Imaginez une fusée prête à décoller vers la lune, mais retenue par une ancre massive. C’est un peu l’image qui vient à l’esprit quand on observe le prix de l’Ethereum en cette fin d’année 2025. Alors que le Bitcoin flirte avec des sommets historiques, ETH reste coincé sous la barre symbolique des 3000 dollars. Pourquoi cette stagnation persistante ? Les réponses se trouvent du côté des flux institutionnels et des signaux techniques.
Pourquoi l’Ethereum refuse-t-il de dépasser les 3000 dollars ?
Le 17 décembre 2025, l’Ethereum s’échangeait autour de 2930 dollars, en légère baisse sur 24 heures. Cette incapacité à reconquérir la zone psychologique des 3000 dollars dure depuis plusieurs semaines. Pourtant, le contexte macroéconomique n’est pas totalement défavorable au secteur crypto. Alors d’où vient ce blocage ?
La réponse principale réside dans le comportement des investisseurs institutionnels, visibles à travers les ETF spot Ethereum lancés aux États-Unis. Ces produits, censés faciliter l’exposition des grandes institutions à ETH sans détention directe, montrent actuellement une tendance inquiétante : des sorties nettes continues.
Les ETF spot Ethereum saignent pour la quatrième journée consécutive
Les données quotidiennes sont sans appel. Le 16 décembre, les ETF Ethereum ont enregistré des sorties nettes de plus de 224 millions de dollars. C’est la quatrième journée consécutive de retraits. À titre de comparaison, cela porte les sorties hebdomadaires à près de 449 millions de dollars.
Le leader du secteur, BlackRock avec son produit ETHA, a été le principal responsable de cette hémorragie : 221 millions de dollars sont sortis de ce seul fonds. Fidelity, avec son FETH, a contribué pour près de 3 millions supplémentaires. Aucun ETF n’a enregistré d’entrées significatives pour compenser ces mouvements.
Les institutions semblent adopter une approche prudente, réduisant leur exposition à l’Ethereum dans un contexte d’incertitude macroéconomique persistante.
Cette dynamique n’est pas isolée à l’Ethereum. Le même jour, les ETF Bitcoin ont subi des sorties de 277 millions de dollars, portant le total des retraits BTC + ETH à plus de 500 millions en une seule séance. C’est le plus important mouvement de désengagement institutionnel observé depuis près de deux semaines.
Sur l’ensemble du quatrième trimestre 2025, les ETF Ethereum affichent déjà des sorties cumulées d’environ 1,8 milliard de dollars. Cela efface une grande partie des entrées enregistrées lors des trimestres précédents, quand l’enthousiasme autour du lancement de ces produits était à son comble.
Un volume en chute libre et une activité dérivés en berne
Au-delà des ETF, d’autres indicateurs confirment le manque d’appétit pour l’Ethereum. Le volume spot quotidien a chuté à 22,3 milliards de dollars, soit une baisse de 27 % par rapport à la veille. Moins de transactions signifie moins de liquidité et moins de conviction haussière.
Sur le marché des dérivés, la situation est encore plus préoccupante. Le volume des contrats à terme et options Ethereum a reculé de 31 % pour atteindre 58 milliards de dollars. L’open interest, qui mesure le montant total des positions ouvertes, a diminué de 2,2 % à 36,87 milliards. Ces deux métriques indiquent clairement un désengagement des traders à effet de levier.
Signaux clés du marché dérivés Ethereum (17 décembre 2025)
- Volume dérivés : -31 % à 58 milliards de dollars
- Open interest : -2,2 % à 36,87 milliards
- Tendance : désengagement plutôt qu’accumulation
- Conséquence : absence de catalyseur haussier à court terme
Quand les traders ferment leurs positions au lieu d’en ouvrir de nouvelles, cela renforce généralement la pression baissière. L’Ethereum subit actuellement ce phénomène de plein fouet.
Analyse technique : une structure toujours baissière
Sur le plan technique, rien n’incite à l’optimisme immédiat. L’Ethereum évolue dans une tendance baissière de moyen terme claire, caractérisée par des sommets et des creux de plus en plus bas. Chaque tentative de rebond a été stoppée net par des résistances précédentes.
Sur le graphique journalier, le prix colle à la bande inférieure de Bollinger, signe que la dynamique reste fermement orientée à la baisse. La moyenne mobile simple à 20 jours, qui correspond à la ligne médiane des Bollinger Bands, a systématiquement repoussé les tentatives haussières récentes.
Les bandes de Bollinger sont modérément écartées, indiquant une volatilité directionnelle plutôt qu’explosive. Sans catalyseur majeur, un retournement brutal paraît peu probable.
L’indicateur RSI à 14 jours oscille autour de 41, bien en-dessous de la zone neutre des 50. Aucune divergence haussière n’est visible entre le RSI et les récents creux de prix. Le MACD, les autres oscillateurs de momentum et la majorité des moyennes mobiles affichent tous des signaux baissiers.
Niveaux techniques clés à surveiller
- Résistance immédiate : 3000 – 3060 dollars
- Résistance majeure : 3100 dollars (ancien support devenu résistance)
- Support immédiat : 2900 dollars
- Support suivant : 2800 dollars
- Invalidation baissière : cassure sous 2700 dollars
Pour envisager un retournement à court terme, il faudrait une clôture convaincante au-dessus de la zone 3060-3100 dollars. Tant que ce niveau tient en résistance, le risque reste orienté à la baisse.
Contexte macro et sentiment institutionnel
Le comportement des ETF ne sort pas de nulle part. Les grandes institutions restent prudentes face aux incertitudes macroéconomiques : inflation persistante dans certaines régions, politique monétaire des banques centrales encore restrictive, et tensions géopolitiques.
Même si 2025 a été une année globalement positive pour les produits crypto institutionnels, le quatrième trimestre marque un net ralentissement. Les gestionnaires de fonds préfèrent sécuriser leurs gains plutôt que de prendre davantage de risque sur l’Ethereum, perçu comme plus volatile que le Bitcoin.
Cette prudence se reflète également dans le ratio BTC/ETH, qui continue de grimper en faveur du Bitcoin. Historiquement, quand ce ratio monte fortement, cela signale souvent une sous-performance relative de l’Ethereum.
Quelles perspectives pour l’Ethereum à moyen terme ?
Tout n’est pas noir pour autant. L’écosystème Ethereum reste le plus robuste en termes de développement : DeFi, NFT, layer 2, staking. Les fondamentaux technologiques n’ont jamais été aussi solides.
Plusieurs catalyseurs potentiels pourraient relancer la dynamique haussière :
- Une amélioration du sentiment macroéconomique global
- Un retour des entrées dans les ETF après prise de bénéfices
- Des annonces majeures autour des layer 2 ou du staking institutionnel
- Une rotation sectorielle favorisant les altcoins après consolidation du Bitcoin
Cependant, à court terme, la prudence reste de mise. Tant que les sorties ETF persistent et que la structure technique reste baissière, le chemin le plus facile pour le prix reste vers le bas.
Les investisseurs patients pourraient voir dans cette consolidation une opportunité d’accumulation progressive, mais il faudra attendre des signes concrets de retournement avant de redevenir agressif.
Le marché crypto nous a habitués à des retournements brutaux. Ce qui semble aujourd’hui une faiblesse peut devenir demain le tremplin d’un nouveau cycle haussier.
En conclusion, l’Ethereum traverse actuellement une phase de consolidation douloureuse, alimentée par des sorties institutionnelles et un manque de conviction des traders. Les signaux techniques confirment cette pression baissière. Néanmoins, les fondamentaux de l’écosystème restent intacts. La question n’est pas de savoir si l’Ethereum rebondira, mais quand et avec quelle force. Pour l’instant, la patience et la vigilance sont les meilleures alliées des investisseurs.
(Article rédigé le 17 décembre 2025 – les données de marché évoluent rapidement)
