Il aura fallu attendre 2024 pour que cela se produise enfin. Après une décennie de refus systématiques, la SEC, le gendarme boursier américain, a finalement donné son feu vert à une série d’ETF (Exchange Traded Funds) Bitcoin au comptant. Une décision historique qui marque un véritable changement de paradigme pour le roi des cryptomonnaies et l’industrie financière dans son ensemble.
L’approbation des ETF Bitcoin spot par la SEC est un moment charnière. C’est le signal que le Bitcoin est devenu un actif financier mature et légitime aux yeux des régulateurs et des investisseurs institutionnels.
– Barry Silbert, fondateur et CEO de Digital Currency Group
Une longue route vers l’approbation
Le chemin vers les ETF Bitcoin au comptant aura été long et semé d’embûches. Dès 2013, les frères Winklevoss, fondateurs de l’exchange Gemini, déposent une première demande auprès de la SEC. S’ensuivent des années de refus justifiés par les craintes de manipulation de marché et le manque de maturité de l’écosystème.
Pourtant, dès 2021, des ETF Bitcoin basés sur les contrats à terme voient le jour. Une première étape importante, mais qui ne satisfait pas pleinement les investisseurs, les futures obligeant à “rouler” les positions à chaque expiration, générant des coûts et de la complexité supplémentaires.
BlackRock, le géant qui change la donne
Le point d’inflexion intervient en juin 2023, lorsque BlackRock, le mastodonte de la gestion d’actifs pesant plus de 10 000 milliards de dollars, dépose à son tour une demande d’agrément pour un ETF Bitcoin physique. Un signal fort qui pousse d’autres acteurs majeurs comme Fidelity, WisdomTree ou VanEck à suivre le mouvement.
Après plusieurs mois de rapports de force avec la SEC, et au terme de quelques ajustements requis, l’instance régulatrice finit par approuver ces véhicules d’investissement tant convoités en janvier 2024. Une victoire pour l’industrie crypto, qui voit enfin s’ouvrir grand les portes de la finance traditionnelle.
Un succès sans précédent
Le lancement des ETF Bitcoin spot rencontre un succès phénoménal, éclipsant toutes les introductions d’ETF des 30 dernières années. En 70 jours à peine, le fonds IBIT de BlackRock engrange plus de 18 milliards de dollars d’actifs sous gestion. À titre de comparaison, son ETF star sur l’or, le SPDR Gold, avait mis 800 jours pour atteindre un tel niveau !
Les chiffres clés du succès des ETF Bitcoin spot :
- 18 milliards de dollars pour le fonds IBIT de BlackRock en 70 jours
- Plus de 30 milliards de dollars d’entrées nettes au 22 novembre 2024
- Une valorisation agrégée dépassant les 100 milliards de dollars
Cette déferlante n’est pas sans conséquences pour les acteurs historiques comme Grayscale et son trust GBTC, qui voit ses encours fondre face aux frais bien plus compétitifs des nouveaux ETF. En quelques mois, ce sont plus de 20 milliards de dollars qui quittent le navire.
Un impact majeur sur le cours du Bitcoin
L’arrivée massive de capitaux institutionnels via ces ETF propulse le cours du Bitcoin à des niveaux inédits. Dès l’annonce de leur approbation, le BTC bondit à plus de 73 000$, en dehors de tout cycle lié au halving. Une tendance haussière qui se confirme tout au long de l’année, portant la crypto-reine aux portes des 100 000$ en novembre.
Cette nouvelle dynamique interroge sur l’émergence potentielle d’un “supercycle” du Bitcoin, décorrélé de ses fondamentaux habituels et alimenté par l’appétit insatiable des investisseurs institutionnels. Une hypothèse qui divise la communauté, certains y voyant une trahison de l’esprit originel du Bitcoin, d’autres une étape inéluctable de sa maturation et de sa démocratisation.
Quelles conséquences pour le futur du Bitcoin ?
Si le succès des ETF Bitcoin spot ne fait plus débat, leurs implications à long terme restent un sujet brûlant. L’irruption massive des géants de la finance traditionnelle dans l’écosystème ne risque-t-elle pas de dénaturer le projet initial de Satoshi Nakamoto d’une monnaie décentralisée et résistante à la censure ?
Certains pointent le risque de voir le Bitcoin devenir un actif spéculatif comme les autres, soumis aux mêmes travers et manipulations que les marchés financiers classiques. D’autres au contraire y voient une opportunité unique d’ancrer le Bitcoin dans le paysage économique mondial et d’en faire une réserve de valeur universelle et incontournable.
Une chose est sûre : 2024 restera dans les annales comme l’année où le Bitcoin a définitivement conquis Wall Street. Une étape majeure dans l’histoire mouvementée et passionnante de la cryptomonnaie numéro un. Reste à savoir si cette institutionnalisation à marche forcée ne se fera pas au prix de son âme et de ses idéaux originels. Seul l’avenir nous le dira.
