Le 23 juillet restera comme une date clé dans l’histoire de l’Ethereum. C’est ce jour-là que les très attendus ETF spot ETH ont fait leur entrée fracassante sur le marché américain. Pourtant, loin de propulser le prix de l’ETH vers de nouveaux sommets comme beaucoup l’espéraient, cet événement a marqué le début d’une glissade inattendue.
Un lancement en demi-teinte pour les ETF spot ETH
Dès le premier jour de cotation, le prix de l’Ethereum a chuté de 9%, jetant un froid sur l’enthousiasme ambiant. Cette baisse brutale a pris de court investisseurs et analystes qui s’attendaient à une toute autre réaction du marché.
Au fil des jours, le constat s’est confirmé : l’ETH a perdu 4,05% depuis le lancement des ETF spot, loin du rallye haussier espéré. Pire, les flux des ETF nouvellement créés affichent un tableau inquiétant. Grayscale, notamment, a subi des sorties massives sur son produit ETHE.
Le bilan une semaine après le lancement des ETF spot ETH :
- Chute de 9% du prix de l’ETH dès le premier jour
- Baisse de 4,05% depuis le lancement
- Sorties massives du produit ETHE de Grayscale
- Entrées nettes négatives de 439,64 millions de dollars pour les ETF Ethereum
Des facteurs multiples derrière la contre-performance de l’ETH
Plusieurs éléments permettent d’expliquer cette réaction en demi-teinte du marché. La fuite des capitaux de Grayscale, avec des retraits d’ETHE plus importants encore que pour le GBTC après le lancement des ETF spot BTC en janvier, en est un des principaux.
Mais d’autres indicateurs sont également au rouge. La demande pour l’ETH sur les marchés boursiers semble en berne, avec une baisse notable des transactions de retrait. L’indice premium de Coinbase pour l’ETH est même passé en territoire négatif, signe que les investisseurs américains ne se bousculent pas au portillon.
Les investisseurs d’IBIT se réveillent avec un bon de 2,7% depuis la clôture de vendredi. Beaucoup de choses se sont passées entre les deux. Les investisseurs en ETF obtiennent les rendements et les week-ends de congé. Le meilleur des deux mondes ?
Eric Balchunas, analyste chez Bloomberg
Une lueur d’espoir malgré tout
Malgré ce tableau peu reluisant, certains experts entrevoient des raisons d’espérer. Samara Cohen, de BlackRock, évoque notamment une demande croissante de la part des investisseurs institutionnels pour les ETF au comptant.
Selon elle, ces produits pourraient rapidement trouver leur place dans les portefeuilles d’allocation d’actifs traditionnels d’ici la fin 2024. Un tel mouvement serait de nature à dynamiser la demande pour l’Ethereum.
D’un point de vue technique, l’ETH évolue actuellement dans une zone de résistance autour des 3 500 dollars, avec un support entre 3 000 et 3 300 dollars. Le franchissement durable des 3 500 dollars sera scruté de près par les traders pour confirmer une tendance haussière.
Quels catalyseurs potentiels pour le cours de l’ETH dans les prochains mois ?
- Intégration des ETF spot ETH dans les portefeuilles institutionnels
- Franchissement durable de la résistance à 3 500 dollars
- Raréfaction de l’offre d’ETH en circulation avec le retrait des échanges et le staking
Ainsi, si le lancement des ETF spot ETH n’a pas eu l’effet escompté dans l’immédiat, il pourrait constituer un catalyseur puissant à moyen terme. La demande institutionnelle croissante couplée à une raréfaction de l’offre via le retrait des exchanges et le staking sont des facteurs haussiers à surveiller.
Nul doute que les prochains mois seront décisifs pour jauger l’impact réel des ETF spot sur le cours de l’Ethereum. Une chose est sûre, le chemin vers un nouveau record historique risque d’être plus tortueux que prévu, mais certainement pas impossible au vu des fondamentaux solides du réseau. L’Ethereum n’a pas dit son dernier mot.
