Imaginez un monde où votre compte en euros vit sur une blockchain, mais reste aussi sûr qu’un dépôt chez Deutsche Bank. Ce monde n’est plus une utopie : il vient de franchir une étape décisive le 26 novembre 2025.
Deutsche Börse, le géant qui gère la bourse de Francfort et plus de 2 200 milliards d’euros d’actifs en conservation, vient d’annoncer l’intégration d’EURAU. Ce stablecoin devient ainsi le troisième jeton adossé à l’euro à entrer dans son infrastructure réglementée. Un signal fort que les institutions traditionnelles ne regardent plus les cryptos de loin : elles les adoptent à bras ouverts.
Deutsche Börse ouvre grand la porte aux stablecoins euro régulés
Le groupe allemand ne fait pas les choses à moitié. Après avoir intégré EURC de Circle en 2024, puis EURCV de Société Générale Forge, il accueille désormais EURAU, émis par AllUnity. Cette coentreprise réunit trois poids lourds : DWS (gestionnaire d’actifs de Deutsche Bank), Galaxy Digital et Flow Traders.
Concrètement, EURAU sera d’abord disponible en conservation institutionnelle via Clearstream, la filiale de dépôt central du groupe. La garde opérationnelle sera assurée par Crypto Finance, autre entité de Deutsche Börse. Tout reste donc sous le même toit réglementé, avec supervision BaFin.
« Cette collaboration permet aux institutions d’accéder à des euros tokenisés sécurisés et régulés au cœur même de l’infrastructure de marché européen. »
AllUnity – 26 novembre 2025
Qu’est-ce qui rend EURAU si particulier ?
Contrairement à de nombreux stablecoins qui se contentent d’une conformité partielle, EURAU est le premier stablecoin euro entièrement conforme MiCA dès sa conception. Il est classé comme « e-money token » (jeton de monnaie électronique) et bénéficie d’une licence complète délivrée par la BaFin.
Les garanties EURAU en un coup d’œil :
- Collatéralisation 1:1 en euros détenus dans plusieurs banques européennes
- Réserves auditées mensuellement et publiées publiquement
- Rédemption instantanée en euros fiduciaires 24/7 pour les institutions
- Market making assuré par Flow Traders pour une liquidité profonde
- Intégration native dans l’infrastructure Deutsche Börse (Clearstream, Eurex Clearing à venir)
Pourquoi Deutsche Börse mise sur plusieurs stablecoins euro ?
La réponse est simple : éviter la dépendance à un seul émetteur. En intégrant trois stablecoins différents (EURC, EURCV, EURAU), le groupe crée un véritable hub multi-émetteurs. Cela réduit le risque de contrepartie et favorise une saine concurrence.
Mais il y a plus. Chaque stablecoin apporte sa propre couleur :
- EURC (Circle) → forte présence internationale et liquidité DeFi
- EURCV (SocGen) → lien direct avec une grande banque systémique française
- EURAU (AllUnity) → conception 100 % allemande supervision BaFin ultra-stricte
Cette diversité permet aux institutions de choisir selon leurs besoins : conformité maximale, rendement sur réserves, ou interopérabilité blockchain.
MiCA : le grand accélérateur européen
Le règlement Markets in Crypto-Assets (MiCA) est entré progressivement en vigueur depuis juin 2024. Il impose des exigences draconiennes aux émetteurs de stablecoins : licence obligatoire, réserves séparées, white paper approuvé, audits réguliers.
Résultat ? Sur les 300 milliards de dollars de stablecoins en circulation dans le monde, l’euro ne représente que 620 millions. C’est moins de 0,2 %. Une misère face à l’hégémonie du dollar (USDT, USDC).
Mais le vent tourne. Avec des acteurs comme AllUnity, Banking Circle (EURe), ou Société Générale, l’Europe construit enfin une offre crédible. Et Deutsche Börse devient le point d’ancrage institutionnel de cette reconquête.
« Plus nous aurons de stablecoins euro régulés, plus il sera facile de régler des actifs tokenisés, gérer des collatéraux numériques ou connecter la finance traditionnelle à la DeFi. »
Un trésorier d’entreprise européen – anonyme
Clearstream et Crypto Finance : la chaîne complète sous contrôle
Ce qui impressionne dans l’annonce, c’est la maîtrise totale de la chaîne de valeur. Clearstream, qui gère plus de 17 000 milliards d’euros d’actifs en conservation, devient le dépositaire institutionnel d’EURAU.
Crypto Finance (acquis par Deutsche Börse en 2021) assure quant à lui la garde chaude et les connexions blockchain. Tout est régulé, audité, et intégré dans les systèmes existants. Pas de tiers externe. Pas de zone grise.
Les cas d’usage qui arrivent à grand pas
L’intégration ne s’arrête pas à la conservation. Deutsche Börse a déjà annoncé que EURAU sera progressivement disponible pour :
- Le règlement-livraison d’actifs tokenisés (obligations, actions, fonds)
- La gestion de collatéral en temps réel sur Eurex Clearing
- Les paiements interinstitutionnels 24/7
- La connexion aux plateformes DeFi via des ponts réglementés
À terme, un trésorier d’entreprise pourra utiliser ses euros tokenisés pour régler instantanément une émission d’obligations numériques, avec garantie de collatéral en EURAU. Le tout sans jamais quitter l’environnement réglementé européen.
AllUnity : le trio gagnant derrière EURAU
Derrière AllUnity se cachent trois acteurs complémentaires :
- DWS → la puissance de feu financière (gestionnaire d’actifs de Deutsche Bank)
- Galaxy Digital → l’expertise crypto institutionnelle de Mike Novogratz
- Flow Traders → le plus gros market maker européen, garant de la liquidité
Ce trio a levé 20 millions d’euros en seed et obtenu sa licence BaFin en moins de 18 mois. Une performance remarquable dans le contexte MiCA.
L’Europe contre l’hégémonie du dollar : le vrai enjeu
Derrière les annonces techniques se cache une bataille géopolitique. Aujourd’hui, 99,8 % du marché des stablecoins est libellé en dollar. Chaque transaction DeFi, chaque règlement tokenisé, chaque collatéral crypto repose sur USDT ou USDC.
Pour l’Europe, c’est une question de souveraineté monétaire. En développant une offre robuste de stablecoins euro, le continent espère reconquérir une partie de cette infrastructure critique.
Et les signaux sont encourageants. Outre EURAU, on voit arriver :
- EURe de Monerium (déjà utilisé en Islande)
- stEUR de Stasis
- EURI de Banking Circle
- Les projets pilotes d’euro numérique de la BCE (horizon 2027-2028)
Ce que cela change pour vous (oui, vous)
Vous pensez que tout ça ne concerne que les institutions ? Détrompez-vous. Quand Deutsche Börse intègre un stablecoin, cela crée un précédent. Demain, votre banque pourra vous proposer un compte en euros tokenisés. Vos paiements internationaux seront instantanés et peu coûteux. Vos obligations rapporteront des intérêts en temps réel.
Et surtout : vous aurez le choix entre un système dominé par le dollar américain… ou un système européen régulé, transparent, et sous contrôle démocratique.
Le 26 novembre 2025, Deutsche Börse n’a pas seulement intégré un troisième stablecoin. Elle a posé une pierre supplémentaire dans la construction d’un internet financier européen. Et cette fois, c’est du sérieux.
Les cryptoactifs sont risqués. N’investissez que ce que vous pouvez vous permettre de perdre.
