C’est un pas de géant pour l’adoption du bitcoin par les investisseurs institutionnels. Ce 20 septembre 2024, la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a donné son feu vert à la cotation et au trading d’options sur le BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) sur le Nasdaq. Une décision très attendue par le marché.
Un long processus d’approbation par la SEC
L’approbation de la SEC intervient après un processus d’examen approfondi de près de 8 mois. Tout a commencé le 9 janvier 2024, lorsque le Nasdaq a déposé sa proposition initiale pour le trading d’options sur des produits négociés en bourse (ETP) basés sur le bitcoin.
S’en est suivi une série d’amendements et de compléments d’information soumis par le Nasdaq concernant l’IBIT et d’autres ETP liés au BTC. Un travail de longue haleine qui a finalement porté ses fruits, la SEC donnant son accord dans un document officiel publié le 20 septembre.
Règles modifiées pour accueillir les options IBIT
Pour obtenir le feu vert, le Nasdaq a même dû proposer de modifier ses propres règles afin de pouvoir lister et échanger des options sur l’IBIT. Selon le document de la SEC, ces options seront réglées physiquement avec un exercice de style américain.
Le Nasdaq a également souligné que les options IBIT seront soumises aux normes d’inscription continue de la bourse :
Les options sur IBIT seront soumises aux règles de la bourse qui s’appliquent actuellement à la cotation et au trading de toutes les options ETF sur la bourse.
Les analystes voient la décision comme haussière pour le bitcoin
Sans surprise, la décision de la SEC a été saluée par de nombreux observateurs de la cryptosphère. Le trader Ash Crypto n’a pas hésité à la qualifier d’ultra haussière dans un tweet.
De son côté, Eric Balchunas, analyste ETF senior, a partagé les détails de l’approbation sur le réseau social X (anciennement Twitter). Il s’attend à ce que d’autres ETF bitcoin obtiennent rapidement le même feu vert.
Balchunas voit cette décision comme une énorme victoire pour les ETF bitcoin :
- Cela attirera plus de liquidités, ce qui attirera à son tour plus de gros investisseurs.
- Il s’agit cependant d’une seule étape d’approbation.
- La proposition doit encore être validée par l’OCC et la CFTC avant sa cotation officielle.
Prochaines étapes : OCC et CFTC
Si la décision de la SEC constitue indéniablement une avancée majeure, elle ne marque pas encore la fin du processus réglementaire. Comme le souligne Eric Balchunas, la proposition doit encore franchir deux étapes :
- Obtenir l’aval de l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC), le régulateur des banques nationales américaines.
- Être approuvée par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), qui régule notamment le marché des produits dérivés sur matières premières.
Ce n’est qu’une fois ces deux obstacles franchis que les options sur l’iShares Bitcoin Trust de BlackRock pourront être officiellement cotées et échangées sur le Nasdaq. Néanmoins, l’approbation de la SEC étant considérée comme l’étape la plus complexe, les acteurs du marché se montrent très optimistes quant à la suite du processus.
Vers une adoption institutionnelle accrue
La possibilité de trader des options sur un ETF bitcoin géré par un mastodonte comme BlackRock est vue comme un signal fort envoyé aux investisseurs institutionnels. Cela pourrait les inciter à s’exposer davantage au bitcoin, en utilisant des instruments financiers régulés et familiers.
L’arrivée de ces nouveaux acteurs et l’augmentation des volumes qui en découlerait seraient de nature à améliorer la liquidité et la stabilité du marché du bitcoin. De quoi renforcer encore un peu plus sa légitimité en tant que classe d’actifs à part entière.
En donnant son feu vert au trading d’options sur l’iShares Bitcoin Trust, la SEC ouvre donc la voie à une adoption plus large du bitcoin par les institutions financières traditionnelles. Une étape clé dans la maturation de cet actif encore jeune, mais au potentiel immense.
