Alors que la communauté crypto attendait avec impatience l’arrivée des ETF Ethereum au comptant, espérant un impact positif majeur sur le cours d’ETH, force est de constater que le Bitcoin conserve pour l’instant sa place de leader incontesté. Malgré une stagnation autour des 70 000$, le roi BTC fait de la résistance et surperforme même Ethereum quelques jours seulement après la validation des ETF.
Un lancement en demi-teinte pour les ETF Ethereum
Le 23 mai 2024, la SEC donnait enfin son feu vert tant attendu au lancement d’ETF Ethereum au comptant, après avoir autorisé ceux sur le Bitcoin en mai. Une étape clé pour l’adoption et la crédibilité de la deuxième cryptomonnaie, qui laissait présager un envol de son cours.
Mais après une brève surperformance d’ETH par rapport au BTC dans les jours suivants l’annonce, la tendance s’est vite inversée. Le Bitcoin a repris le dessus, affichant une meilleure résistance malgré un cours qui stagne sous la barre symbolique des 70 000$ depuis 3 mois.
Même si les ETF sont une avancée positive pour Ethereum, ils ne suffisent pas à détrôner le Bitcoin qui bénéficie d’une adoption institutionnelle et d’une confiance plus importantes.
Paolo Ardoino, CEO de Tether
Le Bitcoin, valeur refuge des investisseurs
Si le lancement des ETF Ethereum était très attendu, il intervient dans un contexte de marché difficile marqué par les incertitudes macro-économiques. Dans ce climat, les investisseurs institutionnels privilégient les valeurs les plus sûres et liquides comme le Bitcoin.
De plus, les ETF Bitcoin lancés en mai 2024 continuent d’attirer des volumes importants, signe d’une adoption croissante des investisseurs traditionnels. Les ETF apportent une exposition indirecte au BTC, sans les contraintes de sa détention.
Les whales continuent d’accumuler du BTC
Autres indicateurs en faveur du Bitcoin, le comportement des “whales”, ces investisseurs détenant plus de 1000 BTC. Après une forte accumulation en début d’année, leur attitude est plus mitigée mais pas encore vendeuse.
Ils semblent attendre un signal clair du marché pour renforcer leurs positions. Le support clé des 66 000$ apparaît comme une zone de retracement intéressante. Les whales pourraient profiter d’un repli à ce niveau pour accumuler davantage.
Le mirage de la décentralisation d’Ethereum
Un autre élément pourrait expliquer le manque d’impact durable des ETF Ethereum sur son cours. Malgré son passage en proof-of-stake censé renforcer sa décentralisation, la mainmise de grands acteurs sur le réseau interroge.
Les réserves des investisseurs envers la décentralisation d’Ethereum :
- Domination de quelques grosses sociétés de staking comme Lido ou Coinbase.
- Censure possible de certaines transactions par le réseau de validateurs.
- Risque de collusion et de prise de contrôle sur les mises à jour.
A l’inverse, le réseau Bitcoin et son minage proof-of-work apparaît plus robuste et décentralisé. Sa gouvernance ne peut être facilement accaparée. Ce qui rassure les investisseurs dans un actif refuge.
Une supériorité technique du Bitcoin
Sur le plan technique aussi, le Bitcoin reste pour beaucoup la cryptomonnaie la plus solide et sécurisée. Son code est éprouvé et stable depuis des années. Ethereum a, lui, connu plusieurs forks et mises à jour majeures (The Merge, EIP 1559…).
De même, les capacités de scaling du Bitcoin, souvent critiquées, s’améliorent avec des solutions comme le Lightning Network. Qui offre une meilleure scalabilité que la blockchain Ethereum encore congestionnée.
Conclusion : Le Bitcoin reste le roi pour l’instant
Le lancement des ETF Ethereum était très attendu par la communauté crypto. Mais leur impact sur le cours d’ETH et sa domination face au Bitcoin reste pour l’instant limité. Plusieurs facteurs techniques et fondamentaux expliquent la résilience du BTC :
- Une adoption et une confiance institutionnelle plus importante sur le Bitcoin.
- La robustesse et la décentralisation inégalée du réseau Bitcoin.
- Les incertitudes sur la centralisation d’Ethereum et sa gouvernance.
- La recherche de valeurs refuges stables par les investisseurs dans un marché agité.
Le Bitcoin devra toutefois surveiller l’évolution de la concurrence dans les prochains mois. Et continuer d’innover pour conserver sa couronne de leader. L’arrivée des ETF est une première étape pour Ethereum, qui pourrait progressivement grignoter des parts de marché au roi BTC.
