En 2022, le monde de la cryptomonnaie a été secoué par l’effondrement de géants comme FTX et Three Arrows Capital (3AC). Aujourd’hui, ces deux noms refont surface dans un conflit judiciaire explosif, où des milliards de dollars sont en jeu. Pourquoi FTX rejette-t-il une revendication de 1,5 milliard de dollars de 3AC ? Ce litige, qui oppose des créanciers à des liquidateurs, révèle les coulisses sombres d’un marché crypto en crise.
Un Conflit Judiciaire au Cœur de la Crypto
Le 20 juin 2025, la bataille entre FTX et 3AC a pris une tournure décisive. Dans un document de 94 pages déposé devant le tribunal des faillites du Delaware, l’équipe de récupération de FTX a demandé le rejet total de la revendication de 3AC. Ce dernier, un fonds spéculatif autrefois influent, affirme que FTX lui doit 1,5 milliard de dollars pour des actifs gelés lors de la chute des deux entités. Mais FTX contre-attaque, accusant 3AC d’avoir causé ses propres pertes par des paris risqués.
Les créanciers de FTX ne devraient pas servir de filet de sécurité pour les échecs de 3AC.
FTX Recovery Trust
Ce différend illustre les tensions persistantes dans l’industrie crypto, où les faillites laissent des créanciers et des investisseurs aux prises avec des pertes colossales. Pour comprendre les enjeux, il faut plonger dans les détails financiers et juridiques qui opposent ces deux acteurs.
Les Origines du Litige : une Question de Chiffres
Au cœur du conflit se trouve une divergence sur la valeur des actifs que 3AC détenait sur la plateforme FTX avant leur effondrement mutuel. Selon 3AC, son compte affichait un solde de près de 1,6 milliard de dollars. FTX, en revanche, soutient que la valeur nette n’était que de 284 millions de dollars, après déduction d’une dette de marge de 733 millions.
Les chiffres clés du litige :
- Revendication initiale de 3AC : 120 millions de dollars (mi-2023).
- Revendication révisée : 1,53 milliard de dollars (novembre 2024).
- Valeur nette selon FTX : 284 millions de dollars.
- Dette de marge de 3AC : 733 millions de dollars.
FTX argue que 3AC a exagéré ses chiffres en ignorant ses dettes et en se basant sur des soldes gonflés. De plus, la majorité des pertes de 3AC seraient dues à une chute brutale des prix crypto en juin 2022, et non à des actions de FTX.
Une Liquidation Controversée
En juin 2022, alors que les marchés crypto s’effondraient, FTX a liquidé une partie des positions de 3AC pour un total de 82 millions de dollars. Selon FTX, cette action était conforme aux termes de leur contrat et a permis d’éviter que le compte de 3AC ne devienne négatif. Cependant, 3AC conteste cette liquidation, l’accusant d’avoir été mal gérée et d’avoir amplifié leurs pertes.
La liquidation n’était pas une saisie, mais une conversion en dollars pour préserver la valeur.
FTX Recovery Trust
Les liquidateurs de 3AC soutiennent que FTX a manqué à ses obligations en ne divulguant pas assez tôt des informations cruciales sur ces liquidations. Un juge a d’ailleurs donné raison à 3AC sur certaines questions de transparence, mais le fond de la revendication reste en suspens.
Les Pertes de 3AC : Auto-Infligées ?
FTX affirme que les pertes de 3AC sont principalement dues à leurs propres décisions. Sur les 284 millions de dollars estimés dans leur compte, 222 millions ont été perdus à cause de la chute des prix crypto en deux jours seulement. De plus, 3AC aurait retiré 60 millions de dollars avant la liquidation, réduisant davantage leur solde.
En d’autres termes, FTX soutient que 3AC a pris des risques excessifs avec des positions à effet de levier, et tente maintenant de faire porter le chapeau à FTX. Ce point de vue est renforcé par le fait que 3AC était connu pour ses stratégies spéculatives agressives, qui ont précipité sa chute en 2022.
Les Enjeux pour les Créanciers
Ce litige ne concerne pas seulement FTX et 3AC. Les créanciers de FTX, qui attendent toujours d’être remboursés après la faillite de la plateforme, pourraient être directement affectés par l’issue de cette affaire. Si la revendication de 3AC est acceptée, elle pourrait réduire les fonds disponibles pour les autres créanciers.
Pourquoi ce litige est crucial :
- Répartition des fonds : Une revendication validée pour 3AC pourrait diminuer les remboursements des autres créanciers.
- Précédent juridique : L’issue pourrait influencer d’autres affaires de faillite crypto.
- Confiance dans le marché : Ce conflit met en lumière les risques des plateformes centralisées.
FTX insiste sur le fait que les créanciers ne devraient pas subir les conséquences des erreurs de 3AC. Une décision en faveur de FTX pourrait limiter la revendication de 3AC à un montant minime, voire la rejeter complètement.
Les Prochaines Étapes Judiciaires
Le calendrier judiciaire est clair : 3AC doit répondre à l’objection de FTX d’ici le 11 juillet 2025, et une audience est prévue pour le 12 août 2025. Le juge John Dorsey, qui supervise l’affaire, aura un rôle décisif dans la résolution de ce conflit.
Entre-temps, les spéculations vont bon train dans la communauté crypto. Certains estiment que 3AC tente un dernier coup pour récupérer des fonds, tandis que d’autres pensent que FTX cherche à minimiser ses responsabilités. Quoi qu’il en soit, l’issue de cette affaire aura des répercussions majeures.
Les Leçons d’un Marché Fragile
L’affaire FTX contre 3AC est plus qu’un simple litige financier. Elle met en lumière les failles d’un marché crypto encore jeune et volatile. Les investisseurs, qu’ils soient institutionnels ou individuels, doivent tirer des leçons de ces échecs pour mieux naviguer dans cet écosystème.
La cryptomonnaie promet la liberté financière, mais elle exige une discipline de fer.
Anonyme, analyste crypto
Voici quelques enseignements clés :
- Gestion des risques : Les positions à effet de levier peuvent amplifier les pertes.
- Transparence : Les plateformes doivent fournir des informations claires sur leurs actions.
- Régulation : Une supervision accrue pourrait prévenir de futures crises.
En attendant le verdict, ce conflit rappelle que la cryptomonnaie, malgré ses promesses, reste un terrain semé d’embûches. Les investisseurs doivent rester vigilants et informés pour éviter de devenir les prochaines victimes d’un marché en perpétuelle évolution.
Un Avenir Incertain pour FTX et 3AC
Alors que FTX tente de restructurer ses dettes et de rembourser ses créanciers, 3AC lutte pour sauver ce qu’il reste de sa réputation et de ses actifs. Ce litige pourrait marquer un tournant décisif pour les deux entités, mais aussi pour l’industrie crypto dans son ensemble.
Quel que soit le verdict, une chose est certaine : l’affaire FTX contre 3AC restera dans les annales comme un exemple frappant des risques et des défis du monde des cryptomonnaies. Restez à l’écoute pour découvrir comment cette saga judiciaire se terminera.
