Alors que les réserves en Bitcoin des exchanges centralisés fondent comme neige au soleil, atteignant leur plus bas niveau depuis octobre 2021, les services d’échanges de gré à gré, ou over-the-counter (OTC), semblaient jusqu’à présent relativement épargnés. Cependant, les dernières données de CryptoQuant révèlent que si les stocks OTC demeurent conséquents, avec environ 416 000 BTC, soit plus de 30 milliards de dollars au cours actuel, l’afflux de nouveaux bitcoins commence à sérieusement se tarir.
La demande institutionnelle met les stocks OTC sous pression
La raison principale ? L’appétit gargantuesque des ETF Bitcoin spot récemment approuvés, gérés par des géants comme BlackRock ou Fidelity. Ces mastodontes se fournissent prioritairement sur les marchés de gré à gré afin de ne pas perturber les cours sur les places d’échanges traditionnelles. Résultat, malgré 90 000 BTC d’entrées brutes en octobre, seuls 3000 bitcoins nets ont rejoint les stocks OTC. En clair, les ETF ont littéralement “dévoré” 87 000 bitcoins en l’espace d’un mois !
La baisse des entrées à un moment où la demande s’accélère pourrait réduire les stocks des marchés de gré à gré.
CryptoQuant Insights Report
Les analystes de CryptoQuant soulignent que les entrées quotidiennes moyennes sont tombées à 189 000 BTC entre janvier et septembre 2024, soit une chute de 52% par rapport à la moyenne de 2023. Face à une demande institutionnelle qui ne cesse de croître, cette baisse des approvisionnements pourrait rapidement conduire à un épuisement des stocks OTC. Un scénario qui aurait bien évidemment un impact haussier sur le cours du Bitcoin.
Les réserves OTC, dernier rempart avant la pénurie ?
Si les 416 000 bitcoins encore détenus par les services de gré à gré peuvent paraître considérables, il convient de les mettre en perspective avec la puissance de feu des grands acteurs institutionnels. Pour rappel, lors du lancement des premiers ETF BTC spot au T1 2021, ces derniers avaient littéralement aspiré plusieurs milliards de dollars de bitcoins en quelques semaines, faisant chuter les réserves OTC dans une fourchette de 183 000 à 193 000 BTC.
Les marchés OTC sous forte pression :
- 416 000 BTC en stock, soit 30 milliards de dollars
- Baisse de 52% des entrées quotidiennes moyennes vs 2023
- 87 000 BTC “dévorés” par les ETF en octobre
- Risque d’épuisement rapide des réserves
Avec une demande institutionnelle toujours plus forte, portée notamment par les ETF, mais aussi par l’adoption croissante du Bitcoin comme réserve de valeur par les entreprises et les fonds, la question d’une potentielle rupture de stock des marchés OTC se pose de plus en plus sérieusement. Si un tel scénario venait à se produire, l’impact sur le cours du BTC serait majeur, la rareté de l’offre propulsant mécaniquement les prix à la hausse.
Vers un retour de la volatilité sur le marché du Bitcoin ?
Après plusieurs mois de relative stabilité, le marché du Bitcoin pourrait donc être à l’aube d’une nouvelle phase de turbulences. Entre l’assèchement progressif des stocks OTC et l’appétit croissant des investisseurs institutionnels, tous les ingrédients semblent réunis pour une envolée des cours. Reste à savoir si les 416 000 bitcoins encore disponibles suffiront à absorber la pression acheteuse dans les semaines à venir. Une chose est sûre, le rapport de force entre l’offre et la demande n’a jamais été aussi tendu. De quoi promettre des semaines riches en émotions pour les amateurs de cryptomonnaies !
