La rotation vers l’IA : un phénomène qui vide les poches du crypto
Depuis plusieurs mois, les marchés assistent à un transfert massif de capitaux vers le secteur de l’intelligence artificielle. Les géants technologiques investissent des dizaines de milliards dans les data centers, les puces spécialisées et les modèles d’IA générative. Cette frénésie crée une attraction irrésistible pour les investisseurs en quête de rendements rapides et d’histoires de croissance exponentielle.
Dans ce contexte, les cryptomonnaies, et particulièrement Bitcoin, apparaissent soudainement moins attractives. Les flux qui auraient pu soutenir une nouvelle jambe haussière se dirigent ailleurs. Wintermute le dit sans détour : les actifs liés à l’IA absorbent continuellement les liquidités disponibles, réduisant drastiquement l’espace d’allocation pour les autres classes d’actifs, y compris le crypto.
Les éléments clés de cette rotation selon Wintermute :
- Absorption continue des fonds par les actions IA depuis plusieurs mois
- Concurrence directe pour l’attention et le capital des investisseurs institutionnels
- Réduction de l’allocation crypto au profit de narratifs perçus comme plus “futuristes”
- Impact amplifié par la maturité relative du marché crypto post-ETF
Cette dynamique n’est pas nouvelle en soi – les rotations sectorielles font partie intégrante des marchés financiers – mais son intensité actuelle est inédite dans le contexte crypto. Bitcoin, qui avait bénéficié d’un afflux massif via les ETF spot en 2024-2025, voit désormais ces mêmes véhicules subir des sorties nettes persistantes.
Les ventes structurelles américaines pèsent lourdement
Wintermute met particulièrement en lumière le comportement des contreparties américaines. Depuis décembre 2025, le premium Coinbase reste systématiquement négatif, signal clair d’une pression vendeuse soutenue outre-Atlantique. Les données OTC internes de Wintermute confirment que les acteurs US ont été les principaux vendeurs durant la semaine écoulée.
Cette vente n’est pas le fruit du hasard. Elle s’explique par plusieurs facteurs concomitants : la rotation vers l’IA bien sûr, mais aussi les rachats d’ETF Bitcoin qui se poursuivent sans discontinuer. Lorsque les investisseurs institutionnels sortent des ETF, cela crée une pression mécanique à la baisse sur le spot, car les gestionnaires doivent vendre les BTC sous-jacents pour honorer les rachats.
« Les ventes structurelles américaines, combinées aux sorties d’ETF, créent une pression persistante sur Bitcoin, indépendamment des fondamentaux macro. »
Analyse Wintermute, 10 février 2026
Le résultat est visible : Bitcoin a brièvement plongé jusqu’à 60 000 $ la semaine dernière, effaçant l’intégralité des gains post-élection américaine de novembre 2024. Ce niveau a agi comme un aimant à liquidités baissières, déclenchant des liquidations en cascade avant un rebond technique.
Une découverte de prix en mode “surrender-style”
Dans un environnement où les volumes spot restent anormalement faibles, ce sont les produits dérivés et le levier qui dictent désormais la loi. Wintermute décrit la récente action comme un clearing de type surrender : une capitulation forcée des positions longues surendettées, avec une volatilité qui explose à la hausse.
Sans rebond significatif de l’intérêt ouvert sur les contrats futures, il devient extrêmement compliqué pour le marché de générer un mouvement directionnel durable, que ce soit à la hausse ou à la baisse. Chaque tentative de rallye meurt rapidement faute d’acheteurs au comptant pour prendre le relais.
Bitcoin oscille donc dans une zone de haute volatilité et de découverte de prix chaotique, où les flux institutionnels via ETF et dérivés dominent largement l’action. L’attention retail, elle, s’est déjà tournée vers d’autres narratifs, notamment l’IA et ses promesses de transformation sociétale.
Les conditions nécessaires pour un vrai rebond
Pour sortir de cette phase délicate, Wintermute liste plusieurs conditions indispensables :
- Retour marqué de la demande spot authentique (achats directs, pas seulement via ETF)
- Passage du premium Coinbase en territoire positif (signe d’achats US nets)
- Inversion des flux ETF : entrées nettes plutôt que sorties
- Stabilisation du basis (écart entre spot et futures)
- Refroidissement relatif du narratif IA pour libérer des capitaux
Tant que ces éléments ne se matérialisent pas simultanément, Bitcoin risque de rester prisonnier d’une fourchette volatile, avec des swings rapides mais sans tendance claire. Le market maker est clair : pour que les cryptos surperforment à nouveau, il faudra d’abord que le trading IA ralentisse.
État des lieux au 10 février 2026 :
- Bitcoin évolue autour de 68 700 $
- Variation 24h : -0,5 % environ
- Volume 24h : ~46 milliards $
- Capitalisation totale crypto : ~1,37 trillion $
- Sorties ETF persistantes
- Premium Coinbase toujours négatif
Le pouls des tokens IA-crypto : un contraste saisissant
Pendant que Bitcoin peine, certains projets crypto liés à l’IA affichent des signes de vie relative. Même si le secteur dans son ensemble subit la pression macro, quelques tokens résistent mieux que d’autres.
Le token FET (Artificial Superintelligence Alliance) s’échange autour de 0,16 $, Render (RENDER) près de 1,31 $, Akash Network (AKT) vers 0,32 $ et SingularityNET (AGIX) aux alentours de 0,07 $. Les volumes restent modestes comparés aux sommets de 2025, mais la résilience relative de ces projets montre que le narratif IA garde une certaine traction dans l’écosystème crypto.
Cela dit, Wintermute reste prudent : tant que la rotation macro vers les actions IA classiques (Nvidia, Microsoft, etc.) domine, même les tokens IA-crypto peinent à attirer des flux significatifs. Le vrai test sera de voir si un refroidissement du secteur IA traditionnel peut rediriger une partie des capitaux vers les versions blockchain du même narratif.
Perspectives macro et implications pour 2026
La situation actuelle s’inscrit dans un contexte macro plus large. Les politiques monétaires restent restrictives dans plusieurs juridictions, les incertitudes géopolitiques persistent, et les investisseurs institutionnels privilégient les actifs perçus comme défensifs ou à forte croissance structurelle.
Dans ce paysage, Bitcoin se retrouve coincé entre son statut de “or numérique” et sa vulnérabilité aux sorties de capitaux rapides. Les ETF, qui devaient apporter stabilité et flux constants, se révèlent à double tranchant : ils concentrent les mouvements institutionnels et amplifient les phases de distribution quand le sentiment tourne.
« Bitcoin entre dans une phase de volatilité élevée et de découverte de prix chaotique, dominée par les flux institutionnels via ETF et dérivés. »
Wintermute
Pour les mois à venir, plusieurs scénarios se dessinent. Le plus optimiste suppose un assouplissement macro (baisse des taux, apaisement des tensions commerciales) combiné à un essoufflement du hype IA, libérant des capitaux vers les cryptos. Le scénario central reste une consolidation prolongée dans la zone 60 000 – 75 000 $, avec des rebonds techniques mais sans conviction. Le pire cas verrait une cassure durable sous les 60 000 $, déclenchant une nouvelle vague de capitulation.
Stratégies pour naviguer dans cette tempête
Face à cette configuration, plusieurs approches s’offrent aux investisseurs avertis :
- Gestion active du risque : Réduire le levier, privilégier les positions spot
- Accumulation patiente : Voir les dips vers 60-65k comme opportunités long terme
- Diversification narrative : Exposition modérée aux tokens IA-crypto résilients
- Surveillance des flux ETF : Les entrées nettes seront le signal le plus fiable d’un vrai retournement
- Patience macro : Attendre un changement clair de régime monétaire ou de sentiment IA
Bitcoin n’est pas mort, loin de là. Mais il traverse une phase de transition où les anciens playbooks (halving + retail FOMO) ne fonctionnent plus de la même manière. L’institutionnalisation du marché, les ETF, la concentration de liquidité et la concurrence avec d’autres narratifs majeurs comme l’IA redéfinissent complètement les dynamiques.
Wintermute conclut sans ambiguïté : tant que les capitaux continueront de préférer massivement l’IA aux cryptos, Bitcoin restera sous pression structurelle. Le vrai catalyseur d’un rebond durable ne viendra probablement pas d’un événement crypto interne, mais d’un rééquilibrage plus large des allocations globales.
En attendant, la prudence reste de mise, la volatilité élevée offre des opportunités trading pour les plus agiles, et les HODLers long terme doivent se préparer à une période de navigation difficile mais potentiellement très rémunératrice pour ceux qui survivent à la traversée. L’avenir dira si cette asphyxie par l’IA n’est qu’une parenthèse ou le début d’une reconfiguration profonde des marchés numériques.
