ETF Bitcoin et Ethereum : 1,7 milliard $ de sorties cette semaine

Imaginez : une semaine commence à peine et déjà les fonds les plus suivis du marché crypto perdent plus d’un milliard et demi de dollars en quelques séances seulement. C’est exactement ce qui se passe en ce moment avec les ETF Bitcoin et Ethereum spot cotés aux États-Unis. Après un regain d’enthousiasme début janvier 2026, les investisseurs institutionnels semblent soudain pris d’un accès de prudence… ou de panique.

En l’espace de deux jours de cotation (mardi et mercredi 20-21 janvier), les ETF Bitcoin ont enregistré près de 1,2 milliard de dollars de sorties nettes, tandis que leurs homologues Ethereum ont vu partir 517 millions de dollars. Cumulés, ces retraits représentent déjà 1,7 milliard de dollars sur la semaine en cours. Un retournement brutal qui interroge : simple prise de bénéfices ou signe avant-coureur d’un changement de cycle ?

Un début d’année 2026 en montagnes russes pour les ETF crypto

2026 avait pourtant bien commencé pour les produits financiers les plus en vue du secteur crypto. La semaine précédente avait vu entrer près de 2 milliards de dollars nets dans les ETF Bitcoin et Ethereum combinés. De quoi faire croire à un retour durable de l’appétit institutionnel. Et puis, patatras.

Le contraste est saisissant. Les flux passent du vert foncé au rouge écarlate en quelques séances. Ce genre de volatilité dans les flux n’est pas inédit, mais l’ampleur et la rapidité du mouvement cette fois-ci surprennent même les observateurs les plus aguerris.

Les deux géants BlackRock et Fidelity en première ligne des sorties

Ce qui frappe immédiatement quand on regarde les données détaillées, c’est le poids écrasant des deux mastodontes de la gestion d’actifs traditionnelle dans ces retraits massifs.

Autant dire que les deux leaders du marché ont porté l’essentiel de l’hémorragie. Pour la première fois depuis longtemps, on observe simultanément des sorties très importantes sur les deux produits phares de BlackRock et Fidelity. Habituellement, quand l’un saigne, l’autre compense souvent… pas cette fois.

Ethereum suit le même chemin, mais avec un peu moins de violence

Du côté des ETF spot Ethereum, le mouvement est similaire, quoique d’une ampleur moindre. Les sorties nettes sur les deux mêmes jours atteignent tout de même 517 millions de dollars, un chiffre loin d’être anodin pour une classe d’actifs encore jeune sur le format ETF.

Ici encore, BlackRock porte le plus gros du choc. Le fait que le même acteur domine les flux négatifs sur les deux cryptos phares renforce l’hypothèse d’une décision stratégique ou macroéconomique prise au niveau du géant de la gestion.

Pourquoi ce brutal retournement des flux ?

Plusieurs facteurs peuvent expliquer ce revirement soudain. Aucun n’est exclusif, et il est probable qu’ils se combinent :

• Prises de bénéfices après un très bon début d’année – Bitcoin flirtant avec les 98 000 $ et Ethereum revenant au-dessus des 3 200 $ mi-janvier ont pu inciter certains institutionnels à sécuriser des plus-values rapides.
• Reprise de la corrélation avec les marchés actions tech – Les indices Nasdaq et S&P500 ont connu des prises de bénéfices simultanées ces derniers jours.
• Incertitudes macroéconomiques – Craintes autour de la politique commerciale USA-UE, tensions sur les obligations japonaises, discours plus hawkish de certains membres de la Fed.
• Rotation sectorielle – Certains flux sortis des ETF crypto auraient pu se diriger vers des valeurs refuges (or physique, obligations courtes) ou vers d’autres thématiques (IA de deuxième génération, énergie).
• Facteur technique ETF – Création / rachat de parts en nature peut parfois provoquer des flux apparents très importants qui ne reflètent pas forcément un changement de sentiment profond.

« Les flux ETF crypto sont désormais un thermomètre ultra-réactif du sentiment institutionnel mondial. Deux jours de sorties massives ne font pas un bear market, mais ils montrent que personne n’est prêt à parier gros sur un trend unidirectionnel en ce moment. »

Trader anonyme sur X – 21 janvier 2026

Ce qui est intéressant, c’est que même les commentaires les plus aguerris hésitent à crier au retournement structurel. Beaucoup parlent plutôt d’une « digestion » après un rallye express de fin 2025 / début 2026.

Bitcoin et Ethereum tiennent bon… pour l’instant

Point positif : malgré ces sorties impressionnantes, les prix spot de Bitcoin et Ethereum n’ont pas (encore) craqué de manière dramatique. Au moment où ces lignes sont écrites (22 janvier 2026 milieu de journée), Bitcoin oscille autour des 90 000 $ et Ethereum tente de défendre la zone des 2 950 $.

Cette résilience relative des cours face à des flux négatifs aussi importants peut s’expliquer de plusieurs façons :

• Absorption par des acheteurs au comptant (OTC, whales, retail asiatique)
• Positionnement short relativement faible sur les dérivés (OI futures et options pas excessif)
• Attente du verdict de la journée du 22 janvier sur les ETF – une séance positive pourrait inverser très vite le sentiment
• Moins de levier spéculatif retail par rapport aux cycles précédents

Les rares îlots de verdure : XRP et Solana

Dans ce paysage majoritairement rouge, deux ETF spot ont réussi à rester dans le vert : ceux sur XRP et Solana. Même si les montants restent modestes, ces entrées (+7,16 M$ pour XRP, +2,92 M$ pour SOL le 21 janvier) montrent que certains investisseurs cherchent encore à s’exposer à des narratives alternatives.

Cela pourrait indiquer une légère rotation vers des altcoins perçus comme « moins chers » ou ayant des catalyseurs réglementaires / technologiques plus proches.

Que surveiller dans les prochains jours ?

Plusieurs éléments seront déterminants pour savoir si cette séquence de sorties se transforme en tendance durable ou reste un simple soubresaut :

• Les flux nets du 22 janvier (jeudi) – une journée positive pourrait calmer les esprits
• Le comportement des ETF Grayscale (GBTC et ETHE) – souvent contraires aux autres fonds
• Les niveaux techniques majeurs : 88 000 $ pour BTC et 2 800 $ pour ETH
• Les déclarations macro (Fed, Trump, Powell) et les chiffres économiques US
• L’évolution du ratio or/Bitcoin – si l’or continue de surperformer, la pression baissière pourrait s’accentuer

À l’inverse, une stabilisation puis un retour en territoire positif des flux sur BlackRock et Fidelity serait le signal le plus haussier à court terme.

Leçons à retenir pour les investisseurs particuliers

Même si les ETF spot crypto ont démocratisé l’accès au Bitcoin et à l’Ethereum pour les institutionnels, ils restent des véhicules extrêmement sensibles aux flux et donc à la psychologie de marchés.

Quelques principes simples ressortent de cette séquence :

• Ne jamais confondre flux ETF et sentiment de marché global
• Les prises de bénéfices violentes font partie du jeu dans un actif volatil
• Les deux géants BlackRock et Fidelity pèsent très lourd – quand ils bougent dans le même sens, l’impact est systémique
• Les cryptos restent corrélées aux actifs risqués – impossible de les ignorer
• La diversification (or, actions value, stablecoins) protège en période d’incertitude

Perspective macro : 2026, année de maturité ou nouvelle illusion ?

Derrière ces mouvements de flux se pose une question plus profonde : le marché crypto est-il en train de rentrer dans une phase de maturité où les cycles deviennent moins violents, ou assistons-nous simplement à une nouvelle variation autour du même thème spéculatif ?

Les éléments plaident plutôt pour la première hypothèse :

• Volume spot réel en forte hausse depuis 2024
• Part des institutionnels dans l’offre liquide bien plus importante
• ETF spot qui drainent progressivement la liquidité des exchanges
• Moins de levier débridé côté retail
• Adoption croissante dans certains pays émergents

Mais la volatilité des flux ETF nous rappelle que la route est encore longue avant d’atteindre une véritable stabilité institutionnelle.

Conclusion : patience et sang-froid

Les 1,7 milliard de dollars sortis des ETF Bitcoin et Ethereum en deux jours font du bruit. Ils impressionnent. Ils font peur. Mais ils ne racontent pas encore toute l’histoire.

Le marché crypto a connu bien pire et a toujours su rebondir quand les fondamentaux (adoption, rareté, narrative) restaient solides. 2026 ne fera probablement pas exception.

Reste à savoir si cette respiration sera brève ou si elle préfigure un bear market plus profond. Pour l’instant, la balle est dans le camp des flux de ce jeudi 22 janvier… et des prochains jours.

À suivre de très près.