Imaginez : vous vous réveillez, vous ouvrez votre portefeuille crypto et vous voyez Solana à 131 $. Tout va bien. Deux heures plus tard, un simple dip sous 129 $ déclenche une cascade de 500 millions de dollars de liquidations. En quelques minutes, le prix peut perdre 15-20 %. C’est exactement le scénario qui se profile en ce 11 décembre 2025.
Solana au bord du précipice : pourquoi tout peut basculer très vite
Le marché crypto adore les extrêmes. Après l’euphorie des memecoins et l’explosion des volumes sur Pump.fun, Solana subit maintenant l’un des resets de liquidité les plus violents de son histoire. Et cette fois, les chiffres font peur.
Un ratio profit/perte sous 1 depuis mi-novembre
Le premier signal d’alarme vient des données on-chain. Depuis plus de trois semaines, le ratio realized profit/loss de Solana reste obstinément sous la barre de 1. Autrement dit : les holders qui vendent réalisent plus de pertes que de gains. C’est exactement le profil que l’on observait lors des phases basses de 2022.
« Solana traverse actuellement un liquidity reset typique des fins de cycle baissier. Historiquement, ces phases durent entre 4 et 8 semaines avant un vrai bottom. »
Analyste anonyme très suivi sur Crypto Twitter
500 millions de dollars de longs concentrés autour de 129 $
Le deuxième signal est encore plus explosif. Selon les cartes de liquidations (Coinglass, Hyblock), il existe un mur de positions longues hyper-levierées juste en dessous du prix actuel :
- 129 – 130 $ : plus de 220 millions $ de liquidations longues potentielles
- 125 – 127 $ : encore 180 millions $ supplémentaires
- 120 $ : dernier cluster majeur avec 100 millions $
En clair : un simple mouvement de 2-3 % suffit à déclencher une réaction en chaîne.
Pourquoi la liquidité on-chain s’effondre
Plusieurs facteurs se combinent pour assécher la liquidité :
- Les market makers ont fortement réduit leurs inventaires après les pertes subies sur les memecoins
- Les pools de liquidité sur Raydium et Orca sont fragmentés et moins profonds
- L’open interest futures a chuté de 35 % en deux semaines
- Les whales réalisent leurs pertes pour des raisons fiscales de fin d’année
Résultat : le slippage sur des ordres de plusieurs millions de dollars est devenu énorme, même sur Jupiter.
Les ETF Solana : le seul parachute visible
Paradoxalement, c’est du côté traditionnel que vient le seul vrai soutien. Les spot Solana ETF (États-Unis et Canada) continuent d’enregistrer des entrées nettes très solides : près de 180 millions de dollars la semaine dernière, quasiment identique à la semaine précédente.
Ces flux institutionnels créent un plancher structurel. Mais ils arrivent sur le marché spot, pas sur les futures. Ils ne protègent donc pas directement contre un cascade de liquidations sur Bybit, Binance ou Hyperliquid.
Deux scénarios possibles dans les 72 heures
Scénario 1 – Cascade baissière (probabilité 55 % selon les book de paris)
- SOL casse 129 $ en Asie ou à l’ouverture US
- Première vague de 220 M$ de liquidations
- Le prix chute rapidement vers 120-122 $
- Short squeeze inverse : les shorts se couvrent et enfoncent le prix vers 110 $
- Bottom possible autour de 105-110 $ avec capitulation massive
Scénario 2 – Rebond technique violent (probabilité 45 %)
- Les acheteurs institutionnels (ETF + whales en accumulation) absorbent le mur de vente à 130 $
- Shorts commencent à paniquer dès 135 $ repris
- Short squeeze de plus de 300 M$ au-dessus de 140 $
- Retour rapide vers 155-160 $ en moins de 48 h
Ce que nous disent les métriques avancées
Quelques indicateurs rarement cités confirment la tension extrême :
- Le funding rate perpetual est repassé positif (+0,03 %) pour la première fois depuis 10 jours → les longs paient les shorts à nouveau
- Le CVOL 7 jours de Solana dépasse celui du crash de FTX (novembre 2022)
- Le ratio stablecoins / SOL dans les wallets actifs est au plus bas historique
Et les memecoins dans tout ça ?
Ils amplifient le mouvement. Bonk, WIF, Popcat et les milliers de tokens Pump.fun ont déjà perdu 30 à 70 % depuis leur ATH. Chaque chute de memecoin déclenche des retraits forcés qui pèsent sur SOL (frais de transaction, unwinding de positions collatéralisées).
C’est un cercle vicieux : moins de frais → moins de récompenses pour les stakers → plus de SOL déverrouillé mis en vente → pression baissière supplémentaire.
Conclusion : prudence ou opportunité ?
Nous sommes à un point d’inflexion majeur pour Solana. Le réseau reste fondamentalement solide (TPS records, adoption DeFi en hausse, ETF approuvés), mais le marché dérivés est devenu une poudrière.
Si vous tradez avec effet de levier, réduisez immédiatement vos positions ou placez des stops très serrés. Si vous êtes investisseur long terme, ce genre de purge est souvent le dernier acte avant une vraie accumulation institutionnelle.
Une chose est sûre : dans les prochains jours, Solana va nous rappeler pourquoi elle reste l’une des blockchains les plus excitantes… et les plus dangereuses du marché.
Restez prudents, gardez de la poudre sèche, et surtout : ne vous faites pas liquider bêtement.
