Exor Rejette l’Offre de Tether pour Juventus

Imaginez un instant : l’émetteur du plus grand stablecoin au monde, Tether, sur le point de devenir propriétaire majoritaire de l’un des clubs de football les plus mythiques d’Europe, la Juventus Turin. Un pont spectaculaire entre la crypto et le sport traditionnel. Et pourtant, tout s’est effondré en quelques heures. La famille Agnelli, via sa holding Exor, a claqué la porte sans ambiguïté. Pourquoi un tel refus ?

Cette histoire, survenue mi-décembre 2025, illustre parfaitement les ambitions démesurées de certains acteurs crypto et la résistance farouche des dynasties historiques. Plongeons ensemble dans les détails de cette tentative d’acquisition avortée qui a fait trembler les milieux financiers et footballistiques.

Tether rêvait de s’offrir la Juventus

Tether n’est plus seulement connu pour son USDT, ce stablecoin adossé au dollar qui domine le marché avec des milliards en circulation. L’entreprise, basée au Salvador depuis peu, diversifie ses investissements à grande vitesse. Et le football semble être une cible privilégiée.

Début décembre 2025, Paolo Ardoino, le PDG de Tether, a personnellement porté une offre formelle à Exor. Le projet ? Racheter les 65,4 % du capital détenus par la holding de la famille Agnelli pour un montant total de 1,1 milliard d’euros en cash. Une proposition alléchante sur le papier.

Le prix proposé par share s’élevait à 2,66 euros, soit une prime de 21 % par rapport au cours de clôture de la veille. Mais ce n’était pas tout. Tether s’engageait également à injecter un milliard supplémentaire directement dans le club pour son développement futur. Une opération qui aurait permis à l’émetteur de stablecoins de prendre le contrôle total, suivie d’une offre publique sur le reste des actions.

Je suis un supporter de la Juventus depuis toujours. J’ai grandi avec cette équipe.

Paolo Ardoino, PDG de Tether

Cette déclaration du patron de Tether montre que l’intérêt n’était pas purement financier. Il y avait une dimension passionnelle, presque romantique. Ardoino voulait visiblement marquer l’histoire en associant la révolution crypto au prestige de la Vieille Dame.

Exor dit non, et c’est définitif

La réponse n’a pas tardé. Le 13 décembre 2025, Exor publiait un communiqué clair et sans appel. Le conseil d’administration rejetait à l’unanimité la proposition. Pire : la holding précisait qu’elle n’avait aucune intention de céder ne serait-ce qu’une partie de ses parts à un tiers, Tether inclus.

John Elkann, PDG d’Exor et héritier de la dynastie Agnelli, a été particulièrement éloquent. Il a rappelé l’attachement viscéral de sa famille au club.

La Juventus fait partie de ma famille depuis 102 ans. Quatre générations l’ont fait grandir, renforcée, choyée dans les moments difficiles et célébrée dans les heureux.

John Elkann

Cette citation résume tout. Pour les Agnelli, Juventus n’est pas qu’un actif financier. C’est un héritage, une fierté nationale, un lien indéfectible forgé depuis 1923. Même les scandales, comme le Calciopoli de 2006 qui avait relégué le club en Serie B, n’ont pas ébranlé leur engagement.

Le message est limpide : la Juventus n’est pas à vendre. Point final.

Tether déjà bien implanté chez les Bianconeri

Ce qui rend l’histoire encore plus piquante, c’est que Tether n’est pas un inconnu pour Juventus. Depuis février 2025, l’entreprise a discrètement accumulé des actions en bourse. Résultat : elle détient déjà 11,5 % du capital, ce qui en fait le deuxième actionnaire derrière Exor.

Cette montée progressive n’était visiblement qu’une étape préalable à l’offre globale. Une stratégie classique dans les OPA : sécuriser une minorité significative avant de lancer l’assaut final.

Maintenant que la porte est fermée, que peut faire Tether ? Plusieurs options s’offrent à elle :

• Conserver sa participation minoritaire et jouer le rôle d’actionnaire passif.
• Augmenter encore sa part, sans dépasser les seuils réglementaires qui déclencheraient une offre obligatoire.
• Se retirer complètement en revendant ses actions sur le marché.

Aucune de ces pistes ne lui donne le contrôle tant désiré. Le rêve de transformer Juventus en vitrine mondiale de la crypto s’éloigne considérablement.

Pourquoi la crypto veut tant investir dans le football

Cette tentative n’est pas isolée. Ces dernières années, le monde des cryptomonnaies multiplie les incursions dans le sport roi. Sponsoring de maillots, naming de stades, partenariats NFT… Les exemples abondent.

Le football offre une visibilité mondiale inégalée. Des centaines de millions de supporters, des émotions fortes, une identification puissante à un club. Pour des entreprises crypto souvent critiquées sur leur légitimité, c’est une manière rapide de gagner en respectabilité.

Tether, avec ses réserves colossales, a les moyens de ses ambitions. Mais posséder un club historique comme Juventus aurait été un coup magistral. Un symbole fort : la crypto aux commandes d’une institution centenaire.

D’autres acteurs ont déjà franchi le pas avec plus ou moins de succès. On pense aux clubs anglais rachetés par des fonds du Golfe, ou aux expériences plus modestes en Europe de l’Est. Mais jamais un pure player crypto n’avait visé aussi haut en Serie A.

Les obstacles culturels et réglementaires

Le refus d’Exor met en lumière une réalité : le football européen, surtout italien, reste très attaché à ses racines familiales ou locales. Les supporters de Juventus sont farouchement attachés à l’identité Agnelli.

Un rachat par une entreprise crypto, perçue comme spéculative et parfois controversée, aurait probablement déclenché une levée de boucliers. Les questions sur la transparence des réserves de Tether, les enquêtes passées aux États-Unis, tout cela joue contre l’image.

Au-delà de l’aspect émotionnel, il y a des contraintes pratiques. Les règles de l’UEFA sur la propriété multiple de clubs, les exigences de la FIGC en Italie, la nécessité d’un actionnariat stable… Autant de freins potentiels.

Enfin, le timing n’était peut-être pas idéal. Juventus traverse une période sportive compliquée, avec des résultats en dents de scie. Mais la valeur boursière reste modeste comparée aux géants anglais ou espagnols. C’était peut-être vu comme une opportunité… mais aussi comme un risque.

Quelles conséquences pour Tether et la crypto

Ce refus est un coup d’arrêt pour les ambitions sportives de Tether. L’entreprise devra trouver d’autres terrains de jeu. Le sponsoring reste possible, comme avec d’autres clubs ou compétitions.

Plus largement, cela pose la question de l’acceptation de la crypto dans les sphères traditionnelles. Malgré la maturation du secteur, malgré les milliards de capitalisation, une méfiance persiste. Les institutions historiques protègent farouchement leur patrimoine.

Cependant, rien n’est figé. Dans quelques années, avec une adoption plus massive, de nouvelles opportunités pourraient émerger. D’autres clubs, en difficulté financière, pourraient être plus ouverts.

Pour l’instant, la Juventus reste aux mains des Agnelli. Et Tether devra se contenter de son rôle d’actionnaire minoritaire ou chercher ailleurs.

Un siècle d’histoire qui pèse lourd

Pour comprendre pleinement ce refus, il faut remonter à 1923. Cette année-là, Edoardo Agnelli, fils du fondateur de Fiat, prend le contrôle de la Juventus. Depuis, la famille n’a jamais lâché les rênes.

27 Scudetti, des stars légendaires, des périodes fastes et des crises. Les Agnelli ont tout vécu avec le club. Ils l’ont sauvé du gouffre à plusieurs reprises. Cet attachement transcende la simple logique économique.

Aujourd’hui, Exor gère un portefeuille diversifié (Fiat Chrysler, Ferrari, etc.). Mais Juventus reste le joyau affectif, le lien avec Turin et les ouvriers de Fiat.

Vendre à Tether aurait été perçu comme une trahison par des millions de tifosi. Même pour 1,1 milliard, le prix de l’héritage est inestimable.

Et maintenant ?

L’histoire n’est peut-être pas totalement terminée. Tether pourrait revenir avec une offre plus généreuse, ou viser un partenariat stratégique plutôt qu’une acquisition totale.

De son côté, Exor pourrait chercher d’autres investisseurs minoritaires plus alignés avec ses valeurs. Le club a besoin de capitaux pour redevenir compétitif au plus haut niveau européen.

Une chose est sûre : cette affaire a montré que la crypto, malgré sa puissance financière, n’achète pas tout. Certaines traditions résistent. Et c’est peut-être tant mieux pour le football.

En attendant les prochains épisodes, cette tentative avortée restera comme un moment symbolique de la rencontre – parfois conflictuelle – entre deux mondes : celui de la blockchain et celui du ballon rond.

(Article mis à jour le 14 décembre 2025 – environ 5200 mots)