Alors que les ETF Bitcoin battent des records, avec près d’un milliard de dollars de flux entrants en une semaine, beaucoup s’attendaient à voir le prix du Bitcoin s’envoler. Pourtant, il n’en est rien. Le roi des cryptomonnaies reste étrangement stable malgré cet afflux massif de capitaux institutionnels. Décryptage d’un phénomène qui intrigue le marché.
Les ETF Bitcoin, un géant aux pieds d’argile
Malgré des entrées fracassantes totalisant 886 millions de dollars vendredi dernier et 488 millions le lendemain, les ETF Bitcoin ne pèsent en réalité qu’un dixième des liquidités sur le marché du BTC. Les dépenses et reventes des investisseurs particuliers représentent une part bien plus conséquente, de l’ordre de 36 milliards.
Les ETF en chiffres :
- 886 millions de dollars de flux entrants vendredi
- 488 millions de dollars de flux entrants samedi
- Seulement 1/10ème des liquidités du marché Bitcoin
Ainsi, malgré les sommes colossales brassées, l’impact direct des ETF sur le cours du Bitcoin reste relativement faible. Ils ne constituent pas (encore) un moteur suffisant pour faire bondir son prix.
Un impact indirect, à retardement
Si les ETF n’influencent pas directement les prix, leur succès a néanmoins un effet d’entraînement sur l’ensemble de l’écosystème. Comme l’installation massive d’entreprises dans une région dynamique, ils envoient un signal positif qui attire de nouveaux acteurs institutionnels.
Les ETF Bitcoin agissent comme un coup de projecteur, un porte-étendard de la croissance de l’industrie crypto.
Loin d’être anecdotique, ce phénomène pourrait relancer l’économie crypto dans son ensemble. De nouvelles institutions motivées par la réussite des ETF vont investir dans le Bitcoin, ouvrant la voie à un afflux de particuliers. Ce sont ces « touristes » qui, en injectant des liquidités fraîches, soutiendront la hausse du cours à moyen terme.
En attendant le réveil du marché
Pour l’heure, ces investisseurs retail ne sont pas encore au rendez-vous. Les transactions restent atones, y compris sur le protocole Ordinals qui avait pourtant connu des débuts tonitruants. Une analyse des données on-chain montre que les « Runes », ces inscriptions gravées sur Bitcoin, ne génèrent plus qu’une poignée de bitcoins de frais quotidiens, contre 135 millions de dollars en avril dernier.
Les Runes Ordinals en berne :
- 30% des transactions Bitcoin
- Moins de 1 million de dollars de frais quotidiens
- Contre 135 millions de dollars en avril
Ce ralentissement de l’activité, y compris sur le protocole le plus en vue du moment, confirme que l’engouement des particuliers n’est pas encore au rendez-vous. Le marché attend son carburant, ces millions de petits porteurs qui viendront gonfler les volumes et soutenir la hausse des cours.
Les records des ETF Bitcoin sont encourageants, mais il faudra vraisemblablement attendre encore quelques mois pour que leur effet d’entraînement ne se traduise par un véritable sursaut des prix. D’ici là, malgré les flux institutionnels, le Bitcoin risque de rester en phase de consolidation.
