Imaginez un monde où vos actions d’une entreprise privée se négocient aussi facilement qu’un bitcoin, où les biens immobiliers fractionnés deviennent accessibles à tous les portefeuilles. Ce n’est plus de la science-fiction : c’est la réalité que construisent, jour après jour, des acteurs comme Vertalo. Fin 2025, alors que les stablecoins font la une des régulations et que la tokenisation gagne du terrain, Dave Hendricks, le fondateur et PDG de cette plateforme pionnière, nous livre une vision lucide et sans concession de l’évolution du secteur.
Dave Hendricks : « Les stablecoins ont volé la vedette en 2025, mais 2026 sera l’année des actifs tokenisés »
Dans une interview accordée à la fin décembre 2025, Dave Hendricks revient sur les bouleversements majeurs de l’année écoulée. Serial entrepreneur ayant déjà réalisé plusieurs exits notables, il pilote depuis des années Vertalo, une entreprise spécialisée dans l’infrastructure de tokenisation et de transfert numérique d’actifs. Son regard expérimenté tranche avec l’euphorie parfois excessive du marché crypto.
Alors que beaucoup célèbrent l’entrée massive des institutions via les stablecoins, Hendricks rappelle que le chemin reste long pour les actifs du monde réel (Real World Assets ou RWAs). Mais il est optimiste : les fondations posées aujourd’hui préparent une explosion en 2026.
Les stablecoins : de l’ombre du DeFi à la lumière réglementaire
Il y a deux ans à peine, les discussions sur les stablecoins tournaient encore essentiellement autour de leur utilisation dans les protocoles DeFi de prêt et d’emprunt. Aujourd’hui, ils sont devenus le sujet le plus brûlant du secteur, notamment à cause de la controversée Genius Act.
Cette loi, qui interdit aux banques de verser des intérêts sur les stablecoins, a paradoxalement poussé de nombreux établissements financiers à s’intéresser de près à ces instruments. Dave Hendricks ironise sur cette situation : les banques, attirées par les dépôts et les paiements, se retrouvent maintenant limitées dans leur capacité à proposer des produits rémunérés.
« Ironique, quand on pense que beaucoup voyaient la Genius Act comme un cadeau fait aux banques et à leurs lobbyistes. »
Dave Hendricks, PDG de Vertalo
Pour lui, les stablecoins représentent l’entrée la plus simple pour les grandes institutions dans l’univers crypto. Visa lance même une division conseil dédiée. PayPal, Circle, Tether et d’autres dominent le paysage, mais Hendricks insiste : cette domination masque le véritable potentiel qui se trouve ailleurs.
RWAs : entre avancées institutionnelles et accessibilité limitée
Les actifs du monde réel tokenisés ont progressé, mais ils restent marginaux par rapport au marché adressable. Hendricks distingue deux catégories principales.
Les deux visages des RWAs aujourd’hui
- Institutionnels : Trésoreries tokenisées, repos privés permissionnés… Des volumes importants, mais dans des environnements fermés, inaccessibles au grand public et aux conseillers financiers indépendants (RIAs).
- Marginaux : Tokens émis par certaines blockchains layer 1, souvent sans collatéral réel. Accessibles à quiconque maîtrise un wallet, mais risqués pour qui cherche à préserver son capital.
Le constat est clair : les vrais RWAs institutionnels avancent, mais dans l’ombre, loin des investisseurs particuliers. Quant aux produits marginaux, ils ne répondent pas aux exigences de stabilité et de protection du principal.
Cependant, un changement majeur se profile. La future Clarity Act et l’évolution de la position de la SEC pourraient débloquer la tokenisation d’actions cotées et privées. Hendricks anticipe que cela deviendra le grand récit de 2026.
Vertalo : une approche software unique dans un marché de broker-dealers
Dans cet écosystème, Vertalo se distingue fondamentalement. Contrairement à la plupart des plateformes de tokenisation, l’entreprise n’est pas un broker-dealer et ne crée pas ses propres produits d’investissement.
Elle se positionne comme une véritable société de logiciel, spécialisée dans l’agence de transfert numérique et la tokenisation intégrée. Ce choix stratégique, pris dès mi-2022, porte ses fruits : les clients affluent, rassurés de travailler avec un partenaire neutre qui ne viendra pas concurrencer leurs marges.
« Nos clients viennent avec des problèmes spécifiques que les sites tiers ou les cabinets de conseil ne savent pas résoudre. »
Dave Hendricks
Vertalo conserve même un stock d’ETH pour couvrir les frais de création de registres d’actionnaires tokenisés sur Ethereum. Cette infrastructure technique solide soutient une vision à long terme : moderniser radicalement la gestion des actifs illiquides.
2026 : la renaissance de la tokenisation du private equity
La tendance qui passionne le plus Dave Hendricks en cette fin 2025 ? Le retour en force de l’intérêt pour la tokenisation du capital-investissement privé.
Après des années à prêcher dans le désert, Vertalo voit enfin le marché réaliser le potentiel révolutionnaire de la technologie des registres distribués. Transformer des investissements illiquides en instruments fractionnables, transférables et négociables représente un bond en avant majeur pour la gestion de patrimoine.
Ce n’est pas seulement une question technique : c’est une transformation profonde de la distribution et de la liquidité des actifs privés. Les barrières historiques tombent, ouvrant la voie à une démocratisation réelle.
L’industrie crypto et ses cycles d’euphorie collective
Interrogé sur les annonces de la Maison Blanche – réserve fédérale de bitcoin avortée, fin de la supervision SEC, inclusion des actifs numériques dans les 401(k) –, Hendricks reste philosophe.
Pour lui, ces déclarations politiques n’ont souvent que peu de lien avec la mission originelle du bitcoin et des blockchains. Elles participent plutôt à une normalisation progressive du secteur.
« Tous les deux ou trois ans, l’industrie crypto perd collectivement la tête sur une nouvelle tendance. Tout le monde lâche ce qu’il faisait, se rue dessus, le marché sature, certains se font avoir… Et puis on recommence. Ce cycle n’a rien de nouveau. »
Dave Hendricks
Cette observation lucide rappelle que derrière l’effervescence médiatique, le vrai travail continue : construire des infrastructures solides, résoudre des problèmes concrets, préparer l’adoption massive.
Pourquoi la tokenisation représente l’avenir de la finance
Au-delà des modes passagères, la tokenisation offre des avantages structurels irréfutables. Liquidité accrue pour des actifs traditionnellement illiquides. Fractionnement permettant l’accès à des investisseurs aux moyens modestes. Transparence et traçabilité renforcées. Réduction drastique des coûts intermédiaires.
Les institutions le comprennent progressivement. Les régulateurs commencent à fournir des cadres clairs. Les infrastructures techniques mûrissent. Tous les ingrédients d’une adoption exponentielle sont réunis.
Vertalo, avec son positionnement unique de pure software company, se trouve à la confluence de ces évolutions. En accompagnant les émetteurs sans conflit d’intérêt, en fournissant des outils robustes d’agence de transfert numérique, l’entreprise prépare le terrain pour la prochaine phase.
Les défis qui restent à surmonter
Malgré l’optimisme, Hendricks reste réaliste. L’accessibilité demeure un problème majeur : trop d’activités RWAs se cantonnent à des cercles fermés. La protection des investisseurs doit être renforcée, particulièrement face aux produits marginaux sans collatéral réel.
La réglementation, bien qu’en progrès, continue d’évoluer de manière parfois contradictoire – la Genius Act en est un parfait exemple. Enfin, l’éducation du marché reste cruciale : beaucoup confondent encore tokenisation et simple spéculation.
Les principaux obstacles à l’adoption massive des RWAs
- Accessibilité limitée des produits institutionnels
- Risques des tokens marginaux sans collatéral
- Complexité réglementaire persistante
- Manque de compréhension du grand public
- Infrastructures encore en maturation
Vers une convergence entre finance traditionnelle et blockchain
La vision de Dave Hendricks rejoint celle de nombreux pionniers : la blockchain n’est pas là pour détruire la finance traditionnelle, mais pour l’améliorer profondément. Les stablecoins ont ouvert la porte en 2025. Les actifs tokenisés, notamment les actions privées, devraient l’enfoncer en 2026.
Ce mouvement ne se limite pas à la technologie. Il touche à la démocratisation de l’investissement, à la fluidité des marchés, à la réduction des inégalités d’accès au capital. Des enjeux bien plus vastes que les simples fluctuations de prix qui captivent souvent les médias crypto.
En conclusion, alors que l’année 2025 s’achève sur une domination des stablecoins et des débats réglementaires passionnés, Dave Hendricks nous invite à regarder plus loin. Le vrai changement, celui qui transformera durablement la gestion d’actifs, est en train de se préparer dans l’ombre. Et quand il émergera pleinement en 2026, il pourrait bien redéfinir les règles du jeu financier pour des décennies.
Une chose est sûre : des entreprises comme Vertalo, avec leur approche patiente et infrastructurelle, seront au cœur de cette révolution silencieuse mais inexorable.
