Le roi des cryptomonnaies est-il sur le point de reprendre son trône ? Après une correction de plusieurs mois, le Bitcoin refait parler de lui en se rapprochant à nouveau des 70 000$. Les investisseurs se frottent les mains en voyant les capitaux affluer massivement. Mais jusqu’où le BTC peut-il aller ? L’analyse on-chain et le modèle Stock-to-Flow nous donnent de précieux indices. Attachez vos ceintures, ça pourrait décoller !
Le Bitcoin suit la trace des précédents cycles haussiers
Malgré l’absence d’un nouveau plus haut historique depuis mars, le Bitcoin reste fermement ancré dans une tendance haussière. La récente défense des 67 000$ et le retour au-delà des 70 000$ en sont la preuve. Mais c’est surtout en regardant le prix réalisé des détenteurs à court terme (STH) que les choses deviennent intéressantes :
Tant que le BTC reste au-dessus du prix moyen des STH, estimé à 62 700$, la tendance haussière est intacte. Lors du dernier cycle, le passage au-dessus de cette courbe a marqué le début d’un puissant bull market. La dynamique actuelle est donc favorable, même si une rechute sous ce niveau déclencherait de la peur et des émotions négatives chez les détenteurs à court terme.
L’euphorie gagne à nouveau le marché des cryptos
Pour que la demande soit au rendez-vous et fasse grimper le cours du Bitcoin, il faut que les sentiments des investisseurs soient au beau fixe. C’est exactement ce que montre l’indicateur Crypto Fear and Greed Index qui, après une brève incursion en territoire de peur, est revenu en zone d’euphorie extrême.
En période de marché haussier, l’indicateur oscille souvent entre la zone neutre et l’euphorie. Le passage éclair en zone de peur doit rester l’exception pour ne pas compromettre la tendance.
Historiquement, lorsqu’une large majorité des détenteurs sont en profit, comme c’est le cas actuellement, cela constitue un terreau fertile pour un marché haussier durable. On a pu constater par le passé que ces phases d’excès positif pouvaient durer des mois, voire plus d’un an.
L’activité en berne, le seul bémol
S’il y a une ombre au tableau, elle vient du côté des adresses actives sur le réseau Bitcoin. Contrairement à ce qu’on pourrait attendre en période d’ATH, leur nombre est en chute libre depuis fin 2023. Cela laisse penser que malgré les récentes embellies, l’engouement autour du BTC reste pour le moment limité.
Une activité en berne n’est pas forcément une mauvaise nouvelle. Cela peut signifier :
- Qu’il n’y a pas encore d’excès et que la hausse a donc de la marge.
- Que les détenteurs à long terme renforcent leurs positions sans céder à la pression vendeuse.
- Qu’il faut encore un peu de temps et un nouveau record pour raviver la flamme.
Le modèle Stock-to-Flow voit le Bitcoin à 450 000$
Si on en croit le très populaire modèle Stock-to-Flow, le meilleur est à venir pour le Bitcoin. Basé sur la rareté programmée de l’actif, ce modèle estime le prix du BTC en fonction des bitcoins en circulation et du rythme de production.
D’après ce modèle, le prochain halving, qui divisera par deux les récompenses des mineurs, devrait propulser le prix du Bitcoin vers de nouveaux sommets. L’objectif théorique ? 450 000$ !
Bien sûr, un tel niveau nécessitera une adoption massive, notamment via les ETF, pour se matérialiser. Mais les fondamentaux et les précédents cycles laissent entrevoir un potentiel haussier indéniable pour le roi des cryptos.
Alors, prêt à voir le Bitcoin tutoyer la lune ? Les indicateurs sont au vert, il ne manque plus qu’une étincelle pour rallumer la mèche. Le prochain halving pourrait bien servir de détonateur et confirmer les plus folles prévisions du modèle Stock-to-Flow. Reste à savoir quand la fusée décollera. Un oeil sur les 70 000$ semble en tout cas de mise !
