L’arrivée tant attendue des ETFs Ethereum spot sur le marché américain cette semaine a suscité un vif intérêt, mais également quelques surprises. Si la plupart des nouveaux produits ont enregistré des entrées nettes positives, le fonds converti ETHE de Grayscale a lui essuyé des sorties massives, éclipsant les bons débuts des autres ETFs.
Une semaine contrastée pour les ETFs Ethereum
Selon les données de Farside Investors, les ETFs Ethereum spot ont connu des sorties nettes de plus de 162 millions de dollars vendredi 26 juillet, marquant ainsi un troisième jour consécutif de flux négatifs. En comparaison, les ETFs Bitcoin spot ont eux enregistré 51,8 millions de dollars d’entrées nettes le même jour, poursuivant une tendance positive depuis trois jours.
Les neuf premiers ETFs Ethereum spot aux États-Unis, proposés par huit émetteurs, ont fait leurs débuts mardi 23 juillet, suite à leur approbation par la SEC en mai dernier. Si la plupart ont généré des entrées positives sur la semaine, le fonds ETHE de Grayscale a lui subi l’équivalent de 1,51 milliard de dollars de sorties nettes, plombant le bilan global avec des sorties nettes de 341,8 millions de dollars sur la période.
BlackRock et Fidelity en tête des entrées
Du côté des gagnants, l’ETF ETHA de BlackRock a généré 442 millions de dollars d’entrées nettes, suivi par ETHW de Bitwise avec 265,9 millions et FETH de Fidelity avec 219,4 millions de dollars. VanEck (ETHV) et Franklin Templeton (EZET) ont attiré respectivement 35,4 et 23,3 millions. L’ETF CETH de 21Shares n’a lui reçu que 7,5 millions d’entrées, uniquement le jour de son lancement.
Grayscale : les dessous des sorties massives
Grayscale a lancé deux ETFs Ethereum cette semaine : ETHE, la conversion de son Ethereum Trust lancé en 2017, et ETH, un nouveau produit à bas coût. Les frais élevés d’ETHE (2,5%) ont incité de nombreux investisseurs à se tourner vers la concurrence, expliquant les importantes sorties. Un scénario similaire à la conversion du Bitcoin Trust GBTC en janvier.
Les points clés des ETFs Ethereum de Grayscale :
- ETHE : frais de 2,5%, 1,51 milliard de dollars de sorties nettes en une semaine
- ETH : nouveau fonds à bas coût (0,15%), 164 millions de dollars d’entrées
- L’Ethereum Trust de Grayscale gérait environ 10 milliards de dollars avant sa conversion
ETFs Ethereum vs Bitcoin : match des premières semaines
Bien qu’il soit encore tôt, quelques différences se dégagent déjà entre les lancements des ETFs Bitcoin en janvier et ceux des ETFs Ethereum cette semaine :
- 106,7 millions de dollars d’entrées pour les ETFs Ethereum le premier jour de cotation, contre 628 millions pour les ETFs Bitcoin.
- 1,1 milliard de dollars de volume d’échanges pour les ETFs Ethereum le premier jour, contre 4,66 milliards pour les ETFs Bitcoin.
- 4,05 milliards de dollars de volume sur la première semaine pour les ETFs Ethereum, contre 7,85 milliards pour les ETFs Bitcoin.
Les analystes prévoient que les ETFs Ethereum attireront entre 6% et 48% des entrées enregistrées par les ETFs Bitcoin au cours de leurs six premiers mois. Cela représenterait des entrées totales allant de 1000 à 7500 milliards de dollars d’ici fin janvier 2025.
Malgré un démarrage mitigé dû en grande partie aux sorties du fonds ETHE de Grayscale, les ETFs Ethereum spot aux États-Unis semblent promis à un bel avenir. Reste à voir si l’appétit des investisseurs se confirmera dans les prochains mois et si les nouveaux produits parviendront à rivaliser avec leurs homologues Bitcoin.
