Alors que le Bitcoin consolide après son dernier halving, le célèbre détracteur des cryptomonnaies Peter Schiff en a profité pour servir une nouvelle salve de critiques. Mais ses arguments manquent cruellement de contexte et passent à côté de l’essentiel sur la dynamique actuelle du marché.
Schiff pointe du doigt la stagnation du prix, mais oublie la vue d’ensemble
Peter Schiff a suggéré que la proposition de valeur qui alimente la demande pour les ETF spot Bitcoin pourrait rapidement s’estomper. Il souligne que le BTC évolue latéralement depuis plus de trois mois, avec des gains minimes pour les investisseurs. Certes, mais ce constat occulte complètement la hausse de près de 70% enregistrée par le Bitcoin depuis l’approbation des ETF spot par la SEC.
De plus, une phase de consolidation de plusieurs semaines après un halving n’a rien d’inhabituel. Lors des deux derniers cycles, le Bitcoin est justement passé d’une phase d’accumulation à un mouvement parabolique. Les fondamentaux restent solides pour une poursuite de la tendance haussière.
Une demande institutionnelle en plein boom
Les lancements des ETF spot Bitcoin de BlackRock et Fidelity ont enregistré les meilleurs débuts depuis plus de 30 ans à Wall Street. En quelques semaines, les deux fonds ont amassé plus de 10 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Face à cet engouement, Schiff s’interroge : “Si les investisseurs en ETF ont acheté, qui a vendu et pourquoi ?”
Eric Balchunas, expert en ETF chez Bloomberg, a pourtant expliqué à plusieurs reprises les flux de capitaux des ETF à terme vers les fonds spot. Certains mineurs ont aussi vendu pour maintenir leurs réserves de trésorerie suite au changement de dynamique post-halving. Mais les données on-chain montrent que les soldes de Bitcoin sur les exchanges ont atteint un plus bas de quatre ans. Signe que les détenteurs spot ne vendent pas, mais “hodlent”.
Time and again ETFs go on flow-a-thons and its met with…
Eric Balchunas
Les investisseurs sont là pour durer
Schiff envisage un scénario où les acheteurs d’ETF se lasseraient d’attendre et commenceraient à liquider leurs parts si le Bitcoin reste en consolidation. C’est une possibilité, mais la demande institutionnelle croissante suggère le contraire. Le Wisconsin Investment Board a par exemple investi des centaines de millions dans des ETF spot Bitcoin, probablement avec une vision à long terme au vu de la croissance de cet actif au fil des années.
Le Bitcoin a bondi de plus de 145% au cours de l’année écoulée. En comparaison, le S&P 500 a rapporté 85% sur les cinq dernières années. De quoi renforcer l’argument du couple rendement/risque en faveur de la principale cryptomonnaie. D’autant que selon IntoTheBlock, plus de 80% des acheteurs de BTC sont en profits.
Le marché des ETF spot Bitcoin est déjà fort de plus de 40 milliards de dollars, et ce n’est qu’un début :
- Les principales institutions n’ont pas encore investi massivement
- L’adoption des cryptos s’accélère
- Les analystes prévoient un triplement du marché mondial des ETF d’ici 2035, à 35 000 milliards de dollars
Dans ce contexte, la thèse haussière qui sous-tend l’ascension du Bitcoin apparaît plus solide que jamais. Peter Schiff a peut-être raison sur le court terme. Mais sur un horizon plus long, les perspectives du roi des cryptos n’ont jamais été aussi prometteuses. L’essor des ETF offre une formidable rampe de lancement pour démocratiser l’accès au Bitcoin auprès d’une base d’investisseurs toujours plus large.
