MSTR Bondit Grâce aux Achats Bitcoin de Strategy

Imaginez une entreprise qui mise littéralement tout sur le Bitcoin. Une société qui vend ses propres actions pour accumuler toujours plus de la cryptomonnaie reine, au point que sa réserve de BTC vaut désormais bien plus que sa capitalisation boursière. C’est exactement ce qui se passe avec Strategy, l’ex-MicroStrategy, dont l’action a bondi de près de 4 % ce lundi 5 janvier 2026. Mais derrière cette hausse se cache une stratégie risquée qui divise les investisseurs.

Le mouvement du jour n’est pas anodin. Il coïncide avec l’annonce d’un nouvel achat massif de Bitcoin par l’entreprise dirigée par Michael Saylor, figure emblématique du camp des maximalistes BTC. Pendant que le Bitcoin reprenait des couleurs au-dessus des 92 000 dollars, Strategy a continué sa frénésie d’accumulation. Résultat : une réaction immédiate du marché actions.

Strategy accélère son accumulation de Bitcoin

La nouvelle est tombée ce matin : Strategy a acquis 1 287 nouveaux Bitcoins au cours de la semaine dernière. Un montant qui peut sembler modeste face aux gigantesques achats passés, mais qui illustre parfaitement la détermination sans faille de l’entreprise à renforcer sa position de premier holder institutionnel de Bitcoin.

Ces acquisitions portent le total des réserves à 673 783 BTC. À l’heure actuelle, avec un Bitcoin flirtant autour des 94 000 dollars, cela représente une valeur astronomique de plus de 62 milliards de dollars. Pour mettre cela en perspective, la capitalisation boursière de Strategy oscille autour des 45 milliards, et sa valeur d’entreprise avoisine les 59 milliards. Autrement dit, le Bitcoin détenu par l’entreprise vaut déjà plus que l’ensemble de sa valorisation sur les marchés.

Cette situation crée un paradoxe fascinant : Strategy est devenue une sorte de proxy Bitcoin coté en bourse, mais avec un levier intégré. Les investisseurs qui achètent l’action MSTR parient non seulement sur la hausse du BTC, mais aussi sur la capacité de l’entreprise à continuer d’empiler des sats grâce à des mécanismes financiers audacieux.

Comment Strategy finance-t-elle ces achats massifs ?

La réponse est simple, et controversée : par la vente d’actions nouvelles. La semaine dernière, l’entreprise a levé plus de 1,9 milliard de dollars via l’émission d’actions ordinaires. Elle dispose encore d’un programme “at-the-money” autorisant la vente de plus de 11,5 milliards de dollars d’actions supplémentaires.

Cette stratégie de dilution continue n’est pas nouvelle. Depuis 2020, Strategy a multiplié par plus de trois le nombre d’actions en circulation, passant d’environ 100 millions à plus de 300 millions aujourd’hui. Chaque achat de Bitcoin s’accompagne mécaniquement d’une réduction de la part de chaque actionnaire existant dans le trésor BTC de l’entreprise.

Le Bitcoin détenu par Strategy vaut désormais plus que la capitalisation boursière de l’entreprise elle-même. Un cas unique dans l’histoire financière.

Parallèlement, l’entreprise a augmenté ses réserves de liquidités de 62 millions de dollars. Une manœuvre prudente alors que le ratio mNAV (market cap to net asset value en Bitcoin) est repassé sous la barre des 1. Cette trésorerie supplémentaire pourrait servir à payer d’éventuels dividendes ou à honorer les échéances de dette.

Le rebond du Bitcoin soutient l’action MSTR

Le timing est parfait pour Strategy. Le Bitcoin a repris plus de 15 % depuis son point bas de décembre, repassant au-dessus des 92 500 dollars à son pic récent. L’indice Fear & Greed est sorti de la zone de peur extrême, et l’intérêt ouvert sur les contrats futures a grimpé jusqu’à 140 milliards de dollars.

Ces signaux positifs sur le marché crypto se répercutent directement sur l’action MSTR, qui agit comme un amplificateur du mouvement Bitcoin. Lundi, le titre a gagné près de 4 %, rebondissant depuis son récent plus bas à 155 dollars pour atteindre 163,25 dollars. Un mouvement encourageant, mais qui reste modeste face à la chute de 70 % depuis le sommet historique.

Des signaux techniques qui restent préoccupants

Malgré ce rebond, l’analyse technique de l’action MSTR n’incite pas à l’optimisme débridé. Le titre évolue toujours largement en dessous du niveau de support clé à 230,38 dollars, point bas de mars dernier. Il reste également sous l’ensemble des moyennes mobiles importantes et sous l’indicateur Supertrend.

Plus inquiétant, le prix stagne sous le pivot majeur à 250 dollars. Tant que cette résistance n’est pas franchie de manière convaincante, le risque de nouvelle baisse domine. Les analystes qui suivent le dossier évoquent même un objectif potentiel vers les 100 dollars en cas de cassure des supports actuels.

Le Bitcoin lui-même présente une configuration technique fragile. Le graphique journalier montre la formation d’un bearish flag, figure de continuation baissière. Le prix reste coincé sous la moyenne mobile 100 jours et sous l’indicateur Supertrend, suggérant que la correction pourrait se prolonger.

Les risques d’une stratégie tout Bitcoin

La principale critique adressée à Strategy concerne la dilution continue des actionnaires. À chaque nouvelle émission d’actions pour acheter du Bitcoin, la part de chaque investisseur dans le trésor diminue. C’est un pari risqué : si le Bitcoin monte fortement, tout le monde gagne. Mais en cas de correction prolongée, les actionnaires dilués pourraient voir leur investissement fondre doublement.

L’autre risque majeur est la concentration extrême. Strategy détient désormais une part significative de l’offre totale de Bitcoin. Toute décision de vente massive (peu probable avec Michael Saylor aux commandes) ou toute pression réglementaire pourrait avoir des répercussions importantes sur le marché.

Enfin, la dette de l’entreprise, bien que gérable actuellement grâce aux liquidités, représente un point de vigilance. Les obligations convertibles émises pour financer les achats passés arriveront à échéance dans les années à venir. Un Bitcoin en forte baisse au moment du remboursement pourrait poser problème.

Pourquoi cette stratégie continue de séduire malgré les risques

Pour beaucoup d’investisseurs, Strategy représente la manière la plus simple d’obtenir une exposition amplifiée au Bitcoin sans passer par les ETF ou la détention directe. L’action MSTR offre un levier naturel : quand le BTC monte de 10 %, MSTR peut gagner 20 % ou plus, grâce à l’effet de la prime sur la valeur des holdings.

Michael Saylor reste convaincu que le Bitcoin est l’actif de réserve ultime. Sa vision à long terme séduit une communauté fidèle qui voit en Strategy le cheval de Troie du Bitcoin dans la finance traditionnelle. Tant que cette conviction domine, l’entreprise continuera probablement sa stratégie d’accumulation.

Le rebond actuel du Bitcoin, porté par les espoirs d’une régulation plus favorable sous la nouvelle administration américaine et par les flux institutionnels continus, donne du crédit à cette thèse. Les ETF Bitcoin spot continuent d’attirer des milliards, renforçant la légitimité de la cryptomonnaie.

Que retenir de ce mouvement du 5 janvier 2026 ?

Cette journée illustre parfaitement la relation symbiotique entre Strategy et le Bitcoin. Chaque achat annoncé agit comme un catalyseur pour l’action, même si les fondamentaux techniques restent fragiles. L’entreprise continue de transformer sa structure capitalistique pour devenir un pur véhicule d’exposition au BTC.

Pour les investisseurs, la question centrale reste la même : jusqu’où ira cette stratégie ? Tant que Michael Saylor reste aux commandes et que le Bitcoin conserve son statut d’or numérique, Strategy devrait poursuivre son chemin. Mais les risques de dilution et de correction du marché crypto planent toujours.

Une chose est sûre : dans le monde des cryptomonnaies, peu d’histoires captivent autant que celle de cette entreprise qui a tout misé sur le Bitcoin. Et l’histoire est loin d’être terminée.

(Note : les données de prix et holdings sont basées sur les annonces du 5 janvier 2026 et peuvent évoluer rapidement sur ce marché volatile.)