Jane Street Accusée de Manipulation sur Bitcoin

Imaginez un instant : chaque matin, à 10 heures précises, le cours du Bitcoin semble pris d’un mystérieux accès de faiblesse. Des ventes massives, soudaines, presque mécaniques, font plonger le prix de plusieurs milliers de dollars en quelques minutes seulement. Pendant des mois, cette chorégraphie baissière s’est répétée avec une régularité déconcertante… jusqu’à ce qu’elle s’arrête net. Et si la clé de ce phénomène se trouvait dans une plainte déposée contre l’une des firmes les plus discrètes et puissantes de Wall Street ?

Depuis quelques jours, la cryptosphère bruit d’une rumeur persistante : Jane Street, géant du trading quantitatif, serait au cœur d’une manipulation organisée du marché Bitcoin. Entre accusations de front-running sur Terra, soupçons sur le flash crash d’octobre 2025 et arrêt soudain du fameux « dump de 10h », les éléments s’accumulent. Décryptage d’une affaire qui pourrait marquer un tournant dans la régulation des cryptomonnaies institutionnelles.

Quand le marché Bitcoin semble danser au rythme d’une seule firme

Le 26 février 2026, le marché crypto affiche un visage bien différent de celui des derniers mois. Après une longue série de bougies rouges hebdomadaires, Bitcoin vient de signer une hausse de près de 10 % en quelques jours seulement. Plus impressionnant encore : cette accélération haussière coïncide exactement avec l’annonce d’une plainte déposée contre Jane Street par les liquidateurs de Terraform Labs.

Coïncidence ? Peut-être. Mais quand on regarde de plus près les patterns qui ont rythmé le marché depuis mi-2025, certains observateurs commencent à parler d’autre chose que de simple hasard.

Le mystérieux « dump de 10 heures » qui a disparu

Depuis plusieurs mois, de nombreux traders et analystes on-chain suivaient avec attention un phénomène récurrent : tous les jours, aux alentours de 10h (heure de New York), d’importants volumes de vente sur les ETF Bitcoin spot faisaient brutalement reculer le prix. Ces mouvements n’étaient pas anodins : ils étaient suffisamment puissants pour déclencher des liquidations en cascade sur les marchés dérivés, accentuant encore la chute.

Le compte Bull Theory, suivi par plusieurs dizaines de milliers de personnes sur X, a été l’un des premiers à documenter ce schéma avec précision. Selon ses observations, ces ventes semblaient coordonnées, algorithmiques… et surtout, systématiquement baissières.

« Depuis que Jane Street a été poursuivie en justice il y a deux jours, la manipulation baissière de 10 heures du matin a cessé. Bitcoin a progressé de 10 %, ajoutant 120 milliards de dollars à sa valorisation. »

Bull Theory (@BullTheoryio)

Depuis l’annonce de la plainte, plus rien. Ou presque. Le rythme infernal des dumps matinaux s’est interrompu. Et le marché, comme soulagé d’un poids, a immédiatement repris des couleurs.

Jane Street, le géant discret qui monte en puissance sur les ETF Bitcoin

Jane Street n’est pas un nom inconnu des marchés traditionnels. Cette firme de trading quantitatif new-yorkaise est l’un des plus importants fournisseurs de liquidité au monde sur les produits dérivés et les ETF. Depuis le lancement des ETF Bitcoin spot aux États-Unis en janvier 2024, elle s’est progressivement imposée comme l’un des acteurs les plus actifs sur ces nouveaux véhicules financiers.

Des données publiques montrent que Jane Street est rapidement devenue le deuxième plus gros apporteur de liquidité sur l’ETF IBIT de BlackRock, derrière Citadel Securities. Une position qui lui donne une influence considérable sur la formation des prix au comptant du Bitcoin.

Selon certains analystes, cette mécanique aurait permis à la firme d’empocher plusieurs milliards de dollars en 2025 uniquement sur Bitcoin.

Le flash crash du 10 octobre 2025 : Jane Street dans le viseur

Octobre 2025 restera comme l’un des épisodes les plus violents de l’histoire récente du Bitcoin. Quelques jours seulement après avoir inscrit un nouvel ATH à 126 000 $, la première cryptomonnaie a perdu plus de 30 % en moins de 48 heures dans un mouvement qualifié de « flash crash » par la communauté.

Les exchanges ont enregistré des volumes de liquidation records. Les analyses on-chain ont révélé que l’essentiel de la vente initiale provenait de blocs très importants d’ETF Bitcoin, vendus en quelques secondes seulement. De quoi interroger sur l’identité de l’acteur capable d’une telle capacité de frappe.

Plusieurs comptes influents, dont Ash Crypto, ont directement pointé Jane Street comme probable responsable, en s’appuyant sur les volumes observés sur IBIT et sur le timing des positions short ouvertes juste avant le crash.

L’affaire Terra : le précédent qui change tout

Ce n’est pas la première fois que le nom de Jane Street est associé à des soupçons de manipulation dans l’univers crypto. En février 2026, les liquidateurs de Terraform Labs ont déposé une plainte retentissante contre la firme, l’accusant d’avoir utilisé des informations privilégiées pour pratiquer du front-running massif sur le stablecoin UST et le token LUNA juste avant leur effondrement en mai 2022.

Selon la plainte, Jane Street aurait anticipé les mouvements de gros acteurs et serait sortie de ses positions avant la majorité du marché, aggravant volontairement la spirale de mort du système Terra. Si ces accusations sont prouvées, elles pourraient ouvrir la voie à des poursuites bien plus larges.

« Les agissements de Jane Street ont accéléré et amplifié l’effondrement de TerraUSD et LUNA, causant des pertes de plusieurs dizaines de milliards de dollars aux investisseurs. »

Extrait de la plainte des liquidateurs de Terraform Labs

Cette plainte a servi de catalyseur : dès lors que Jane Street s’est retrouvée sous les feux des projecteurs judiciaires, le schéma du dump matinal sur Bitcoin a cessé. Simple coïncidence de calendrier ou réaction de prudence de la firme ? La question reste ouverte.

560 millions de dollars gelés en Inde : un autre signal d’alerte

L’affaire ne se limite pas aux États-Unis. En juillet 2025, les régulateurs indiens (SEBI) ont gelé 560 millions de dollars appartenant à Jane Street dans le cadre d’une enquête pour manipulation de marché sur des produits dérivés locaux. Cette procédure est toujours en cours en février 2026 et constitue un nouveau point noir au dossier de la firme.

Si les accusations se multiplient sur plusieurs continents, la pression réglementaire pourrait devenir insoutenable, même pour un acteur aussi puissant que Jane Street.

Quelles conséquences pour le marché Bitcoin ?

L’arrêt soudain des dumps matinaux a eu un effet immédiat et spectaculaire sur la dynamique du marché. En quelques jours, Bitcoin a regagné plus de 10 %, capitalisation totale du marché crypto a bondi d’environ 200 milliards de dollars et la série de cinq bougies rouges hebdomadaires consécutives a été brisée.

Pour beaucoup d’observateurs, cet épisode démontre à quel point le marché spot Bitcoin reste vulnérable à l’influence d’un très petit nombre d’acteurs institutionnels disposant d’une puissance de feu considérable.

• Les ETF Bitcoin spot représentent désormais une part dominante du volume spot quotidien
• Quelques acteurs contrôlent l’essentiel des flux d’apport et de retrait de liquidité sur ces ETF
• Les algorithmes de market-making à haute fréquence peuvent créer ou amplifier des mouvements de prix très rapides
• Les positions dérivées (futures, options, perpetuals) amplifient encore l’impact des ventes au comptant

Cette concentration pose la question de la résilience réelle du marché Bitcoin face aux manipulations institutionnelles.

Vers une régulation plus stricte des market-makers crypto ?

L’affaire Jane Street pourrait accélérer un mouvement déjà enclenché : l’encadrement plus strict des acteurs institutionnels sur le marché crypto. Plusieurs régulateurs (SEC aux États-Unis, ESMA en Europe, SEBI en Inde) surveillent de près les flux sur les ETF Bitcoin et pourraient imposer de nouvelles règles de transparence et de limitation des positions.

Parmi les pistes évoquées :

• Obligation de disclosure des positions nettes sur les ETF et les dérivés crypto
• Limites de vitesse sur les ordres algorithmiques à haute fréquence
• Surveillance renforcée des flux entre comptes affiliés et comptes de trading principal
• Interdiction temporaire ou permanente de certaines pratiques de market-making jugées abusives

Si ces mesures venaient à être adoptées, elles pourraient changer durablement la physionomie du marché Bitcoin institutionnel.

Et maintenant ? Ce que la communauté attend

La cryptosphère attend désormais plusieurs éléments :

• La réponse officielle de Jane Street à la plainte de Terraform Labs
• L’avancée de l’enquête de la SEBI en Inde
• D’éventuelles investigations de la SEC ou de la CFTC sur les flux ETF Bitcoin
• Des données supplémentaires sur les volumes et les acteurs derrière le flash crash d’octobre 2025

Quelle que soit l’issue judiciaire, cet épisode aura déjà eu le mérite de mettre en lumière une réalité trop longtemps occultée : même dans un marché décentralisé en théorie, quelques acteurs centralisés peuvent encore exercer une influence disproportionnée sur le prix.

Pour les investisseurs particuliers, l’affaire rappelle une règle d’or : ne jamais sous-estimer le pouvoir des institutions quand elles décident de jouer dans la même arène que vous.

À suivre de très près dans les semaines et mois à venir.