investisseurs institutionnels via les ETF spot. Mais quand le vent tourne, les fissures apparaissent rapidement.

En trente jours à peine, le prix est passé d’environ 135 $ à la zone des 80-85 $. Une correction de 38 à 40 % qui fait mal, surtout quand on sait que le sommet de janvier 2025 frôlait les 295 $. Pour beaucoup d’observateurs, cette violence rappelle les bear markets de 2018 et 2022, mais avec une différence de taille : cette fois, ce sont les institutions qui sont en première ligne.

Des volumes toujours impressionnants… mais un prix qui ne suit plus

Paradoxe frappant : alors que le prix s’effondre, l’activité on-chain reste robuste. Janvier 2026 a enregistré environ 117 milliards de dollars de volume sur les exchanges décentralisés de Solana, un chiffre qui a temporairement dépassé Ethereum. Chaque jour, ce sont près de 160 millions de transactions qui transitent sur le réseau. Difficile, dans ces conditions, de parler d’un abandon pur et simple de l’écosystème.

Pourtant, le marché semble ignorer ces métriques. Pourquoi ? Parce que le prix des cryptomonnaies, surtout en période de stress, est avant tout dicté par la liquidité et le sentiment, bien plus que par les fondamentaux purs. Quand la peur domine, même les blockchains les plus actives peuvent voir leur token natif massacré.

« Les volumes DEX et les transactions quotidiennes sont excellents, mais le marché ne paie plus pour l’activité. Il paie pour la confiance. Et aujourd’hui, la confiance en SOL est en miettes. »

Un analyste anonyme sur X, février 2026

Les ETF Solana : un baromètre impitoyable

Depuis leur lancement, les ETF spot Solana étaient perçus comme le Saint Graal de l’adoption institutionnelle. Leur actif sous gestion avait dépassé les 1,1 milliard de dollars à leur apogée. Mais la chute du prix a déclenché une vague de sorties sans précédent.

Ces chiffres ne sont pas anodins. Ils montrent que même les produits structurés les plus sérieux subissent une désaffection rapide dès que le prix casse des niveaux psychologiques importants. Les gérants de fonds institutionnels, souvent contraints par des règles de risk-management strictes, n’hésitent plus à couper leurs positions.

1,4 milliard de pertes : les entreprises cotées en première ligne

Si les ETF souffrent, les « corporate treasuries » qui ont misé gros sur SOL sont en train de vivre un cauchemar. Quatre sociétés cotées se partagent l’essentiel de ces pertes stratosphériques :

• Forward Industries : ~6,9 millions de SOL achetés à un prix moyen de 232 $ → pertes latentes proches du milliard de dollars
• Sharps Technology : ~1,9 million de SOL
• DeFi Development Corp : ~2,2 millions de SOL
• Upexi : position significative également

Le cas de Forward Industries est particulièrement parlant. L’action est passée de près de 40 $ à environ 5 $ en un an. L’entreprise, autrefois valorisée sur des perspectives de croissance liées à sa trésorerie crypto, est désormais perçue comme un boulet par les investisseurs traditionnels.

Ces pertes ne sont pas seulement comptables. Elles fragilisent la solvabilité de certaines sociétés, augmentent leur coût du capital et peuvent même déclencher des covenants bancaires. En clair : pour ces entreprises, Solana est devenu un make-or-break existentiel.

Analyse technique : où s’arrêtera la chute ?

Du point de vue graphique, la situation reste préoccupante. Plusieurs analystes ont identifié une figure en tête et épaules qui, une fois validée, pointerait vers une cible théorique autour de 42 $. D’autres supports intermédiaires sont surveillés :

• 75 $ – 80 $ : zone de rebond potentiel à court terme
• 67 $ : plus bas de 2024-2025
• 50 $ – 60 $ : zone de capitulation historique
• 30 $ – 42 $ : scénario catastrophe si panique généralisée

À l’inverse, une reprise convaincante au-dessus des 100 $ serait un signal majeur de retournement de sentiment. Entre les deux, la zone des 84-87 $ constitue aujourd’hui le premier test sérieux pour les acheteurs.

« Si SOL ne reprend pas rapidement les 100 $, le prochain support sérieux pourrait être beaucoup plus bas qu’on ne l’imagine. »

Alex Clay, analyste technique

Sur la chaîne, on observe un mouvement massif vers la self-custody : plus de 1,07 million de SOL ont quitté les exchanges en seulement 72 heures. Pour certains, cela traduit de la peur ; pour d’autres, une accumulation discrète par des mains fortes. L’avenir dira qui avait raison.

Contexte macro : Solana n’est pas seul à souffrir

Il serait injuste d’attribuer toute la faiblesse de SOL à des facteurs internes. Le marché crypto dans son ensemble traverse une phase de dé-risque prononcée. Bitcoin oscille autour de 67 000 $, Ethereum peine à dépasser les 2 000 $. Les altcoins, eux, subissent des corrections encore plus violentes.

Parmi les catalyseurs macro cités par les observateurs :

• Attentes de politique monétaire plus restrictive
• Sorties massives des produits d’investissement crypto (plus de 1,7 milliard $ en une semaine)
• Rotation sectorielle hors des actifs risqués
• Incertitudes géopolitiques et réglementaires persistantes

Dans cet environnement, Solana – qui avait surfé sur une narrative très agressive de « Ethereum killer » – paie le prix fort de son positionnement risqué.

Et maintenant ? Scénarios pour 2026

À ce stade, trois grandes trajectoires se dessinent pour Solana d’ici la fin de l’année :

1. Scénario rebond institutionnel : un changement de sentiment macro + retour de la confiance dans l’écosystème permet à SOL de reconquérir les 120-150 $ d’ici l’été 2026.
2. Scénario range prolongé : SOL consolide entre 70 et 110 $ pendant plusieurs mois, le temps que les mains faibles soient éliminées et que de nouveaux cas d’usage émergent.
3. Scénario capitulation : cassure sous les 67 $ et plongeon vers 40-50 $ (voire pire) si la panique s’auto-alimente.

Le scénario 1 reste possible si l’on considère la résilience historique de Solana et sa capacité à attirer développeurs et utilisateurs même en bear market. Mais il exige un alignement quasi parfait des étoiles : macro favorable, absence de scandales majeurs et surtout un retour de l’appétit pour le risque.

Leçons à retenir pour les investisseurs

Cette crise Solana est riche d’enseignements, notamment pour ceux qui considèrent les cryptos comme une classe d’actifs à part entière :

• Ne jamais sous-estimer le drawdown possible sur un actif volatil, même quand les fondamentaux semblent solides
• Les ETF ne protègent pas contre les corrections brutales ; ils les amplifient parfois
• Une trésorerie 100 % crypto est une stratégie à très haut risque, surtout pour une entreprise cotée
• La self-custody massive peut être un signal bullish… ou bearish, selon le contexte
• Le marché récompense la patience, mais punit sévèrement l’impatience et l’effet de levier excessif

Pour les holders de long terme, la question n’est plus « est-ce que Solana va survivre ? » – la réponse est très probablement oui – mais plutôt « à quel prix et dans combien de temps le marché reconnaîtra-t-il à nouveau sa valeur ? ».

Conclusion : test ultime pour l’écosystème Solana

En février 2026, Solana traverse sans doute l’une des périodes les plus critiques de son histoire. Entre les pertes abyssales des corporate holders, les sorties d’ETF records et une correction technique violente, tous les projecteurs sont braqués sur ce qui se passera dans les prochaines semaines.

Pourtant, derrière le bruit et la fureur, l’écosystème continue de tourner. Les développeurs construisent, les utilisateurs transigent, les memecoins continuent de naître (et de mourir). Cette dichotomie entre activité on-chain et prix déprimé est peut-être le signe qu’une capitulation finale est en cours… ou au contraire qu’un énorme piège à baissiers se met en place.

Une chose est sûre : les mois qui viennent seront décisifs. Pour Solana, pour ses holders, et peut-être pour l’ensemble du narratif « layer-1 alternatif » dans le monde crypto. À suivre de très près.