Après une dégringolade en juin ayant vu le cours du Bitcoin chuter jusqu’aux 53 000 $, il semblerait que les acheteurs reprennent la main. Le BTC a en effet rebondi au-delà des 65 000 $, se rapprochant du seuil psychologique des 70 000 $. Mais peut-on pour autant parler d’un retour du marché haussier ? Ou s’agit-il d’un faux rebond avant une tendance baissière plus marquée ?
Pour y voir plus clair, plongeons-nous dans l’analyse on-chain du roi des cryptomonnaies. Plusieurs indicateurs clés nous permettront de déterminer si le Bitcoin est actuellement dans une dynamique d’accumulation, synonyme de bull market, ou au contraire dans une phase de distribution laissant présager un bear market.
Le prix réalisé des détenteurs à court terme, un indicateur décisif
Commençons par examiner le prix réalisé des détenteurs à court terme (STH). Cet indicateur représente le prix moyen d’achat des bitcoins acquis récemment. Lorsque le cours évolue au-dessus, le marché est considéré comme haussier. À l’inverse, s’il passe en dessous, c’est le signe d’un marché baissier.
En juin, la chute sous les 60 000 $ a fait passer le BTC sous le prix STH, provoquant un mouvement de panique. Mais le rebond actuel ramène le cours pile au niveau de cet indicateur clé. C’est maintenant que tout se joue : un rejet pourrait confirmer la tendance baissière, tandis qu’un franchissement donnerait un signal haussier.
L’indice de peur et de cupidité de retour dans le vert
Le Crypto Fear and Greed Index, qui mesure le sentiment de marché, est lui aussi revenu en zone d’euphorie après être passé par la peur en juin. Si ce n’est pas forcément un mauvais signe en soi, il faudra guetter un retour rapide à l’extrême euphorié pour écarter le risque d’un piège haussier.
Le nombre d’adresses actives, un signal inquiétant ?
Autre métrique importante, le nombre d’adresses actives sur le réseau a tendance à augmenter en période haussière. Or depuis le sommet de 2021, il est plutôt orienté à la baisse. Le momentum est même clairement baissier, avec la moyenne mobile à 30 jours sous celle à 365 jours. Il faudrait que ces moyennes se croisent à la hausse comme en 2021 pour retrouver des conditions de bull market.
Les “Coin Days Destroyed” indiquent-ils un sommet ?
Enfin, l’indicateur Coin Days Destroyed permet de repérer les phases d’accumulation et de distribution. Historiquement, les pics de CDD ont souvent coïncidé avec des sommets de marché, quand les anciens investisseurs vendent massivement.
Cette année, le pic de CDD laisse craindre un scénario similaire à 2019 : un sommet suivi d’une forte correction avant le vrai marché haussier. Il faudrait donc que le cours explose rapidement son précédent record pour invalider ce signal négatif.
Conclusion : un marché qui reste fragile
Si le rebond actuel du Bitcoin est encourageant, plusieurs indicateurs on-chain incitent à la prudence. Entre un cours proche du prix STH, des adresses actives en berne et un pic de CDD, les signaux sont mitigés.
Le BTC semble certes en route vers les 70 000$, mais il n’est pas à l’abri d’un retournement baissier. Les prochaines semaines seront donc décisives pour confirmer ou non le retour d’un véritable marché haussier. D’ici là, mieux vaut rester vigilant et ne pas crier victoire trop vite.
