Imaginez lancer un projet ambitieux dans le monde des cryptomonnaies, passer des mois à négocier avec les régulateurs, puis soudain tout abandonner alors que le marché explose littéralement. C’est exactement ce qui vient de se produire avec WisdomTree et son ETF sur XRP. Comment expliquer une telle décision ?
Le retrait surprise de WisdomTree : un coup de théâtre sur le marché des ETF XRP
Le 6 janvier 2026, WisdomTree Digital Commodity Services a officiellement demandé à la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine de retirer sa déclaration d’enregistrement pour le WisdomTree XRP Fund. Une décision qui interpelle, surtout quand on sait que les ETF spot sur XRP existants viennent d’enregistrer des entrées de capitaux records.
Ce n’était pourtant pas un projet anodin. Déposé en décembre 2024, ce fonds devait offrir aux investisseurs une exposition réglementée au token natif de Ripple via des actions cotées sur la plateforme Cboe BZX. Un modèle éprouvé, similaire à celui utilisé par WisdomTree pour son ETF Bitcoin déjà en activité.
Mais l’entreprise a choisi de ne pas aller plus loin. Dans sa demande de retrait, elle précise simplement qu’elle « a déterminé de ne pas procéder pour le moment ». Aucune part n’a été vendue, aucun lancement n’a eu lieu. Fin de l’histoire ? Pas vraiment.
Un marché déjà dominé par quelques acteurs agressifs
Le paysage des ETF sur XRP est particulièrement compétitif. Quelques émetteurs se sont imposés comme les leaders incontestés, captant l’essentiel des flux.
Les principaux concurrents qui absorbent les capitaux :
- Grayscale avec son fonds XRP
- Canary Capital et son XRPC
- Franklin Templeton via XRPZ
- Bitwise et son produit dédié
Ces quatre acteurs se partagent un marché qui, bien que plus restreint que ceux du Bitcoin ou de l’Ethereum, connaît une croissance fulgurante. Les données de SoSoValue montrent que les ETF spot XRP ont accumulé plus de 1,25 milliard de dollars d’entrées nettes en quelques semaines seulement, portant les actifs sous gestion à environ 1,62 milliard.
Le 6 janvier, par exemple, ces fonds ont encore enregistré 19,12 millions de dollars d’entrées nettes. Pas un seul jour de sortie significative depuis leur lancement.
Pourquoi arriver en retard peut coûter cher
Dans le monde des ETF cryptos, l’effet de premier entrant est particulièrement marqué. Les investisseurs institutionnels privilégient la liquidité, les spreads serrés et les volumes élevés. Une fois que quelques produits dominent, il devient extrêmement difficile pour un nouvel arrivant de capter des parts de marché significatives.
Arriver en deuxième ou troisième position dans les ETF cryptos, c’est souvent synonyme de lutte permanente pour attirer les flux.
WisdomTree a probablement réalisé que l’investissement nécessaire en marketing, distribution et construction de liquidité serait trop élevé par rapport aux perspectives de rentabilité. Les coûts réglementaires et opérationnels ont également explosé ces derniers mois, avec les multiples reports de décision de la SEC sur les différents dossiers XRP.
Quand on ajoute à cela la concentration rapide des flux autour des premiers movers, la décision devient plus compréhensible. Mieux vaut parfois préserver ses ressources pour d’autres opportunités que de s’engager dans une bataille inégale.
Les inflows records qui contrastent avec le retrait
Le paradoxe est saisissant. Alors que WisdomTree se retire, les ETF existants continuent d’attirer des capitaux à un rythme impressionnant.
Regardons les chiffres récents :
- Franklin Templeton (XRPZ) : 7,35 millions de dollars le 6 janvier
- Canary Capital (XRPC) : 6,49 millions
- Bitwise : 3,54 millions
- Semaines précédentes : souvent plus de 40 millions d’entrées hebdomadaires
Cette dynamique rappelle fortement ce qui s’est passé avec les ETF Bitcoin et Ethereum après leur lancement. Des entrées massives malgré une action prix parfois hésitante du sous-jacent.
Les investisseurs institutionnels voient dans XRP une troisième voie : une diversification au-delà du duo BTC/ETH, avec un narratif centré sur les paiements transfrontaliers et les actifs de trésorerie.
Le prix du XRP : entre prudence et potentiel
À l’heure actuelle, le XRP évolue bien en dessous de son plus haut de 2025. Un phénomène classique après le lancement d’ETF spot sur une cryptomonnaie.
Les analystes quantitatifs s’attendent à un parcours similaire à celui du Bitcoin et de l’Ethereum : phases d’entrées intenses suivies de consolidation, puis potentiellement de nouvelles impulsions haussières une fois l’excès spéculatif évacué.
Malgré cette prudence à court terme, l’intérêt institutionnel reste vif. XRP conserve son positionnement unique comme actif dédié aux paiements et à la trésorerie d’entreprise, ce qui séduit les portefeuilles cherchant à diversifier leurs expositions crypto.
Quelles leçons pour les futurs ETF cryptos ?
L’épisode WisdomTree illustre parfaitement les réalités du marché des ETF cryptos en 2026. La vitesse d’exécution et la capacité à être parmi les premiers comptent énormément.
Facteurs clés de succès dans les ETF cryptos :
- Être parmi les premiers à obtenir l’approbation
- Disposer d’un réseau de distribution puissant
- Investir massivement dans la liquidité et les market makers
- Proposer des frais compétitifs dès le lancement
- Bénéficier d’une marque reconnue dans la finance traditionnelle
Les acteurs comme BlackRock ou Fidelity ont démontré cela avec le Bitcoin. Grayscale, Bitwise et les autres répètent la formule avec XRP. WisdomTree, malgré sa solide réputation, a jugé que les conditions n’étaient plus réunies pour une entrée rentable.
Ce retrait n’est d’ailleurs pas définitif. L’entreprise précise « pour le moment », laissant la porte ouverte à un retour si les conditions évoluent favorablement.
Et maintenant pour le marché XRP ?
La concentration autour de quelques émetteurs pourrait finalement bénéficier au marché. Moins de fragmentation signifie généralement une meilleure liquidité et des spreads plus serrés pour les investisseurs.
Les flux continus démontrent que la demande institutionnelle pour XRP est bien réelle. Le narratif des paiements transfrontaliers, renforcé par les développements de Ripple Labs, continue de séduire.
À plus long terme, si XRP parvient à consolider sa position comme actif de règlement institutionnel, les ETF existants pourraient voir leurs actifs sous gestion exploser davantage.
Le retrait de WisdomTree n’est pas un signe de faiblesse du XRP, mais plutôt la reconnaissance d’un marché déjà mature et dominé.
En résumé, cette décision illustre la maturité croissante du secteur des ETF cryptos. Les opportunités existent toujours, mais les fenêtres se ferment vite. Les acteurs doivent être prêts à investir massivement et rapidement pour espérer capter une part significative des flux.
WisdomTree a préféré préserver ses forces. Une sagesse qui pourrait s’avérer payante sur d’autres projets à venir.
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