Le lancement tant attendu des ETF Ethereum (ETH) au comptant est imminent. Après le feu vert de la SEC il y a plus de deux mois, une série d’ETF Ethereum de grands noms comme BlackRock, Fidelity ou VanEck s’apprêtent à faire leurs débuts sur les marchés dès le 23 juillet. Un événement majeur qui ne manquera pas d’avoir un impact sur le cours de la deuxième cryptomonnaie. Mais dans quel sens ?
Un afflux de capitaux à double tranchant pour l’ETH ?
Selon un rapport de Kaiko, les flux initiaux vers ces nouveaux ETF Ethereum au comptant vont très probablement affecter le prix de l’ETH. Toutefois, l’effet pourrait être positif comme négatif :
Le lancement des ETF à terme sur l’ETH fin 2022 avait suscité une demande mitigée. Tous les regards sont maintenant tournés vers le lancement des ETF au comptant, avec de grands espoirs d’une accumulation rapide d’actifs. Même si l’image complète de la demande pourrait ne pas émerger avant plusieurs mois, le prix de l’ETH pourrait être sensible aux chiffres des flux des premiers jours.
Will Cai, responsable des indices chez Kaiko
L’afflux d’argent pourrait provoquer une hausse de l’ETH, même si l’an dernier, les ETF à terme sur l’ETH avaient reçu un accueil tiède. Il y a un optimisme prudent concernant l’accumulation d’actifs des ETF au comptant et la façon dont cela pourrait se refléter sur le cours.
Mais après une brève envolée en mai suite à l’approbation des ETF au comptant, le prix de l’ETH s’est orienté à la baisse. À 3500$, l’Ether fait face à un mur de résistance crucial. Un reflux initial après le battage médiatique ne serait donc pas à exclure.
Grayscale joue cavalier seul sur les frais
Parmi les acteurs majeurs du lancement figure Grayscale. Le géant américain prévoit de convertir son trust ETHE en ETF au comptant et d’introduire un mini trust adossé à 1 milliard de dollars provenant du fonds original.
Mais au niveau des frais, Grayscale se démarque en maintenant son taux de 2,5% sur l’ETHE, bien plus élevé que ses concurrents. Beaucoup d’émetteurs proposeront des exonérations de frais pour attirer les investisseurs, certains y renonçant pendant 6 mois à un an, ou jusqu’à ce que les actifs atteignent entre 500 millions et 2,5 milliards de dollars.
Cette guerre des frais reflète la compétition intense sur le marché des ETF, poussant même ARK Invest à jeter l’éponge. Selon Kaiko, la stratégie de Grayscale de garder des frais élevés pourrait entraîner des sorties de fonds, pesant sur les cours, comme ce fut le cas avec son GBTC après sa conversion.
Une volatilité exacerbée pour l’ETH
Un autre élément à surveiller sera la volatilité de l’ETH, qui a bondi ces dernières semaines suite à la tentative d’assassinat de Donald Trump et à l’annonce de Joe Biden de ne pas se représenter. Les traders sont nerveux à l’approche du lancement des ETF.
Selon Kaiko :
- La volatilité implicite pour les contrats expirant fin juillet est passée de 59% à 67%.
- Cela indique l’anticipation du marché et une potentielle sensibilité des prix aux flux initiaux.
Au final, le lancement des ETF Ethereum au comptant est un événement majeur très attendu, mais dont l’impact reste incertain. Entre afflux de capitaux, guerre des frais et volatilité exacerbée, le marché de l’ETH s’apprête à vivre des heures mouvementées. De quoi donner des sueurs froides aux investisseurs, et rendre le scénario “vendre l’actualité” plausible à court terme.
Mais à long terme, la démocratisation de l’accès à l’Ethereum via ces ETF pourrait ouvrir la voie à une adoption massive. Historique pour l’écosystème, leur arrivée marque une étape décisive vers une finance décentralisée grand public. Reste à voir comment le marché absorbera ce changement de paradigme. Les prochaines semaines s’annoncent palpitantes !
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