Imaginez une plateforme qui, il y a encore quelques mois, dominait les échanges décentralisés sur Solana, attirant des millions d’utilisateurs et générant des volumes de transactions records. Aujourd’hui, cette même plateforme, Raydium, fait face à une chute brutale : 81 % de ses utilisateurs actifs ont disparu en seulement six mois. Le prix de son token, RAY, oscille entre espoirs de rebond et craintes d’un effondrement. Que se passe-t-il vraiment ? Est-ce une simple correction ou le début d’une crise profonde pour ce pilier de la DeFi sur Solana ? Plongeons dans une analyse détaillée pour comprendre les causes, les conséquences et les perspectives de Raydium en juin 2025.
Raydium : Une Étoile Déchue de la DeFi Solana ?
Raydium, l’un des premiers Automated Market Makers (AMM) sur Solana, s’est imposé comme un acteur incontournable grâce à son intégration unique avec Serum, un carnet d’ordres décentralisé. Cette combinaison a permis à Raydium d’offrir une liquidité profonde et des transactions rapides, attirant traders et fournisseurs de liquidité. Mais en juin 2025, les chiffres racontent une tout autre histoire : une baisse drastique des utilisateurs et des volumes menace la pérennité de la plateforme.
La Chute des Utilisateurs : Un Signal d’Alarme
Les données sont implacables. Selon Artemis, Raydium comptait 4,4 millions d’utilisateurs actifs en décembre 2024. En juin 2025, ce chiffre a chuté à 838 000, soit une perte de 81 % en six mois. Cette dégringolade n’est pas un événement isolé : elle s’inscrit dans une tendance continue, chaque mois enregistrant une baisse significative.
Pourquoi une telle désertion ?
- Concurrence accrue : Des DEX comme PancakeSwap et Uniswap captent une part croissante du marché.
- Baisse d’intérêt pour les meme coins Solana : Ces tokens, qui dopaient les volumes de Raydium, ont perdu 15 % en une semaine.
- Problèmes structurels : La dépendance à Serum et la complexité de l’interface pourraient rebuter les nouveaux utilisateurs.
La DeFi est un écosystème impitoyable : une plateforme doit innover constamment ou risquer de perdre sa place.
Analyste crypto anonyme
Cette baisse des utilisateurs a un impact direct sur les volumes de transactions. DeFi Llama rapporte que Raydium a traité 21,9 milliards de dollars sur les 30 derniers jours, loin derrière PancakeSwap (138 milliards) et Uniswap (95 milliards). Plus inquiétant encore, le volume mensuel a chuté de 90 % depuis janvier, passant de 124 milliards à 12 milliards de dollars.
Le Prix de RAY : Entre Rebond et Risque
Le 19 juin 2025, le prix de RAY a connu un sursaut de 12 %, atteignant un pic intraday de 2,70 dollars avant de se stabiliser à 2,30 dollars. Cette hausse, bien que notable, masque une tendance baissière plus large. Depuis son sommet de 8,52 dollars en janvier, le token a perdu plus de 70 % de sa valeur.
Une analyse technique révèle des signaux préoccupants. Sur un graphique en trois jours, RAY évolue sous ses moyennes mobiles exponentielles (EMA) de 50 et 100 jours, qui ont formé un bearish crossover. De plus, une figure en tête-épaules, un indicateur de renversement baissier, s’est dessinée. Si cette configuration se confirme, RAY pourrait chuter vers 1,40 dollar, son plus bas du 10 avril.
Scénarios possibles pour RAY :
- Scénario baissier : Une rupture sous 2,25 dollars pourrait précipiter une chute vers 1,40 dollar.
- Scénario haussier : Un franchissement de la résistance à 3,82 dollars invaliderait la figure baissière et viserait 6 dollars.
Solana et les Meme Coins : Le Cœur du Problème
Raydium est intrinsèquement lié à l’écosystème Solana, et la récente sous-performance des meme coins Solana joue un rôle clé dans ses difficultés. En janvier, leur capitalisation totale atteignait 30 milliards de dollars. Aujourd’hui, elle s’élève à seulement 9,7 milliards, soit une chute de 67 %. Des tokens comme Bonk ou Popcat ont perdu plus de 15 % en une semaine, réduisant l’activité sur Raydium, qui prospère lorsque ces actifs sont en hausse.
Les meme coins sont le carburant de Raydium. Sans leur volatilité, la plateforme perd son éclat.
Trader DeFi expérimenté
Cette dépendance aux meme coins expose Raydium à des risques structurels. Contrairement à Uniswap, qui bénéficie d’un écosystème Ethereum diversifié, Raydium repose largement sur la spéculation autour de ces tokens. Si Solana ne parvient pas à diversifier ses cas d’usage, Raydium pourrait continuer à perdre du terrain.
Revenus en Péril : Une Spirale Descendante
La baisse des volumes a un effet domino sur les revenus de Raydium. En janvier, la plateforme générait 58 millions de dollars de revenus mensuels. En juin, ce chiffre est tombé à 1,9 million, soit une chute de 96 %. Ces revenus, issus des frais de transaction, sont cruciaux pour le modèle économique de Raydium et pour la valeur de RAY, utilisé pour le staking et la gouvernance.
Moins de revenus signifie moins d’incitations pour les stakers, ce qui pourrait aggraver la fuite des utilisateurs. Ce cercle vicieux menace la liquidité de la plateforme, un facteur essentiel pour tout DEX.
Concurrence et Innovation : Raydium à la Croisée des Chemins
Raydium n’est pas seul sur le marché des DEX. PancakeSwap, Uniswap, et même des acteurs émergents comme Pump ou Aerodrome surpassent Raydium en volume. Par exemple, le volume quotidien de PancakeSwap s’élève à 4,6 milliards de dollars, contre seulement 467 millions pour Raydium. Cette concurrence féroce oblige Raydium à innover pour survivre.
Stratégies potentielles pour Raydium :
- Simplification de l’interface utilisateur pour attirer les novices.
- Diversification des cas d’usage, comme les NFT ou les actifs du monde réel (RWA).
- Partenariats stratégiques pour intégrer de nouveaux projets sur Solana.
Raydium a déjà tenté de se réinventer, notamment avec le lancement de futures perpétuels en janvier 2025, offrant un effet de levier jusqu’à 40x et des frais compétitifs. Cependant, cette initiative n’a pas encore inversé la tendance baissière.
Perspectives pour 2025 : Rebond ou Déclin ?
L’avenir de Raydium dépend de plusieurs facteurs. Tout d’abord, la performance globale de Solana sera déterminante. Si SOL, actuellement à 144,31 dollars (-9 % sur sept jours), retrouve son dynamisme, Raydium pourrait bénéficier d’un regain d’intérêt. Ensuite, Raydium doit regagner la confiance des utilisateurs en améliorant son expérience utilisateur et en diversifiant ses services.
Raydium doit se réinventer pour rester pertinent dans un marché DeFi en constante évolution.
Expert en blockchain
Enfin, les évolutions réglementaires pourraient jouer un rôle. Avec l’adoption potentielle d’un ETF Solana aux États-Unis, comme mentionné par certains analystes, l’écosystème Solana pourrait attirer de nouveaux capitaux, bénéficiant indirectement à Raydium.
Conclusion : Un Pari Risqué mais Pas Perdu
Raydium traverse une période critique. La chute de 81 % de ses utilisateurs, la baisse des volumes et des revenus, et la sous-performance des meme coins Solana dressent un tableau sombre. Pourtant, tout n’est pas perdu. Avec des ajustements stratégiques et un regain d’élan pour Solana, Raydium pourrait retrouver sa place parmi les leaders de la DeFi.
Pour les investisseurs, RAY reste un actif à haut risque. La configuration technique suggère une possible baisse à court terme, mais un franchissement des 3,82 dollars pourrait ouvrir la voie à une reprise. Une chose est sûre : dans l’univers impitoyable de la DeFi, Raydium devra se battre pour reconquérir son trône.
